Hirdetés

Ennyibe kerülne neked az IMF-megállapodás elmaradása

Eidenpenz József, 2012. április 16., 06:00

Évi nyolc százalékos kamat mellett naponta 4,6 milliárd, hat százalékos kamattal viszont csak 3,4 milliárd forintba kerül a 20 827 milliárd forintos adósságállomány kamatainak fizetése. A megtakarítás így évente 416 milliárd forint lehetne, ami fejenként több mint negyvenezer, a csecsemőket is beleértve. A külföldiek kezében levő forint kibocsátású állampapírokra 86 milliárd forinttal kevesebbet kéne kifizetni.

Az ÁKK adatai szerint az állam – legalábbis a központi költségvetés – adóssága 20 827 milliárd forint volt március végén. Ha a népszámlálás előzetes adatainak hinni lehet – ami a kivándorlási adatok teljes hiánya miatt korántsem olyan biztos -, akkor 9 millió 982 ezer fő volt a lakosság tavaly év végén, ami azt jelenti, hogy mindenkire, a csecsemőket és a hajléktalanokat is beleértve, kétmillió-nyolcvanhatezer forint államadósság jut.

Átaludtad a vasárnapot? Ez 457 forint lesz.

Hirdetés

Ennek csak a kamatterhe évi nyolc százalékos kamattal számolva évente 1666 milliárd forint, ami fejenként évi 167 ezer, és akkor még nem is törlesztettünk az adósságból. Minden áldott napra, a vasárnapot és a Karácsonyt is beleértve, 457 forintnyi kamatfizetés jutna, bár a valós kamatteher ennél valamivel alacsonyabb lehet.

Részben a korábban alacsonyabb kamatozással kibocsátott forint- és devizakötvények miatt, részben pedig most is kicsivel évi nyolc százalék alatt van a jelentős tételt jelentő kincstárjegyek állománya. Orbán Viktor szerint pedig 1300 milliárd forint az államadósságunk "éves törlesztési terhe", de feltehetően csak a kamatfizetési terhekre gondolt, törlesztésekre nem, mert a 2012-ben lejáró államadósságunk az ÁKK szerint 4428 milliárd forint.

Könnyen kiszámolható, hogy ha sikerülne az átlagos kamatterhet egy százalékponttal, azaz nyolcról hét százalékra csökkenteni, akkor napi 4,56 milliárd forintról 3,99 milliárdra csökkenne a kamatteher, azaz spórolnánk mintegy 571 millió forintot naponta, ami fejenként ugyan csak 57 forint, egy egész évben viszont már majdnem 21 ezer.

Két százalékpont lesz a bukás, vagy négy?

"Adósság"

Ha pedig két százalékponttal sikerülne lefaragni a kamatokat, akkor ennek a dupláját lehetne megspórolni, egész évben és az egész országnak mintegy 416 milliárd forintot. Ha nem is azonnal, hiszen a már kibocsátott állampapírok kamata ettől nem változik, de hosszabb távon igen.

Ha az IMF-el sikerülne megegyezni, akkor könnyen elképzelhető a kamatszint két százalékpontos csökkenése, már csak azért is, mert a világban rengeteg a pozitív reálkamatot kereső pénz. Ha viszont nem, akkor a hozamok emelkedhetnek is, így a két lehetőség közötti különbség elvileg sokkal több is lehet. (Nem is beszélve arról, hogy az IMF-védőháló hiánya tőkemenekítést okozhat, a túl magas kamatok és a tőkehiány pedig előbb-utóbb államcsődöt.) Az Aegon Alapkezelő számításai szerint ugyanakkor IMF-megállapodás nélkül is megúszhatjuk, de 150 milliárd forintot lehetne megtakarítani vele.

A hitelezőnek mindig ketyeg

A külföldiek állampapír-állományát gyakran emlegetik, mivel mostanában újabb és újabb csúcson van. Azt azonban kevesen tudják, hogy nemcsak új vásárlásoktól, azaz friss tőke érkezésétől emelkedhet ez a szám, hanem a hozamoktól is. Vagyis, ha egyetlen új kötvényt sem vesznek a külföldiek, akkor is „ketyeg a pénzük”, emelkedik állományuk értéke.

 

Megpróbáltuk ezt a hatást kiszűrni, oly módon, hogy a külföldiek állományának napi változásait korrigáltuk a MAX kötvényindex napi változásaival. A kapott napi adatokat kumuláltuk (folyamatosan összeadtuk az előző adatot az újjal), így megkaptuk a külföldiek korrigált állományának változását, azaz a vásárlásaik addig felgyülemlett értékét, az árfolyamváltozások hatása nélkül. (Ezek nyilván csak becsült értékek, mert nem pontosan a MAX indexnek megfelelően fektettek be.) Ez két érdekes következtetésre adott alkalmat.

Amit estére felraktak, leomlott reggelre

Egyrészt a külföldiek állománya csúcson van ugyan, de nem annyira, mint amennyire a nominális szám szerint. Amint második grafikonunkon látszik, csak mostanában haladtuk túl kissé a 2008. február-márciusi rekordokat. Másrészt pedig a körülbelül 2008 márciusától 2010 januárjáig terjedő időszakban, amikor 3500 milliárd forintról 2200 milliárd forintra esett a külföldiek állománya, a korrigált számok szerint lényegében a 2001-es szint alá csökkent.

 

Az adatok 2001. január 1-ig mennek vissza, ekkor 736 milliárd forintnyi papír volt a külföldieknél, a 2010-es 2200 milliárdnak mintegy harmada. De ha 2001-ben 736 milliárdot magyar állampapírba fektettek, annak az értéke 2010-re már 2200 milliárd fölé nőtt. Vagyis a választási évre valójában a 2001eleji szint alá ment a külföldiek állománya. Eléggé ijesztő ennek sebessége is, hiszen kevesebb, mint két év alatt leomlott az, ami előtte több mint hét év alatt épülgetett.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés
Hozzászólások : 6 db Hozzászólok »
Szóljon hozzá - számít a véleménye!

Címlapon

Kína megbicsaklott, zakózik a jen, még 2 napig díszíti a tőzsdét a BTel

Kína megbicsaklott, zakózik a jen, még 2 napig díszíti a tőzsdét a BTel

Napok, sőt hetek óta nézzük elképedve, milyen rali zajlik a kínai részvényekben. Ma megjött a kijózanodás, nem is akármekkora. Közben a dollár szüntelenül erősödik a jennel szemben, az olaj pedig szép csendesen csorog. A BTel még holnapig a tőzsdén, de kereskedni nem lehet vele: mondhatni karácsonyi dísz a fán.

Hirdetés
Hirdetés
  • BUX22489.69+0.03%
    DAX11728.5-0.36%
    EUR/HUF309.34-0%
    EUR/USD1.093+0.27%
    Arany1186.65-0.09%

Utánajártunk

Hirdetés

A nap kommentárja

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • május 25
    május 26
    Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    11:30 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 40 mrdFt
    14:30 Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó)
    15:45 Beszerzési menedzser index
    15:45 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index
    16:00 Conference Board fogyasztói bizalmi index
    16:00 Újlakás építések
    16:00 Richmondi Fed feldolgozóipari index
    május 27
    09:00 Kiskereskedelem (második becslés) - március
    május 28
    09:00 Beruházás - I. negyedév
    09:00 Foglalkoztatottság - február-április
    09:00 Munkanélküliség - február-április
    11:30 2018/C államkötvény aukció, 20 mrdFt; 2020/B államkötvény aukció, 15 mrdFt; 2025/B államkötvény aukció, 12 mrdFt

    09:00 GDP-adatok (igazított) - Q1
    10:30 GDP-előzetes - Q1
    11:00 Fogyasztói bizalmi index - végleges, május
    14:30 Friss munkanélküli-segély kérelmek - május
    14:30 Tartós munkanélküli-segély kérelmek - május
    május 29
    09:00 Ipari termelői árak - április
    A hitelintézetek összevont mérlege - április
    A háztartási és a nem pénzügyi vállalati kamatlábak - április
    08:00 Kiskereskedelmi forgalom - április
    10:00 GDP-adatok (igazított) - Q1
    14:30 GDP-előtetes - Q1
    15:45 Chicagói beszerzési menedzser index - május
    16:00 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges, május

Szavazás

Ön elégedett a devizahiteles elszámolással?