Hirdetés
  1. Privátbankár
  2. Részvény
  3. A Cariprazine a motor – vételre ajánlja a Richtert a KBC
Hirdetés

A Cariprazine a motor – vételre ajánlja a Richtert a KBC

2011. november 18., 14:02
Privátbankár
Cimkék
árfolyam
, gyógyszerkassza
, gyógyszer
, fair érték
, Richter
, KBC Equitas
, Esmya
, Cariprazine

Vételre emelte a Richter részvényeire vonatkozó ajánlását a KBC Securities gyógyszeripari elemzője a korábbi tartásról. A részvény legfontosabb katalizátora a Cariprazine és az Esmya nevű készítmények sikere lehet, ami egyéb tényezők segítségével képes lehet a szigorodó magyar szabályozási környezet hatását is ellensúlyozni – írja a cég hírlevele.

Hirdetés

A részvényre becsült fair érték így 40 023 forintra emelkedett, ami a tegnapi záróárhoz képest 10,8 százalékos felértékelődési potenciált jelent. A Cariprazine skizofréniával kapcsolatos III. fázisú teszteredményeit februárban teszik közzé, kedvező kimenetel esetén a készítmény komoly lökést adhat a Richter hosszú távú eredményességének. A bizonytalanság miatt ez a hatás még nem, vagy csak kisebb részben árazódhatott be a részvénybe – mondja a társaság.

Bipolaritás és skizofrénia

A kisebb piacnak számító bipoláris személyiségzavarra vonatkozó kedvező eredményeket a Richter októberben tette közzé, a pozitív eredmény növeli a fontosabb skizofréniás tesztek sikerének valószínűségét is. A Cariprazine-üzlet elméleti értéke a KBC modelljében 1630 forintról 1990 forintra emelkedett.

Az Esmya nevű nőgyógyászati készítmény a második erős hajtóerő a részvény mögött, a szer uniós regisztrációja 2012 első felében várható, az értékesítések pedig 2012 második felében kezdődhetnek meg. A gyógyszer a svájci PregLem egy évvel ezelőtti akvizíciójával került a Richter portfóliójába.

Az Esmya amerikai regisztrációja 2012 első felében várható, és a 24 millió fős európai potenciális betegpopulációt további 20 millió lehetséges fogyasztóval növelheti meg. A Richter ebből csak jogdíjbevételeket kaphat, miután az észak-amerikai disztribúciós jogokat értékesítette a Watsonnak. Ezeket a bevételeket nem szerepeltette a brókercég modelljében, így tovább emelhetik a részvény fair értékét.

Optimistábbak a konszenzusnál

A forintban számított árbevétel-várakozásokat megemelték a 2011-2013 közötti időszakra, részben a szintén egy éve akvirált Grünenthal portfoliója és a lengyel piac növekvő értékesítése miatt, részben pedig a korábbinál gyengébb forintra vonatkozó várakozások miatt.

A gyógyszerkassza-megszorításokkal kapcsolatos intézkedések nagyjából 1 milliárd forintot vihetnek el a 2012-es árbevételből, és ugyan vannak még bizonytalanságok, az egyik legfontosabb kétségük, miszerint a támogatott gyógyszerek árbevételére kivetett 20 százalékos adó tovább emelkedne, nem tűnik valószínűnek. A bruttó fedezet tovább javul az előttünk álló években, az üzemi eredmény terén pedig a konszenzusnál merészebbek a becsléseink: 2011-re és 2012-re a konszenzusnál 5,2, illetve 11,2 százalékkal magasabb EBIT becsléseket építettünk a modellünkbe.

A Richter 7,1-es EV/EBITDA mutatójával 24,6 százalékos prémiumon forog a régiós szektortársak 5,7-es szorzójához képest, ami ugyan felülértékeltséget jelez, de ez a prémium a jövőbeli esetleges jó hírek - Cariprazine tesztek, Esmya regisztráció az EU-ban, Belara regisztráció Lengyelországban - beárazódásával tovább nőhet – írja a brókercég.

Az egyszeri tételektől megtisztított, korrigált EPS becslésük 2011-re 0,2 százalékkal, 2012-re 15,8 százalékkal, 2013-ra pedig 21,9 százalékkal nőhet. A meghiúsult Polpharma-akvizícióból származó, az aktuális negyedévben várható 8,1 milliárd forintos bánatpénzt és a Cariprazine korábbinál magasabb értékét figyelembe véve a Richter részvényeire becsült fair érték 9,6 százalékkal, 40 023 forintra emelkedett.

Kockázatok, kilengések

 

A Cariprazine teszteredményeinek februári közzététele mindkét irányban jelentős kilengéseket okozhat az árfolyamban, ha a befektetők csalódást keltőnek találják a bejelentést, nem elképzelhetetlen 10-15-20 százalékos árfolyamesés sem pár nap alatt. Ugyanez az emelkedés irányában is igaz, ha kedvezőek az eredmények.

A gyógyszerkasszával kapcsolatos kormányzati intézkedések továbbra is hordoznak magukban bizonytalanságot, annak ellenére, hogy a gyógyszerkassza 80-120 milliárdos zsugorodását a piac már részben beárazta, a kormányzat legújabb intézkedései nyomán pedig a megszorításokat maguk a betegek is viselik majd. Magyarország adósságának leminősítése a spekulatív kategóriába a teljes magyar részvénypiacra nyomást gyakorolhat, így a Richter árfolyama is megszenvedhet egy ilyen lépést.

Az amerikai piacon elért magas nyereséghányadok csökkenhetnek, olyan generikus gyártók, mint például a Watson és a Sandoz miatt erősödik a verseny. Az EU-ban viszont a Richter generikus Yasmine fogamzásgátlójának piacra dobása csúszik, mert egy brit bíróság meghosszabbította a Bayer két szabadalmát 2013-2014-ig.

A Cariprazine legfontosabb célpiacán, a skizofrénia kezelésében erősödik a verseny az előttünk álló években, több generikus gyártó színrelépésével és új, innovatív szerek megjelenésével, ami csökkentheti a Richter számára elérhető piaci potenciált is.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés
Hozzászólások : 0 db Hozzászólok »
Szóljon hozzá - számít a véleménye!

Kapcsolódó cikkek

  • Deviza / Áru

    Hirtelen fordulat a tőzsdéken, ismét 300 forint alá esett az euró

    2012. május 24., 11:52
    Hirtelen fordulat a tőzsdéken, ismét 300 forint alá esett az euró

    Kevéssel 11 óra után hirtelen esni kezdett az euró árfolyama a bankközi devizapiacon, párhuzamosan azzal, hogy a dollár addigi erősödése az euróval szemben is megfordult, és az európai tőzsdéken, köztük a BÉT-en is fordulat kezdődött. Fél tizenkettő körül 299,1 forint volt egy euró, 3460 forinton, 2,5 százalékos pluszban az OTP.

  • Deviza / Áru

    Ma is BUX? Újabb izgalmasnak ígérkező nap a forint, az OTP számára

    2012. május 24., 10:39
    Ma is BUX? Újabb izgalmasnak ígérkező nap a forint, az OTP számára

    Egy százalékos pluszban nyitott a BUX, de röpke egy óra alatt mínuszba fordult, akárcsak a többi európai index, aminek a francia és német üzleti bizalmi indexek megjelenése lehetett a legfőbb oka. A forint először erősödött, de azután esni kezdett, az euró hasonló hullámvasutazást mutatott be a dollárral szemben.

  • Részvény

    Kétéves mélyponton az euró, nagyot esett a BUX, a forint, az OTP

    2012. május 23., 17:26
    Kétéves mélyponton az euró, nagyot esett a BUX, a forint, az OTP

    Szomorú napja volt a tőkepiacoknak szerdán, amiért megint elsősorban a görögök euróövezetből való távozásának felmerülése lehetett a felelős, de az IMF-megállapodásunk hiánya is szerepet játszhat benne. Az európai indexek 2-3 százalékkal estek, az euró öt forinttal drágult, a BUX és a főbb magyar részvények is mélyrepülésben voltak.

Hirdetés

Címlapon

A hazai korrupció miatt mennek nemzetközi terepre a vállalataink

2012. május 24., 12:45
A hazai korrupció miatt mennek nemzetközi terepre a vállalataink

Az adóelkerülés nálunk nemzeti sport, ami lehetetlenné teszi a versenyben való helytállást annak, aki tisztességesen játszik. A hazai korrupció teszi vonzóvá a vállalkozások számára, hogy a nemzetközi porondra menjenek – mondták sikeres magyar vállalkozók a New York Times-nak. Három magyar internetes vállalkozás világszerte összesen 110 millió felhasználót tudott szerezni – „nem az állam csecsén lógva”.

Hirdetés

Még több részvény

Hirdetés

Utánajártunk...

Állásajánlatok

További állásajánlatok

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Facebook

Wo bist du Nicolas?

Legfrissebb híreink