Hirdetés

Sokan temetik az angol fontot, de vajon igazuk van?

Fellegi Tamás, 2016. március 24., 12:41
Cimkék
short
, angol font
, Brexit
, opció

A brit EU-tagságról szóló népszavazás kiírása óta rengetegen fogadnak az angol font ellen, nagy összegben. Shortokat nyitnak és eladási opciókat vesznek, várják, hogy az árfolyam összeomoljon, és utána zsebre tegyék a vastag nyereséget. Ha ennyien mennek egy irányba, ritkán jön be nekik, pláne, hogy a népszavazás még jól is elsülhet.

Pesszimizmus

A Bloomberg szerint idén eddig 11 milliárd fontot költöttek a befektetők olyan opciókra, amelyek akkor hoznak nyerőt, ha a font a dollárhoz képest 1,35 alá esik a referendum után. A jelenlegi árfolyamtól ez 4 százalék eltérés, tehát ahhoz, hogy értelme legyen a dolognak, ennél lényegesen nagyobbat kell esni. Az opciók fele a népszavazás február 20-i kiírása óta nyílt.

 

Hirdetés

 

A befektetők ezek alapján rendkívül kedvezőtlennek ítélnék az Egyesült Királyság kiválásának hatásait, ami logikusnak is tűnik, ugyanakkor annak az esélye, hogy ez bekövetkezik, meglehetősen bizonytalan. A közvélemény-kutatások szerint kiegyenlített a két oldal, ha az ebből következő fele-fele esélyt vesszük figyelembe, akkor a befektetők látszólag értelmetlen kockázatot vállalnak, ha csak nem döntöttek úgy, hogy még Brexit nélkül is esnie kell a fontnak.

30 éves mélység

A JPMorgan devizapiaci stratégája, Paul Meggyesi szerint az árfolyamba elég nagy kockázati prémium van beárazva, de mivel a Brexit nehezen felmérhető hatásokkal járna, nehéz meghatározni, mekkora lehet az indokolt prémium. Mindenesetre kevés befektető gondolja úgy, hogy a font elég mélyre esett már ahhoz, hogy a kockázat/hozam arány alapján érdemes legyen venni belőle.

Ha az árfolyam elérni az 1,35-öt, ez 1985 óta a legalacsonyabb szint lenne. Meggyesi 1,38-ra várja az árfolyamot év közepére, de hozzáteszi, hogy ha valóban bekövetkezne a Brexit, akkor szinte nincs az a fontárfolyam, ami elég mély lenne. Az ABN Amro Bank elemzője szerint ha a válás rendezetlenül következne be, méretes recesszió következne a szigetországban és akkor akár 1,15-ig is zuhanhatna az árfolyam.

És ha másként alakul?

Az utóbbi időben az árfolyam volatilitása, vagyis változékonysága is megnőtt, sokkal jobban, mint a parlamenti választások vagy a skót népszavazás előtt. Ez érthető is, hisz sokkal nagyobb súlyú döntés fog születni, a piac ideges, nagyok a mozgások, kilengések.  A népszavazás kiírása óta a fontra kötött eladási opciók ára (a prémium) duplájára nőtt a vételi opciók áraihoz képest. Egyes elemzők szerint még így sincs beárazva a Brexit tényleges kockázata.

angol font

Ugyanakkor nem szabad figyelmen kívül hagyni, és erre valószínűleg sok befektető is gondol, amikor nem hajlandó bármekkora prémiumot fizetni, hogy az 50 százalék roppant bizonytalan esély. Pontosan mint a kaszinóban. Ha népszavazás az EU-ban maradás mellett dönt (reméljük), akkor a sok opció értéktelen lesz, és mindenki rohanni fog fontot venni, zárni a shortokat. Akkor aztán az égbe szállhat a brit fizetőeszköz, és erre most úgy tűnik, kevesen gondolnak.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Trump valamire készül: a jövő héten robbanhat a bomba

Trump valamire készül: a jövő héten robbanhat a bomba

Donald Trump tartott egy kampánygyűlést, ahol megerősítette választási ígéreteit - pedig már egy hónapja ő az elnök. A legnagyobb port eddig a bevándorlást szigorító rendelete okozta rövid elnöksége alatt, most ugyanebben a témában készül újabb bejelentést tenni. Közben megy a casting a bukott nemzetbiztonsági főtanácsadó posztjára - ketten már visszautasították.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

  • A jegybankelnök is üzent Trumpnak

    2017. február 15., 15:13
    A jegybankelnök is üzent Trumpnak

    Nem eresztheti el kedvére a költségvetést az amerikai kormány Janet Yellen, a jegybank szerepét betöltő Fed elnöke szerint.

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • február 13
    KSH: Építőipari termelés - december, éves (2016)
    GDP (évesített negyedév/negyedév) - Q4
    február 14
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    GDP (év/év, nyers) - előzetes
    Fogyasztói éves árindex (év/év) - január
    Ipari termelés (hó/hó, év/év) december
    GDP (év/év, igazított) - Q4
    GDP (év/év, igazított) - Q4
    Ipari termelés (év/év) - december
    ZEW index - február
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    GDP (év/év, munkanaphatással igazított) - Q4
    Fogyasztói árindex (év/év) - végleges
    ZEW index - február
    T-Mobile USA - 2016 Q4
    AIG - 2016 Q4
    február 15
    PepsiCo - 2016 Q4
    Cisco Systems - 2017 Q2
    Marathon Oil - 2016 Q4
    Jelzáloghitel igénylések - február
    Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) - január
    New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index - február
    Maginfláció (év/év) - január
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    Ipari termelés (év/év) - január
    Kapacitás kihasználtság - január
    NAHB házár index - február
    Üzleti raktárkészlet állomány - december
    ILO munkanélküliségi ráta - december
    Átlagbérek változása 3 hónap - december
    Munkanélküli segélykérelmek számának változása - január
    Heineken - 2016 Q4
    február 16
    KSH: Állatállomány - 2016 december
    Gépipari rendelésállomány (év/év) - január
    Air France (KLM) - 2016 Q4
    OMV - 2016 Q4
    Philadelphiai Fed index - február
    Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) - január
    Megkezdett lakásépítések (hó/hó) - január
    Kiadott építési engedélyek (hó/hó) - január
    Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) - február
    Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) - február
    Bloomberg gazdasági várakozások - február
    Bloomberg fogyasztói elégedettség - február
    február 17
    Euróövezet folyó fizetési mérleg (milliárd euró) - december
    Kiskereskedelmi forgalom (év/év) - január
    Moody's - 2016 Q4
    Leading indicators kompozit mutató - január

Szavazás

5 százalékra csökkentenék a hal- és vadhús áfáját. Ha ezek a termékek olcsóbbak lennének, többet venne belőlük?