Hirdetés
Hirdetés

Sokan temetik az angol fontot, de vajon igazuk van?

Fellegi Tamás, 2016. március 24., 12:41
Cimkék
short
, angol font
, Brexit
, opció

A brit EU-tagságról szóló népszavazás kiírása óta rengetegen fogadnak az angol font ellen, nagy összegben. Shortokat nyitnak és eladási opciókat vesznek, várják, hogy az árfolyam összeomoljon, és utána zsebre tegyék a vastag nyereséget. Ha ennyien mennek egy irányba, ritkán jön be nekik, pláne, hogy a népszavazás még jól is elsülhet.

Pesszimizmus

A Bloomberg szerint idén eddig 11 milliárd fontot költöttek a befektetők olyan opciókra, amelyek akkor hoznak nyerőt, ha a font a dollárhoz képest 1,35 alá esik a referendum után. A jelenlegi árfolyamtól ez 4 százalék eltérés, tehát ahhoz, hogy értelme legyen a dolognak, ennél lényegesen nagyobbat kell esni. Az opciók fele a népszavazás február 20-i kiírása óta nyílt.

 

Hirdetés

 

A befektetők ezek alapján rendkívül kedvezőtlennek ítélnék az Egyesült Királyság kiválásának hatásait, ami logikusnak is tűnik, ugyanakkor annak az esélye, hogy ez bekövetkezik, meglehetősen bizonytalan. A közvélemény-kutatások szerint kiegyenlített a két oldal, ha az ebből következő fele-fele esélyt vesszük figyelembe, akkor a befektetők látszólag értelmetlen kockázatot vállalnak, ha csak nem döntöttek úgy, hogy még Brexit nélkül is esnie kell a fontnak.

30 éves mélység

A JPMorgan devizapiaci stratégája, Paul Meggyesi szerint az árfolyamba elég nagy kockázati prémium van beárazva, de mivel a Brexit nehezen felmérhető hatásokkal járna, nehéz meghatározni, mekkora lehet az indokolt prémium. Mindenesetre kevés befektető gondolja úgy, hogy a font elég mélyre esett már ahhoz, hogy a kockázat/hozam arány alapján érdemes legyen venni belőle.

Ha az árfolyam elérni az 1,35-öt, ez 1985 óta a legalacsonyabb szint lenne. Meggyesi 1,38-ra várja az árfolyamot év közepére, de hozzáteszi, hogy ha valóban bekövetkezne a Brexit, akkor szinte nincs az a fontárfolyam, ami elég mély lenne. Az ABN Amro Bank elemzője szerint ha a válás rendezetlenül következne be, méretes recesszió következne a szigetországban és akkor akár 1,15-ig is zuhanhatna az árfolyam.

És ha másként alakul?

Az utóbbi időben az árfolyam volatilitása, vagyis változékonysága is megnőtt, sokkal jobban, mint a parlamenti választások vagy a skót népszavazás előtt. Ez érthető is, hisz sokkal nagyobb súlyú döntés fog születni, a piac ideges, nagyok a mozgások, kilengések.  A népszavazás kiírása óta a fontra kötött eladási opciók ára (a prémium) duplájára nőtt a vételi opciók áraihoz képest. Egyes elemzők szerint még így sincs beárazva a Brexit tényleges kockázata.

angol font

Ugyanakkor nem szabad figyelmen kívül hagyni, és erre valószínűleg sok befektető is gondol, amikor nem hajlandó bármekkora prémiumot fizetni, hogy az 50 százalék roppant bizonytalan esély. Pontosan mint a kaszinóban. Ha népszavazás az EU-ban maradás mellett dönt (reméljük), akkor a sok opció értéktelen lesz, és mindenki rohanni fog fontot venni, zárni a shortokat. Akkor aztán az égbe szállhat a brit fizetőeszköz, és erre most úgy tűnik, kevesen gondolnak.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Európa ragaszkodik a világbékét szavatoló szerződéshez

Európa ragaszkodik a világbékét szavatoló szerződéshez

Miközben Trump elnök nem akarja meghosszabbítani az Iránnal tavaly előtt kötött hathatalmi szerződést, az Európai Unió szeretné mindenképpen megőrizni azt, és meggyőzni az amerikai kongresszust, hogy ne szavazzanak ellene. Ha ez sikerülne, egy nagy konfliktusforrással kevesebb lenne, ami rá is férne a világra.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • október 16
    Fogyasztói árindex (év/év) - szeptember
    Netflix - 2017 Q3
    október 17
    KSH: Építőipar - augusztus
    MNB: Havi fizetési mérleg -- augusztus
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 15 mrdFt
    ZEW index - október
    ZEW index - október
    Fogyasztói árindex (végleges) - szeptember
    Morgan Stanley - 2017 Q3
    Goldman Sachs - 2017 Q3
    IBM - 2017 Q3
    október 18
    Munkanélküli segélykérelmek számának változása - szeptember
    ILO munkanélküliségi ráta - augusztus
    Fed Bézs Könyv
    eBay - 2017 Q3
    American Express - 2017 Q3
    október 19
    KSH: Keresetek - január–augusztus
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének 2017. szeptember végi helyzetéről
    GDP (év/év) - 2017 Q3
    GDP (negyedév/negyedév) - 2017 Q3
    SAP - 2017 Q3
    Philadelphiai Fed index - október
    Friss és tartós munkanélküli-segélykérelmek alakulása
    PayPal - 2017 Q3
    Philip Morris International - 2017 Q3
    Verizon Communications - 2017 Q3
    október 20
    Daimler - 2017 Q3
    General Electric - 2017 Q3

Szavazás

Ön szerint létezik globális felmelegedés?