Hirdetés
Hirdetés

Ezeken az alapokon az idén nem lehetett veszíteni

Eidenpenz József, 2016. július 14., 06:05

Nem csak a részvény- vagy a devizapiacokon, az árupiacokon is nagy árváltozások voltak idén az első félévben, hol az olaj, hol az arany, hol az ezüst gondoskodott izgalmakról. Hogyan viselte ezt a kevés számú hazai árupiaci alap, és milyen hozamokat ért el a befektetői számára?

Az év elején az olaj sok éves mélypontra zuhant, akkoriban a csapból is ez folyt, és sokan attól tartottak, hogy az olajpiac összeomlása – munkahelyek elvesztésén, beruházások törlésén keresztül – még általános recessziót is okozhat. Az olaj februárban 27 dollár körül érte el a gödör alját, majd onnét majdnem megkétszereződött.

A kínai lassulással kapcsolatos félelmek, majd a Brexit-népszavazás közeledése, az amerikai kamatemelés húzódása és elmaradása, a szűnni nem akaró válsághangulat az aranyat és az ezüstöt repítette magasra, még jobban az ezeket előállító bányacégek részvényeit. A korábban éveken keresztül lemaradó ezüst most mintha be akarná hozni a lemaradását, és bőven túlteljesíti az aranyat is. Kevésbé volt nálunk reflektorfényben, de az amerikai földgáz is hasonló pályát írt le, mint az olaj, és közel kétszeresére emelkedett a mélyponthoz képest.

Hirdetés

Ahány, annyi féle

Magyarországon hét olyan befektetési alap van, amelyeket árupiaci alapnak soroltak be, nagyon eltérő profillal. Van, amelyik csak az arannyal foglalkozik, más a nyersanyagok széles körével. Van, amelyik shortolhat is (az árak esésére játszhat), mások nem. Van, amelyik vesz agrártermékeket is, más csak energiahordozókat és fémeket.

Így az alapok nehezen hasonlíthatók össze egymással, mindegyiket a saját céljai, irányadó indexei függvényében kell majd (hosszú távon) értékelni. Az biztos, hogy mindegyik pozitív hozamot ért el a félév során, 5 és 30 százalék közöttit, amely ráadásul nem évesített, tehát éves szinten 10 és 60 százalék között vagyunk.

Mindenképpen két számjegyű

Ráadásul, az említett hatalmas áremelkedést például az olajnál nem az év elejétől vagy tavaly év végétől, hanem egy január végi mélyponttól szokták számolni. Év végétől mérve az áremelkedés általában nem annyira kiugró az árupiaci termékeknél. Olyan összetett, fémeket, energiahordozókat, agrártermékeket is tartalmazó mutatók, mint a Bloomberg Commodity Index (BCOM) vagy a Dow Jones Commodity Index (DJCI) 11,4, illetve 18,9 százalékkal mentek fel december vége és június vége között, dollárban.

Árupiaci alapok hozama (2016. 06. 30.)
Alap neve Devi- 6 hónapos 1 éves 3 éves 5 éves
zanem hozam hozam hozam hozam
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja A HUF 29,65% 34,56% 10,05% 7,60%
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja B EUR 28,33% 34,08% 7,56% 3,91%
Budapest Arany Alapok Alapja A HUF 20,75% 8,87% 0,50% -2,32%
K&H Nyersanyag USD USD 13,62% -14,10% -17,07% -13,69%
CIB Nyersanyag HUF 11,21% -14,08% -12,36% -9,54%
Budapest Nyersanyag Alap A HUF 9,92% -16,74% -15,66% -11,92%
K&H Nyersanyag HUF HUF 9,75% -15,55% -11,14% -6,39%
MKB Nyersanyag HUF 9,47% -11,80% -7,34% -6,42%
Raiffeisen Nyersanyag Alapok Alapja HUF 4,97% -13,29% -0,11% -0,83%
(Forrás: Bamosz.hu. Az éven belüli hozamok nem évesítettek.)

Az alapok teljesítményét inkább ezekhez érdemes mérni. A forint egyébként ez idő alatt egy százalékkal erősödött a dollárhoz képest (286,60-ról 284,30-ra csökkent a dollár ára.) Az alapoknak költségei is vannak – éves szinten nagy átlagban körülbelül kettő, fél évre tehát egy százalék körül –, költségelem az indexekben nem található.

Több éves ciklus alja?

A legjobb hozamot elérő OTP Föld Kincsei meglehetősen rendhagyó alap, mert shortolhat is, nyersanyagcégek részvényeit is veheti. Olyan, mintha átmenet lenne az árupiaci alapok és az abszolút hozamú alapok között. (Kezelőjével nemrég készítettünk részletes interjút, legutóbbi hírlevelének részlete pedig keretes cikkünkben olvasható.)

A hosszabb távú, három, öt éves hozamok az alapok többségénél mínuszosak, ami azonban nem túl meglepő. Egy több éves árupiaci lejtmenet (árupiaci ciklus lefelé tartó ága) után vagyunk ugyanis, amikor lényegében csak azok tudtak pozitív hozamot elérni nyersanyagokon, akik shortolták azokat. (Az árak esésére játszottak.)

Mit csinált a Föld Kincsei?

Legutóbbi, májusi hírlevele ezt írja: „Az Alap csaknem 8%-os nyereséget ért el a hónapban annak ellenére, hogy a teljes piacot reprezentáló árupiaci indexek inkább stagnálást mutattak. A jó teljesítményt többek között az olaj vételeinken elért és realizált nyereségnek köszönhetjük. 50 dolláros olajárnál azonban már óvatosabbak vagyunk, ugyanis az elmúlt hetek erősödése nagyrészt átmeneti kitermelési problémáknak köszönhető, illetve tartósan hasonlóan magas árszintek esetén több palaolaj-termelő is visszatérhet a piacra, ezért kisebb short pozíciót nyitottunk.

A FED jelzései ismét erősítették a kamatemelési várakozásokat, így a nemesfémek a dollár erősödésével és a historikusan magas spekulatív pozíciók csökkentésével párhuzamosan nagyot estek, amelyet a short pozícióink csökkentésére használtunk ki. Úgy véljük azonban, hogy a lejtmenetnek még nincs vége és továbbra is alacsonyabb árakat várunk mielőtt újabb csúcsokat láthatnánk.

Az erősebb dollár, valamint a kínai nyersanyag-spekuláció letörése rányomta bélyegét az ipari fémek árfolyamára is, így szépen teljesített a réz shortunk. Tovább növeltük búza kitettségünket és kukorica vételi pozíciókat építettünk ki. Utóbbi szép teljesítményt ért el köszönhetően a brazil és dél-afrikai száraz időjárásnak, amely veszélyezteti a termés mennyiségét és minőségét.”

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Az egyik ország kurdjai visszavonulnak, a másiké győzelmesen törnek előre

Az egyik ország kurdjai visszavonulnak, a másiké győzelmesen törnek előre

Míg az egy hónapja függetlenségi népszavazást tartó iraki kurdoknak úgy tűnik, ki kell üríteni és fel kell adni a 2014 óta szerzett területeket, a szíriai kurdok, szövetségben a szunnita arabokkal, elképesztő területeket szereztek vissza az Iszlám Állam gyorsan zsugorodó utolsó darabjából.

Hirdetés

További cikkek

Hirdetés
Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Tipp

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • október 16
    Fogyasztói árindex (év/év) - szeptember
    Netflix - 2017 Q3
    október 17
    KSH: Építőipar - augusztus
    MNB: Havi fizetési mérleg -- augusztus
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 15 mrdFt
    ZEW index - október
    ZEW index - október
    Fogyasztói árindex (végleges) - szeptember
    Morgan Stanley - 2017 Q3
    Goldman Sachs - 2017 Q3
    IBM - 2017 Q3
    október 18
    Munkanélküli segélykérelmek számának változása - szeptember
    ILO munkanélküliségi ráta - augusztus
    Fed Bézs Könyv
    eBay - 2017 Q3
    American Express - 2017 Q3
    október 19
    KSH: Keresetek - január–augusztus
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének 2017. szeptember végi helyzetéről
    GDP (év/év) - 2017 Q3
    GDP (negyedév/negyedév) - 2017 Q3
    SAP - 2017 Q3
    Philadelphiai Fed index - október
    Friss és tartós munkanélküli-segélykérelmek alakulása
    PayPal - 2017 Q3
    Philip Morris International - 2017 Q3
    Verizon Communications - 2017 Q3
    október 20
    Daimler - 2017 Q3
    General Electric - 2017 Q3

Szavazás

Ön szerint létezik globális felmelegedés?