4p
Nagyon eltérő pályán jártak a magyar, lengyel és román tőzsdeindexek az utóbbi egy évben, de hosszabb időre visszatekintve is nagyok a különbségek. Mintha minden fordítva lenne, ahol a legnagyobb a gazdasági növekedés, ott esik legnagyobbat a tőzsde? Vagy csak nagyon is előreszaladtak a befektetők?
Fotó: Bukaresti Értéktőzsde

Míg a lengyel tőzsdét folyton emlegetjük, ha a magyar tőzsdét a nemzetközi porondon akarjuk elhelyezni, a bukarestit szinte soha. Pedig itt van a szomszédban, és az ország az utóbbi egy évben egész Európában a legnagyobb növekedést érte el. Ráadásul jelentős modernizációs folyamatokon megy keresztül, a korrupció elleni harctól kezdve a privatizációig, tőkepiaci fejlesztésig vagy az EU-pénzek hatékonyabb lehívásáig. (Erről például tavaly az Alapblog írt.)

Ennek ellenére, míg a Stooq.com szerint a BUX index az utóbbi egy évben 18 százalékkal ment fel, addig a román BET index 14 százalékkal esett, a különbség majdnem egyharmad. Lehet, hogy ennek is köszönhető, de egy elemzés szerint a vezető román tőzsdei részvények osztalékhozama a legnagyobb a világon, még ha a következő években várhatóan csökkenni is fog.

Utolsókból lesznek az elsők?

A lengyel WIG 20 index az utóbbi egy évben 27 százalékkal esett, aminek inkább politikai okai vannak (EU-ellenes, piacellenes, unortodox, nacionalista kormány hatalomra kerülése). Eközben a német DAX is 15 százalékkal csökkent.

Grafikonunkon megnéztük kicsit hosszabb távon, három évre is, hogy hogyan alakultak az említett indexek. A BUX index utolsóból első lett, egy majdnem másfél éves, mintegy 60 százalékos menetelésnek köszönhetően. A DAX és a bukaresti BET index szinte fej fej mellett haladt, mindkettő 18 százalékkal emelkedett három év alatt. A lengyel index vesszőfutása mindegy egy éve tart, de előtte két évig is csak stagnált.

Semmi köze a GDP-hez?

Érdekesek a még hosszabb időtávú számok is: a DAX index tíz év alatt 75 százalékkal ment fel, a közben bekövetkezett 2008-2009-es óriási összeomlás ellenére is. A BUX csak 15 százalékot ment ez idő alatt. (Sok részvényünk alacsonyabban van, mint tíz éve, de az index értékét a kifizetett osztalékokkal is növelik.) A román BET 12 százalékkal csökkent, a WIG pedig 40 százalékkal zuhant.

Eközben úgy tűnik, a tőzsdei árfolyamoknak vajmi kevés közük volt a gazdasági növekedéshez, sőt, inkább fordított összefüggés látszik. A 2005-2015-ös évek GDP-növekedése ugyanis abban a Lengyelországban volt a legnagyobb, 46 százalékos, ahol a legtöbbet esett a tőzsdeindex, a második legmagasabb pedig Romániában volt, ahol a második legnagyobb részvényár-süllyedést mérték.

A jövőt árazzák?

Ám lehet, hogy a tőzsde csak nagyon előreszalad: A 2000-es évek elején-közepén már volt egy nagyon nagy tőzsdeindex-száguldás Lengyelországban és Romániában, sokkal nagyobb, mint Magyarországon vagy Németországban. Ezeknek a részvénypiacoknak tehát bőven volt honnét lezuhanni a válság idején.

Lehet, hogy a mostani, viszonylag magas budapesti tőzsdeindex már egy 2019-es vagy még későbbi növekedést áraz, a lefelé csorgó román tőzsde meg a jelenlegi túlfűtött gazdasági növekedés után várható visszaesést?

Könyörtelen lehet a korrekció

Erre utal, hogy a Nemzetközi Valutaalaptól Mugur Isarescu nemrég a román gazdasággal kapcsolatban „úgy vélte, a fenntarthatatlan gazdasági növekedést előbb utóbb kijavítják, hiszen a jelenlegi gazdasági bővülés meghaladja az ország képességeit. A gondok továbbra is a strukturális reformok hiányában rejlenek” - írta a Bukaresti Rádió. Egy esetleges piaci korrekció szerinte könyörtelen lehet.

(A tőzsdeindexek és a gazdasági növekedés egymnstól való elszakadásának számos más oka is lehet, például az is, hogy a részvénypiac a gazdaságnak csak kis részét teszi ki. Magyarországon például csak a GDP 15-18 százalékát – hangzott el nemrég egy rendezvényen.)

Vakmajom: a román csoda titka teljesen ortodox

"Kegyetlen ütemű növekedés van Romániában, év/év alapon 18%-kal nőtt a kiskereskedelmi forgalom, sehol közel hasonló ütem nincs és több hónapja ilyen magas, nem egyszeri kiugrás van mögötte" - írta Vakmajom az Alapblogon. "A viszonylag liberális gazdaságpolitika miatt, melynek része a jelentős privatizáció (vasút, posta, távközlés, egészségügy), befektetési boom is van az országban, a piaci elemek térnyerése esélyt ad rá, hogy a román gazdaság évekig tartósan és nagy ütemben nőjön és valódi felzárkózást mutasson be a fejlett gazdaságokhoz. Nem találták fel a spanyolviaszt, a román csoda titka teljesen ortodox: privatizáció, állam visszaszorítása, külföldi tőkebefektetések vonzása, abszolút Nyugat-barát/atlantista külpolitika" – írja a blogger, a Concorde-VM Alap kezelője.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 554,3 pontos, 0,86 százalékos emelkedéssel, 65 384,60 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:01
Erősödött a héten a forint, ami jó hír. De pezsgőt azért ne bontson!
Részvény / Deviza / Áru Komoly céláremelés a Molra, durván shortolják a Redditet
Eidenpenz József | 2024. március 28. 12:16
Jó a hangulat a tőzsdéken, sorban dőlnek a rekordok, és végre megmozdult a BUX index is. A forint némileg gyengül, rekordot döntött az arany. Szép osztalék jöhet a Moltól jövőre is. Durván shortolják a Redditet, szuperintelligencia-óriást építenének a blokkláncon.
Részvény / Deviza / Áru Egy félmosolyra lehet elég, amit a forint csinál csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:27
Így kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Igen, jól látja! Erősödött a forint, nem is kicsit
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 18:21
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nem bírt megállni a lejtőn az OTP
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 17:24
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 175,08 pontos, 0,27 százalékos csökkenéssel, 64 830,30 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugodott a forint, Trump újra dollármilliárdos lett
Eidenpenz József | 2024. március 27. 12:25
A keddi kamatdöntés óta lassan erősödő pályára állt a forint, már 395 alatt mozog az euró. A további kamatcsökkentések mértéke azonban bizonytalan. A BUX-ot főleg a Mol húzza, lassul a Tesla-rivális. Így lett Trumpból dollármilliárdos – papíron. Óriásit buktak a kriptószektikusok.
Részvény / Deviza / Áru Itt a meglepetés az euró árfolyamában!
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 07:59
Szinte nem változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest szerda reggelre a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Egy hangfelvétel, egy kamatdöntés: ezt nézze, mi történt a forinttal!
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 18:16
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedden kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Unalmas nap van a pesti börze mögött
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 17:32
A kamatdöntés sem mozgatta meg a tőzsdét, átlagos volt a forgalom. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG