Hirdetés
Hirdetés

Ennyibe kerülne neked az IMF-megállapodás elmaradása

Eidenpenz József, 2012. április 16., 06:00

Évi nyolc százalékos kamat mellett naponta 4,6 milliárd, hat százalékos kamattal viszont csak 3,4 milliárd forintba kerül a 20 827 milliárd forintos adósságállomány kamatainak fizetése. A megtakarítás így évente 416 milliárd forint lehetne, ami fejenként több mint negyvenezer, a csecsemőket is beleértve. A külföldiek kezében levő forint kibocsátású állampapírokra 86 milliárd forinttal kevesebbet kéne kifizetni.

Az ÁKK adatai szerint az állam – legalábbis a központi költségvetés – adóssága 20 827 milliárd forint volt március végén. Ha a népszámlálás előzetes adatainak hinni lehet – ami a kivándorlási adatok teljes hiánya miatt korántsem olyan biztos -, akkor 9 millió 982 ezer fő volt a lakosság tavaly év végén, ami azt jelenti, hogy mindenkire, a csecsemőket és a hajléktalanokat is beleértve, kétmillió-nyolcvanhatezer forint államadósság jut.

Átaludtad a vasárnapot? Ez 457 forint lesz.

Hirdetés

Ennek csak a kamatterhe évi nyolc százalékos kamattal számolva évente 1666 milliárd forint, ami fejenként évi 167 ezer, és akkor még nem is törlesztettünk az adósságból. Minden áldott napra, a vasárnapot és a Karácsonyt is beleértve, 457 forintnyi kamatfizetés jutna, bár a valós kamatteher ennél valamivel alacsonyabb lehet.

Részben a korábban alacsonyabb kamatozással kibocsátott forint- és devizakötvények miatt, részben pedig most is kicsivel évi nyolc százalék alatt van a jelentős tételt jelentő kincstárjegyek állománya. Orbán Viktor szerint pedig 1300 milliárd forint az államadósságunk "éves törlesztési terhe", de feltehetően csak a kamatfizetési terhekre gondolt, törlesztésekre nem, mert a 2012-ben lejáró államadósságunk az ÁKK szerint 4428 milliárd forint.

Könnyen kiszámolható, hogy ha sikerülne az átlagos kamatterhet egy százalékponttal, azaz nyolcról hét százalékra csökkenteni, akkor napi 4,56 milliárd forintról 3,99 milliárdra csökkenne a kamatteher, azaz spórolnánk mintegy 571 millió forintot naponta, ami fejenként ugyan csak 57 forint, egy egész évben viszont már majdnem 21 ezer.

Két százalékpont lesz a bukás, vagy négy?

"Adósság"

Ha pedig két százalékponttal sikerülne lefaragni a kamatokat, akkor ennek a dupláját lehetne megspórolni, egész évben és az egész országnak mintegy 416 milliárd forintot. Ha nem is azonnal, hiszen a már kibocsátott állampapírok kamata ettől nem változik, de hosszabb távon igen.

Ha az IMF-el sikerülne megegyezni, akkor könnyen elképzelhető a kamatszint két százalékpontos csökkenése, már csak azért is, mert a világban rengeteg a pozitív reálkamatot kereső pénz. Ha viszont nem, akkor a hozamok emelkedhetnek is, így a két lehetőség közötti különbség elvileg sokkal több is lehet. (Nem is beszélve arról, hogy az IMF-védőháló hiánya tőkemenekítést okozhat, a túl magas kamatok és a tőkehiány pedig előbb-utóbb államcsődöt.) Az Aegon Alapkezelő számításai szerint ugyanakkor IMF-megállapodás nélkül is megúszhatjuk, de 150 milliárd forintot lehetne megtakarítani vele.

A hitelezőnek mindig ketyeg

A külföldiek állampapír-állományát gyakran emlegetik, mivel mostanában újabb és újabb csúcson van. Azt azonban kevesen tudják, hogy nemcsak új vásárlásoktól, azaz friss tőke érkezésétől emelkedhet ez a szám, hanem a hozamoktól is. Vagyis, ha egyetlen új kötvényt sem vesznek a külföldiek, akkor is „ketyeg a pénzük”, emelkedik állományuk értéke.

 

Megpróbáltuk ezt a hatást kiszűrni, oly módon, hogy a külföldiek állományának napi változásait korrigáltuk a MAX kötvényindex napi változásaival. A kapott napi adatokat kumuláltuk (folyamatosan összeadtuk az előző adatot az újjal), így megkaptuk a külföldiek korrigált állományának változását, azaz a vásárlásaik addig felgyülemlett értékét, az árfolyamváltozások hatása nélkül. (Ezek nyilván csak becsült értékek, mert nem pontosan a MAX indexnek megfelelően fektettek be.) Ez két érdekes következtetésre adott alkalmat.

Amit estére felraktak, leomlott reggelre

Egyrészt a külföldiek állománya csúcson van ugyan, de nem annyira, mint amennyire a nominális szám szerint. Amint második grafikonunkon látszik, csak mostanában haladtuk túl kissé a 2008. február-márciusi rekordokat. Másrészt pedig a körülbelül 2008 márciusától 2010 januárjáig terjedő időszakban, amikor 3500 milliárd forintról 2200 milliárd forintra esett a külföldiek állománya, a korrigált számok szerint lényegében a 2001-es szint alá csökkent.

 

Az adatok 2001. január 1-ig mennek vissza, ekkor 736 milliárd forintnyi papír volt a külföldieknél, a 2010-es 2200 milliárdnak mintegy harmada. De ha 2001-ben 736 milliárdot magyar állampapírba fektettek, annak az értéke 2010-re már 2200 milliárd fölé nőtt. Vagyis a választási évre valójában a 2001eleji szint alá ment a külföldiek állománya. Eléggé ijesztő ennek sebessége is, hiszen kevesebb, mint két év alatt leomlott az, ami előtte több mint hét év alatt épülgetett.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés
Hozzászólások : 6 db Hozzászólok »
Szóljon hozzá - számít a véleménye!
Hirdetés
Hirdetés
  • BUX21640.62+0.08%
    DAX10961.3-1.1%
    EUR/HUF315.1-0.28%
    EUR/USD1.1172-0.53%
    Arany1176.85-0.29%
Hirdetés

Utánajártunk

A nap kommentárja

Hirdetés

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • június 29
    11:00 Fogyasztói bizalom - június - végleges
    14:00 Fogyasztói árindex - június - év/év
    június 30
    KSH: Ipari termelői árak - május
    MNB: Pénzügyi számlák - I. negyedév; A hitelintézetek összevont mérlege - május
    A háztartási és a nem pénzügyi vállalati kamatlábak - május
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 30 mrdFt
    03:45 HSBC Beszerzői Menedzser Index
    09:55 Munkanélküliségi ráta - június
    11:00 Fogyasztói árindex - június - év/év
    11:00 Munkanélküliségi ráta - május
    10:30 GDP - Q1 -végleges
    15:00 S&P/Case-Shiller házárindex - április
    15:45 Chicagói beszerezési menedzser index - június
    16:00 Conference Board fogyasztói bizalmi index - június
    július 1
    ÁKK: 2024/B államkötvény csereaukció, 2017/A - 25 mrdFt, 2017/B - 25 mrdFt
    09:55 Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges -június
    14:15 ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) - június
    16:00 Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - június
    ISM feldolgozóipari index - június
    július 2
    KSH: A kormányzati szektor egyenlege -- I. negyedév
    14:30 Munkanélkülisegély-kérelmek
    14:30 Munkanélküliségi ráta
    15:45 ISM New York index
    július 3
    KSH: Kiskereskedelem (első becslés) -- május
    Külkereskedelmi termékforgalom (második becslés) -- április
    9:55 Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - június

Szavazás

Ön szerint mikor kellene bevezetnie Magyarországnak az eurót?