Nem valószínű, hogy a német adórendszert úgy átalakítanák, hogy a nagy jövedelműek és a vállalatok befizetéséből teljék egész Európát támogató gazdasági növekedési programok finanszírozására. A nemzetközi versenyképességi verseny kárvallottjai, a bérből és fizetésből élő németek pedig egyszerűen nem terhelhetők már adóemeléssel.
Ha Németországot mégis rá akarják venni az európai támogatások növelésére, akkor ebből a dilemmából - hogy ahol van pénz, az exportőr nagyvállalatoknál, onnan nem lehet elvenni, ahonnan meg el lehetne venni, a lakosságtól, ott pedig már nincs pénz - egyetlen kiút kínálkozik: ez pedig a hitel, vagyis a német államháztartás hiányának növelése. Ez azonban a rév és a vám tipikus esete.
Rövid távon a kedvezményezettek bizonyára örömmel zsebre vágnák a németek pénzét. Csakhogy, mibe kerülne ez mindenkinek hosszabb távon?
Mentőalapok: kezesség, nem pedig készpénz
Az eddigi és a jövendő európai mentőalapok (EFSF, EFSM, ESM) úgy működnek, hogy ezekben az alapok gazdáinak - részint az Európai Bizottságnak, részint az euróövezeti országoknak - nem, vagy alig kell készpénzt rendelkezésre tartaniuk. Az alapok úgy segítenek a rászoruló országoknak, hogy kötvényt bocsátanak ki a piacon az Európai Bizottság, illetve az EFSF-ben, majd nemsokára az ESM-ben részt vevő euróövezeti országok garanciájával, azaz kezességével. Ennek mindenki örülhet: az alapok, jó hitelminősítésüknek hála, alacsony kamatra kapnak kölcsönt a piacon, így azt szintén olcsón kölcsönözhetik tovább a rászorulóknak, akik a piacon már nem, vagy csak horribilis kamatra kapnának hitelt.
Ez a mechanizmus azonban csak akkor és addig működik, amíg az európai mentőalapok hitelminősítése jó. Márpedig az már most sem nagyon jó. Az európai bankok és kormányok között a magánadósságok megromlása miatt kialakult fertőzés-visszafertőzés folyamat láttán a hitelminősítők megkezdték a legjobbak leminősítését is. A jelenleg legnagyobb, legfontosabb euróövezeti mentőalap, az EFSF garantáló országai közül már csak négynek - köztük Németországnak - van lehető legjobb, azaz "AAA" adósosztályzata a legnagyobb nemzetközi minősítőnél, a Standard & Poor'snál, és a minősítések közül csak egyetlen egynek a kilátása stabil - a német osztályzaté, miután a minősítő intézet januárban felülvizsgálta az euróövezeti országok hitelbesorolását.
A Standard & Poor's magát az EFSF-et is leminősítette - "AAA"-ról egy fokozattal "AA plusz"-ra - szintén még januárban, azzal az indoklással, hogy adósságpályáik kilátásai miatt rontotta a szavatoló országok osztályzatait, amelyek az EFSF közbejöttével tulajdonképpen rossz hitelekért kezeskednek jó hitelekkel.
A németek nem tudtak eladósodni
Németország tehát egyelőre őrzi lehető legjobb, "AAA" minősítését a hitelminősítőknél. Ezt több oknak köszönheti: gazdasága viszonylagos szilárdságnak, a nagy kereskedelmi és folyómérlegtöbbletének és újabban főleg annak, hogy pénzügyi rendszerét nem fertőzik rossz magánadósságok, mint Spanyolországét vagy Olaszországét. Ez persze nem csak a németek legendás takarékosságának köszönhető, hanem inkább annak, hogy az elmúlt évtized csaknem folyamatos reálbércsökkenése közben a lakosságnak egyszerűen nem volt módja, lehetősége eladósodni.
Mindenesetre ma az a helyzet, hogy az európai mentőalapok azért tudnak működni, mert legnagyobb kezesük - az EFSF-nek több mint 27 százalék erejéig - Németország. Mivel az EFSF-ben az a szabály, hogy a megsegített országoktól nem várnak garanciát, így minél több a támogatott, annál nagyobb a maradék kezesek terhe - értelemszerűen Németországé a legnagyobb.
Ha Németországot európai gazdaságmentő, ösztönző kalandba keverik vagy kényszerítik például valamiféle "európai Marshall-terv" keretében, amit sokfelől sokan javasolnak és követelnek, akkor a német államháztartás hiánya nőni fog - más forrás nincs. A német kormányzati adósság jelenleg is meghaladja a GDP 80 százalékát, de a kilátások jók abban a tekintetben, hogy a német kormánynak ezentúl sem kell magánbankokat mentenie a lakossági adósok fizetésképtelensége miatt.
Ha viszont a német államháztartás hiánya és következésképp az ország kormányzati adóssága megugrik, akkor a hitelminősítők Németországtól is könyörtelenül elveszik elsőrendű minősítését.
Ennek azonnali következménye lenne, hogy a hitelminősítők még jobban leértékelik az európai mentőalapokat. Ettől az alapok számára mind jobban drágulna a kölcsönfelvétel, vagyis már nem tudnák a maguk részéről szintén olcsó kamatra továbbkölcsönözni a pénzt a rászorulóknak.
Más szóval, ha Németországot túlságosan "megfejnék", akkor ettől az egész eddig feltalált európai mentőrendszer összeomlana, értelmét vesztené. Egyedül pedig még Németország sem lenne képes semmilyen nagy tettre.
Ezt a fejőstehenet tehát kímélni kell.
Mit remélt Magyarország az EU-tagságtól és mi lett mindebből 20 év alatt?
Devizahitelezés, euróbevezetés, uniós pénzek, kilátások - online Klasszis Klubtalálkozó élőben Medgyessy Péterrel!
Vegyen részt és kérdezzen Ön is Magyarország korábbi miniszterelnökétől!
2024. április 22. 15:30
Részvényárfolyamok
részvény | ár | min | max | változás | vétel | eladás | forgalom | deviza | dátum | idő |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
OTP | 17045 | 16980 | 17300 | -0,96% | 0 | 0 | 7 645 425 200 | HUF | 2024-04-18 | 17:07:10 |
MOL | 3020 | 3002 | 3064 | -0,20% | 0 | 0 | 1 835 022 702 | HUF | 2024-04-18 | 17:06:34 |
MTELEKOM | 922 | 918 | 931 | -0,32% | 0 | 0 | 387 135 648 | HUF | 2024-04-18 | 17:05:05 |
RICHTER | 8950 | 8950 | 9120 | -1,16% | 0 | 0 | 2 090 360 675 | HUF | 2024-04-18 | 17:05:09 |
OPUS | 398 | 392 | 400 | +1,14% | 0 | 0 | 69 043 085 | HUF | 2024-04-18 | 17:07:27 |
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra. |
LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas
szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol
nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk
egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek
között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is
tartalmaz.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Ukrajna kezdhet bízni az amerikai segítségben?
8 perce
-
Izrael rossz hírre ébredt
19 perce
-
Legyen erős, ha a forint-euró párharcra néz!
körülbelül 1 órája
-
Robbanások az iráni Iszfahánban - izraeli támadás történt?
körülbelül 1 órája
-
Az Egyesült Államok megvétózta Palesztina teljes jogú ENSZ-tagságát
2 órája
-
Sokkal nagyobb bajban van Izrael az iráni rakéták miatt, mint elsőre látszik
3 órája
-
Újabb szankciók készülnek Fehéroroszország ellen
13 órája
-
Ön is 17,6 százalékkal többet fog költeni az adójából kormánypropagandára
-
Gyűlölik a fogyasztók az újfajta árazást, egyes cégek mégis bevetik
-
Milyen ESG-piacot hoz létre a most módosított törvény?
-
A zsinati bíróságon jelentik fel Balog Zoltánt
-
Van egy nagy trükk a postai ingyenes készpénzfelvét körül
-
Nagyot zuhant a forint, ennyibe kerül az euró
-
Cáfol a Nemzeti Kommunikációs Hivatal
- Elég a turistákból: hatalmas tüntetés készül a magyarok kedvenc üdülőhelyén 2024. április 14. 11:33
- Törölgetheti a homlokát, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró 2024. április 15. 07:59
- Kit vesz maga mellé Magyar Péter: Chikán Attilát, Járai Zsigmondot, Jaksity Györgyöt, esetleg Pottyondi Edinát? - A hét videója 2024. április 12. 18:53
- Telekom-ügyfél? Fontos bejelentést tett a szolgáltatója 2024. április 17. 11:18
- Itt az áttörés: Románia csapatokat küldhet a szomszédba 2024. április 3. 13:15
- A nap képe: ki nem találja, kivel trécselt Orbán Viktor az EU-csúcson 2024. március 21. 17:05
- Egyre többen menekülnek veszettül Orbán Viktor fontos szövetségese elől 2024. március 31. 17:17
- A nap képe: megtaláltuk Simicska Lajos luxusautóját 2024. március 31. 09:38
- A „csehszlovákok” Ukrajnába mennek - beérnék a németeket 2024. március 7. 15:01
- Japán 2027-re várja Tajvan lerohanását 2024. február 27. 15:02
- Utoléri -e Európa Oroszországot lőszergyártásban ASAP, azaz „sürgősen”? 2024. március 18. 19:03
- Most jó Oroszországban pszichológusnak lenni? 2024. február 22. 15:01
-
Hiányoznak az uniós pénzek az építőiparban és a megszorítások is ártanak2024. április 12. 14:07
-
Már látni, mikor jöhet új világ a kamatcsökkentésnél2024. március 26. 17:17
-
Már látni, hol lesz az alapkamat év végére?2024. február 27. 17:43
-
MBH Bank: a magas infláció miatt az inaktívak visszatértek a munkaerőpiacra2024. január 26. 15:45
-
Kár volt nagyon örülni: drágulhat az élelmiszer a boltokban2024. január 12. 14:41
-
Itt egy jóslat: nagyon mélyre zuhan itthon az infláció2024. január 12. 13:25
-
Megint megéri új vagy felújított lakásba ölni a pénzt2024. január 9. 13:07
-
Maradj 25 év alatt és az szja kedvezmény miatt jobban keresel, mint az idősebbek
05:05
-
Hol tartanak a cégek a digitalizációban?
17:05
-
34 milliárd forintos támogatást terveznek geotermikus energiatermelés támogatására
16:04
-
Bécs levegőjét tiszta oxigénnel frissítik
15:03
-
Külföldi piacra lépne a cége? Itt a lehetőség
14:02
-
Jöhetnek az ötletek, hogy mivel dobjuk fel Budapestet!
08:08
-
Európa legjobbja lett a budapesti légikikötő
08:08
-
Túrázni hívja a fiatalokat a Valmart és a Pick
07:07
-
Alkoholtilalom és a bulihajók száműzése - a főváros rendezné a pesti rakpart problémáit
17:05
-
Hétfőtől ismét jelentős fennakadások a ferihegyi reptér felé vezető úton
16:04
-
Lázár János Egerben járt és a fideszesek lelkét ápolta
07:55
-
Hideg reggelekre számíthatunk a napokban
07:21
-
Egerbe is eljönnek és fotózzák a Google autói az utakat
19:10
-
A Településrendezési Szerződés a mutyizás melegágya?
12:52
-
Rengetegnél is több érmet szereztek az egri karatékák Debrecenben
09:45
-
Itt az áttörés: Románia csapatokat küldhet a szomszédba
2024. április 3. 13:15
-
A nap képe: ki nem találja, kivel trécselt Orbán Viktor az EU-csúcson
2024. március 21. 17:05
-
Egyre többen menekülnek veszettül Orbán Viktor fontos szövetségese elől
2024. március 31. 17:17
-
A nap képe: megtaláltuk Simicska Lajos luxusautóját
2024. március 31. 09:38
-
A szenvedést látván Finnország is meggondolta magát
2024. március 22. 10:41
-
Sokkal nagyobb bajban van Izrael az iráni rakéták miatt, mint elsőre látszik
2024. április 19. 05:37
-
Fizethetjük majd a gigantikus kamatokat
2024. április 18. 12:33
-
Visszalökték az erősödő devizánkat, vészesen emelkedik egy kulcsfontosságú fém ára
2024. április 18. 12:12
-
Sötét árnyak alatt kezdődik a világ legnagyobb választása
2024. április 18. 09:34
-
Újabb inflációs adatok érkeztek, nézze csak!
2024. április 18. 10:38