Hirdetés
Hirdetés

Megint felbeszélték az olaj árát – egyre nagyobbat kell mondani hozzá?

Eidenpenz József, 2017. május 15., 14:37

Az OPEC már jövő márciusig tartó termelés-visszafogásról beszél, de ettől még nem oldódik meg az a probléma, hogy az amerikai termelők egyre többet termelnek. A tavaly még jól működő verbális intervenciók már nem olyan hatékonyak, ezért kell egyre nagyobbat mondani? Az ár még mindig a pár hónappal ezelőtti csúcsok alatt van.

Texasi olajkút (fotó: Pixabay)
Texasi olajkút (fotó: Pixabay)

Ma kora délután három százalék körüli pluszban van az olaj ára, miután szaúd-arábiai és oroszországi illetékesek bejelentették, megegyeztek a kitermelés-korlátozás meghosszabbításáról. A hosszabbítás ráadásul 2018. március végéig tartana, azzal a céllal, hogy csökkentse a globális túlkínálatot. Mindent megtesznek, amit csak kell, hogy az öt éves átlag alá szorítsák a világ olajkészleteit – jelentették ki. Végső döntés majd a május 25-i találkozón várható.

Csakhogy már régóta teljesen paradox helyzetben van az OPEC, mert minél inkább próbálja felfelé mozdítani az olaj árát, annál inkább kedvez saját konkurenseinek is, főleg az amerikai olajtermelőknek. Minél drágább az olaj, annál több lesz belőle, még ha jókora késéssel is követi a kitermelés az árat. Ezért lehet az, hogy a WTI árfolyama már több mint egy éve lényegében sávozik a 43 és 54 dolláros (a Brent pedig nagyjából a 45-57 dolláros) tartományban.

Hirdetés

Lehet még egy kör

Ha nagyon leesik, akkor az OPEC megpróbálja felbeszélni. Ha ez már nem megy, akkor korlátozza a kitermelést. Ha viszont nagyon felmegy az ár, akkor megerősödnek a félelmek, hogy az amerikai termelők növelik termelésüket. Az olaj árának változása a hírre így ma viszonylag visszafogott volt, ha meglesz a tényleges megállapodás, akkor talán lesz majd még egy drágulás.

A kínaiak megveszik

Az OPEC eközben vélhetően piacot veszít, erre utal az a hétvégi hír is, hogy a kínaiak még több amerikai olaj importálásának gondolatával foglalkoznak. Az ország februárban az amerikai export legfőbb felvevőjévé vált, és ez talán az amerikai-kínai kapcsolatok hirtelen javulását is magyarázza. (Donald Trump elnök korábban azt ígérte, Kínát devizaár-manipulátornak fogja bélyegezni és fellép a kínai áruk dömpingje ellen, azután idén mégis eléggé szívélyes lett a viszonyuk.) A kínaiaknak plusz biztonságot adhat, ha minél több forrásból szerzik be az olajat, főleg, hogy a Közel-Kelet veszélyes, egy kész puskaporos hordó.

Ez kell a sávozáshoz

A hétvégi Baker-Hughes statisztika az amerikai kutak számáról ismét emelkedést mutatott, 703-ról 712-re nőtt az adat. Ráadásul ezek a kutak többet termelnek, mint korábban, hasonló mennyiségű kút jóval többet hoz ma felszínre. Az amerikai termelők hatékonysága sokat nőtt, és olcsóbban tudnak termelni.

Az Oilprice.com kommentárja is a sávos kereskedésről beszél az olajpiacon aktív hedge fundok (fedezeti alapok) viselkedését elemezve. A sávozáshoz az kell, hogy ha lemegy az ár, legyen elég piaci szereplő, akik vásárlásaival stabilizálják. Ha pedig felmegy, elég jelentkező kell arra, hogy eladásaikkal lenyomják.

Gyorsabb az esés, mint az emelkedés

De figyelmeztetnek arra, hogy a vevők, ha ki akarnak szállni, többnyire bármely áron meg akarják ezt tenni, emiatt az árak sokkal gyorsabban le tudnak zuhanni, mint ahogy felmennek. Az hedge fund-okat és más spekulálókat nem az olaj érdekli, hanem az emelkedés, és ha az megáll, akkor számos mutató, indikátor alapján, amelyeket figyelnek, könnyen a kiszállás mellett dönthetnek.

„Momentumra”, lendületre van szükségük, amely ha elmarad, akkor nincs más választásuk, mint eladni, mert a stagnálás is veszteséget okoz nekik. Főleg a contango, avagy magas kamattartalom jelentsége miatt, amiről korábban itt>>> és itt>>> írtunk. Jelenleg ugyan a contango eléggé minimális, az olaj határidős pozícióinak görbéje majdnem vízszintes. Ez azonban gyorsan megváltozhat.

Öt évig is sávozhat?

Az OPEC tavaly szépen fel tudta beszélni az olajárakat, de az idén a retorika már nem elég – utal rá egy másik kommentár is. A fél éves kitermelés-csökkentést már elkönyvelte a piac, a vita tárgya múlt héten az lett, elég lesz-e ez, vagy sem. Ezért beszélnek most vélhetően háromnegyed évről.

Vannak, akik szerint megállapodás ide vagy oda, a jövőben új kínálat jelenhet meg a nem-OPEC-tagok részéről, és a kereslet növ ekedése is mérsékelt maradhat az energia-hatékonyság miatt. Így például a Citi szerint akár öt évig is a 40-65 dolláros sávban maradhat az olaj ára.

Egy másik érdekes írás nemrég az volt, amely az olajpiaci alkalmazkodás stációit részletezte. Eszerint a termelők egy részének le kéne húznia a rolót, vagy hatékonyabbá kéne válnia a termelésének ahhoz, hogy túlélhessen. Így új, alacsonyabb szinten stabilizálódhatnának az olajárak. Ám ehelyett sokan a termelés csökkentésében bíznak, ami hosszú távon nem megoldás. Az alkalmazkodási folyamat vége még messze van.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Visszafojtott lélegzettel megyünk neki ennek a hétvégének

Visszafojtott lélegzettel megyünk neki ennek a hétvégének

A német választások előtt a DAX index nem ment sehová, a többi európai tőzsdeindex kissé emelkedett. Rosszabb a helyzet Amerikában, sok minden esik. A BUX kissé javult, az euró/forint hiába próbálja áttörni a 310-es szintet.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • szeptember 18
    Fogyasztói árindex (végleges) - augusztus
    szeptember 19
    Monetáris Tanács kamatdöntő ülése;
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 15 mrdFt
    ZEW index - szeptember
    ZEW index - szeptember
    Adobe - 2017 Q3
    FedEx - 2018 Q1
    szeptember 20
    KSH: Keresetek - január–július
    MNB: Negyedéves fizetési mérleg és külfölddel szembeni állományok - első közlés 2017. II. negyedév + revízió 2014.I.n.év - 2017.I.n.év
    ÁKK: 2022/A államkötvény csereaukció, 2019/C - 20 mrdFt; 2026/D államkötvény csereaukció, 2020/B - 20 mrdFt
    Fed kamatdöntő ülése
    Kiskereskedelmi forgalom (év/év) - augusztus
    Import (év/év) - augusztus
    Export (év/év) - augusztus
    szeptember 21
    Fogyasztói bizalom (előzetes) - szeptember
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek
    Philadelphiai Fed index - szeptember

    szeptember 22
    KSH: Kiskereskedelem - július
    Feldolgozóipari BMI (előzetes) - szeptember
    Szolgáltatóipari BMI (előzetes) - szeptember
    Feldolgozóipari BMI (előzetes) - szeptember
    Szolgáltatóipari BMI (előzetes) - szeptember

Szavazás

Ön szerint létezik globális felmelegedés?