4p
A részvénypiaci áremelkedés hosszabb ideig fog tartani, mint azt ma bárki feltételezné és elképesztő szélsőségekbe fog csapni a papírok árazása – állítja Felix Zulauf, a világ egyik legtekintélyesebb portfólió-kezelője. Eközben a világ újabb recesszió felé halad, és tíz év múlva rosszabbul fogunk élni, mint most.

Egyre növekszik az újabb globális recesszió kibontakozásának valószínűsége. Ezt állítja az alapblog.hu-nak adott interjúban Felix Zulauf, a korábbi prognózisainak helytállósága és pénzügyi sikerei alapján egyaránt a világ egyik legtekintélyesebbnek számító portfólió-kezelője

Esni fog a jüan, de nagyot

A svájci befektető szerint a világméretű recesszióhoz komoly mértékben fog hozzájárulni a kínai pénz és azt követően a többi ázsiai fizetőeszköz elkerülhetetlen és gyorsuló ütemű leértékelődése. A várható elszegényedési, globális gazdasági sorvadási folyamat másik óriási jelentőséggel bíró kiváltó oka, hogy a politikusok semmiképpen sem hagyják szétesni az eurót. Holott ez, konkrétan Németország kilépése az euróövezetből – legalábbis ő szerinte –végeredményben felszabadító fordulatot, kitörési, növekedési lehetőséget hozhatna az európai gazdaságok számára.

Amíg azonban a világot sújtó valóságos folyamatokat nem realizálja mindenki, addig az EKB és a többi központi bank rendületlenül folytatja a pénzgyengítő politikát, a befektetők pedig még agresszívebben allokálnak egyre nagyobb tőkét az értékpapírokba – a részvényárak így extrémből még extrémebb magaslatokba fognak emelkedni, s ez hosszabb ideig fog tartani, mint azt ma bárki feltételezné.

Amerikában még drágulnak a részvények

Felix Zulauf a legteljesebb mértékben shortolja a kínai jüant, ugyanis le fogják értékelni, legalábbis mindent elkövetnek ennek érdekében. A kínai rendszerbe, annak fenntartása érdekében, elkerülhetetlenül likviditást kell pumpálni. Hamarosan bekövetkezik egy olyan krízishelyzet, amelyben a jelenlegi 6 jüan helyett 8,50 jüant kell fizetnünk egy amerikai dollárért.

A Zulauf Asset Management Kínát egy ideig inkább kerüli, beleértve Hongkongot, a kínai bankokat és általában a kínai és hongkongi ingatlanpiacot. Európában, Amerikában viszont tovább fognak emelkedni a részvényárfolyamok, még fognak drágulni a vállalati papírok. Ez az itteni hatalmas likviditásnak köszönhető. Egyszerűen nem rajzolódik fel egy trendforduló, egy új „medve piac” kialakulásának lehetősége.

Lopakodó recesszió jöhet

Minden egyes tartós árfolyamesési tendencia beindulásának előfeltétele, hogy a jegybankok szigorítsanak a monetáris politikán, hogy szűkítsék a likviditást. Ez azonban nem történik meg, és nem is fog megtörténni. A részvénypiaci áremelkedés hosszabb ideig fog tartani, mint azt ma bárki feltételezné és elképesztő szélsőségekbe fog csapni a papírok árazása.

(Fotó: 123rf.com)

Eközben globális recesszió felé haladunk. Ugyanakkor ez a várható súlyos és tartós gazdasági visszaesés mégsem hirtelen és nagy erővel, bombasztikusan következik be, ahogy ezt korábbi nagy recesszióknál tapasztalni lehetett.

Az euró a mi aranyunk

Manapság az euró tölti be azt a szerepet Európa számára, amit az arany jelentett a kilencszázharmincas években. Az eurószisztéma ugyanolyan akadályokat épít a nemzetgazdaságok rugalmas átalakítása elé, mint amilyet annak idején az aranystandard.

Az euró gyengítése roppant nehéz, szinte lehetetlen kihívás. Maga az euró struktúrája, természete az, ami újra és újra bizonyíthatóan ellenáll a gyengítési kísérleteknek. A problémát jól ismerjük Japánból is. A japán jent a mögötte álló gazdaság évtizedeken át tartó folyamatos fizetési mérleg többlete tartotta erőben.

Rosszabbul élünk majd, mint tíz éve

A japán trendfordulóhoz Fukushimára, az ottani tragédiára volt szükség, mert az atomerőművek kikapcsolását hirtelen óriási energiaimporttal kellett kiváltani. Ez volt az, ami alaposan és tartósan kibillentette a japán kereskedelmi mérleget addig állandósult pozitív állapotából. Ez a fordulat hozta meg a jennel való eredményes játszadozás lehetőségét.

Csakhogy, mint tudjuk, az övezet felbomlását nem fogják hagyni a politikusok. Holott ez lenne a probléma valós megoldása: csak így válhatnának az európai gazdaságok igazán versenyképessé. A szakember meggyőződéssel állítja, hogy mához tíz évre és később rosszabbul fogunk élni, mint most.

(A teljes interjú itt olvasható.)

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 554,3 pontos, 0,86 százalékos emelkedéssel, 65 384,60 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:01
Erősödött a héten a forint, ami jó hír. De pezsgőt azért ne bontson!
Részvény / Deviza / Áru Komoly céláremelés a Molra, durván shortolják a Redditet
Eidenpenz József | 2024. március 28. 12:16
Jó a hangulat a tőzsdéken, sorban dőlnek a rekordok, és végre megmozdult a BUX index is. A forint némileg gyengül, rekordot döntött az arany. Szép osztalék jöhet a Moltól jövőre is. Durván shortolják a Redditet, szuperintelligencia-óriást építenének a blokkláncon.
Részvény / Deviza / Áru Egy félmosolyra lehet elég, amit a forint csinál csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:27
Így kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Igen, jól látja! Erősödött a forint, nem is kicsit
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 18:21
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nem bírt megállni a lejtőn az OTP
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 17:24
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 175,08 pontos, 0,27 százalékos csökkenéssel, 64 830,30 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugodott a forint, Trump újra dollármilliárdos lett
Eidenpenz József | 2024. március 27. 12:25
A keddi kamatdöntés óta lassan erősödő pályára állt a forint, már 395 alatt mozog az euró. A további kamatcsökkentések mértéke azonban bizonytalan. A BUX-ot főleg a Mol húzza, lassul a Tesla-rivális. Így lett Trumpból dollármilliárdos – papíron. Óriásit buktak a kriptószektikusok.
Részvény / Deviza / Áru Itt a meglepetés az euró árfolyamában!
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 07:59
Szinte nem változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest szerda reggelre a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Egy hangfelvétel, egy kamatdöntés: ezt nézze, mi történt a forinttal!
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 18:16
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedden kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Unalmas nap van a pesti börze mögött
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 17:32
A kamatdöntés sem mozgatta meg a tőzsdét, átlagos volt a forgalom. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG