Hirdetés
Hirdetés

Jó üzlet a telekomrészvény? Az egyik meggazdagodott, a másik nem

Eidenpenz József, 2017. május 31., 06:06

Az elmúlt húsz évben a befektetők buktak a telekom-részvényeken, ám ez már javulni látszik. Csökkenőben van a technikai fejlődés irama, ezzel mérséklődik az avulás, és mérséklődhet a felesleges verseny, amelynek során a szolgáltatók egymás alá licitáltak. Lehet, hogy nem lesz szükség párhuzamos hálózatokra, ahogy két vízvezetékre vagy elektromos kábelre sincs.

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója. Fotó: Izsó Márton / Privátbankár.hu
Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója. Fotó: Izsó Márton / Privátbankár.hu

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója régóta foglalkozik a telekom-szektorral, a Privátbankár és a Bét által szervezett BÉT Akadémia – Professzionális Befektetői Fórumon főleg arra koncentrált, hogy a részvényesek számára mit nyújthat az ágazat. A telekom-szektor a digitális átállás fontos szereplője, nagy beszállítója volt, hiszen internet nélkül már nem tudjuk elképzelni az életünket.

De mit láttak ebből a részvényesek? Telekom-befektetéseiken a befektetők az elmúlt húsz évben átlagosan nem hogy nem kerestek volna, hanem buktak. Az EU telekommunikációs részvényindexe (Stoxx Europe 600 Telecom, SXKP) ma is töredéke annak, mint 2000 körül (dotkom-lufi), és valamivel alacsonyabb a tíz évvel ezelőtti, 2007 májusi értéknél is. Ha a részvényesek veszítettek, ki nyert az ágazaton? Leginkább a fogyasztók. De egyes internetes vagy technológiai nagyvállalatok is, mint az Apple, az Amazon vagy a Google, amelyek árfolyama viszont az utóbbi években sokszorosára emelkedett.

Hirdetés

Avulás és verseny

Miért van az, hogy van, aki az ágazaton nagyon sok pénzt keresett, mások viszont nagyon keveset? Az egyik ok az avulás, a másik a verseny lehetett. A technológiai forradalomban a telekomcégek technológiái pillanatok alatt elavulnak, mint például a rézdrótos hálózat. A mobiltelefónia egymással is versenyző vállalatokat jelentett, amelyek leverték az árakat. A mobilinternetnél is újabb és újabb technológiák vannak, a 3G sem húzta például sokáig, kérdés, mi lesz a 4G-vel.

Van azonban arra esély, hogy a fejlődés a jövőben lassul, az avulás mérséklődik. Várható némi konszolidáció, hálózatmegosztás, közös fejlesztések, felesleges például 3-4 párhuzamos hálózatot fenntartani. A három magyarországi hálózat például nagyon hasonlít egymáshoz, alig van különbség köztük műszakilag. Áram- vagy vízszolgáltatóból sem kell mindenütt három – mondta Gyurcsik. Lehet, hogy egyszer majd egyetlen hálózat is elegendő lesz.

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója. Fotó: Izsó Márton / Privátbankár.hu
Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő Zrt. befektetési igazgatója. Fotó: Izsó Márton / Privátbankár.hu

Jobb, mint tíz éve

A felesleges verseny így mérséklődhet. A méretnagyság nyújtotta előnyök is a konszolidáció felé vezethetnek, ami a részvényesek számára pozitív. Ám kockázatok is vannak, frekvencia-gazdálkodás, adók, szabályozók miatt az egységes európai szabályozás nehézkes. Az sem biztos, hogy a technológiai fejlődés tényleg lassulni fog, jöhetnek új találmányok, 5G után 6G, vagy a dolgok internete. Óvatosságra int a Nokia árfolyama, amely 2007-től kevesebb, mint a tizedére zuhant.

Gyurcsik szerint az elmondottak miatt a telekomcégek helyzete ma összességében sokkal jobb, mint tíz évvel ezelőtt volt.

Ez a korrekció sohasem jön el?

Az a korrekció, amit mindenki meg akar venni, sohasem fog bekövetkezni – mondta a befektetési igazgató a sok éve emelkedő részvényárak kapcsán. Mindenki szeretne valamivel olcsóbban bevásárolni a részvényekből, ezért minden kisebb esésben bevásárolnak, nagyobb esés nem akar bekövetkezni.

A konferencián Al-Hilal István, a Fidelity International értékesítési vezetője is úgy vélte, a részvénypiaci emelkedés kitarthat még két-három évig is. Dócs János, a CIB privátbanki igazgatója szerint sok befektetőnek pszichikailag megterhelő, hogy kimaradtak az eddigi emelkedésből, és megpróbálnak még felszállni a vonatra. A kötvénypiacon a hosszabb futamidejű papírokat nagyon kevés befektető kedveli, a kötvényhozamok alacsonyak, így ezen pénzek egy része is a részvénypiacon landolhat.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

7+1 tipp arra az esetre, ha tele van a Gmail-ed

7+1 tipp arra az esetre, ha tele van a Gmail-ed

A legnagyobb láda is betelik egyszer, ha sohasem takarítanak benne, az e-mail meg már nélkülözhetetlen a modern élethez. Sokaknál ezer, sőt tízezer számra halmozódnak a levelek, teljes kitakarításuk szinte már reménytelen. De nincs minden veszve, egy hasznos Gmail gyorstisztítás akár percek alatt is végrehajtható.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • június 19
    Export és import

    június 20
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    Euróövezet folyó fizetési mérleg
    Folyó fizetési mérleg
    június 21
    KSH: Keresetek (január-április)
    MNB: Negyedéves fizetési mérleg és külfölddel szembeni állományok
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének május végi helyzetéről
    Jelzáloghitel igénylések
    Használtlakás értékesítések
    június 22
    Tartós és friss munkanélküli-segély kérelmek
    Bloomberg gazdasági várakozások és fogyasztói elégedettség
    Fogyasztói bizalom
    június 23
    KSH: Kiskereskedelem (második becslés, április)
    Feldolgozóipari BMI
    Szolgáltatóipari és feldolgozóipari BMI
    Szolgáltatóipari és feldolgozóipari BMI
    Feldolgozóipari BMI

Szavazás

Ön szerint hogyan kellene hívni a 2018-as költségvetést?