Hirdetés
Hirdetés

Sokan temetik az angol fontot, de vajon igazuk van?

Fellegi Tamás, 2016. március 24., 12:41
Cimkék
short
, angol font
, Brexit
, opció

A brit EU-tagságról szóló népszavazás kiírása óta rengetegen fogadnak az angol font ellen, nagy összegben. Shortokat nyitnak és eladási opciókat vesznek, várják, hogy az árfolyam összeomoljon, és utána zsebre tegyék a vastag nyereséget. Ha ennyien mennek egy irányba, ritkán jön be nekik, pláne, hogy a népszavazás még jól is elsülhet.

Pesszimizmus

A Bloomberg szerint idén eddig 11 milliárd fontot költöttek a befektetők olyan opciókra, amelyek akkor hoznak nyerőt, ha a font a dollárhoz képest 1,35 alá esik a referendum után. A jelenlegi árfolyamtól ez 4 százalék eltérés, tehát ahhoz, hogy értelme legyen a dolognak, ennél lényegesen nagyobbat kell esni. Az opciók fele a népszavazás február 20-i kiírása óta nyílt.

 

Hirdetés

 

A befektetők ezek alapján rendkívül kedvezőtlennek ítélnék az Egyesült Királyság kiválásának hatásait, ami logikusnak is tűnik, ugyanakkor annak az esélye, hogy ez bekövetkezik, meglehetősen bizonytalan. A közvélemény-kutatások szerint kiegyenlített a két oldal, ha az ebből következő fele-fele esélyt vesszük figyelembe, akkor a befektetők látszólag értelmetlen kockázatot vállalnak, ha csak nem döntöttek úgy, hogy még Brexit nélkül is esnie kell a fontnak.

30 éves mélység

A JPMorgan devizapiaci stratégája, Paul Meggyesi szerint az árfolyamba elég nagy kockázati prémium van beárazva, de mivel a Brexit nehezen felmérhető hatásokkal járna, nehéz meghatározni, mekkora lehet az indokolt prémium. Mindenesetre kevés befektető gondolja úgy, hogy a font elég mélyre esett már ahhoz, hogy a kockázat/hozam arány alapján érdemes legyen venni belőle.

Ha az árfolyam elérni az 1,35-öt, ez 1985 óta a legalacsonyabb szint lenne. Meggyesi 1,38-ra várja az árfolyamot év közepére, de hozzáteszi, hogy ha valóban bekövetkezne a Brexit, akkor szinte nincs az a fontárfolyam, ami elég mély lenne. Az ABN Amro Bank elemzője szerint ha a válás rendezetlenül következne be, méretes recesszió következne a szigetországban és akkor akár 1,15-ig is zuhanhatna az árfolyam.

És ha másként alakul?

Az utóbbi időben az árfolyam volatilitása, vagyis változékonysága is megnőtt, sokkal jobban, mint a parlamenti választások vagy a skót népszavazás előtt. Ez érthető is, hisz sokkal nagyobb súlyú döntés fog születni, a piac ideges, nagyok a mozgások, kilengések.  A népszavazás kiírása óta a fontra kötött eladási opciók ára (a prémium) duplájára nőtt a vételi opciók áraihoz képest. Egyes elemzők szerint még így sincs beárazva a Brexit tényleges kockázata.

angol font

Ugyanakkor nem szabad figyelmen kívül hagyni, és erre valószínűleg sok befektető is gondol, amikor nem hajlandó bármekkora prémiumot fizetni, hogy az 50 százalék roppant bizonytalan esély. Pontosan mint a kaszinóban. Ha népszavazás az EU-ban maradás mellett dönt (reméljük), akkor a sok opció értéktelen lesz, és mindenki rohanni fog fontot venni, zárni a shortokat. Akkor aztán az égbe szállhat a brit fizetőeszköz, és erre most úgy tűnik, kevesen gondolnak.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Meddig tarthat a 10 százalék fölötti bérnövekedés?

Meddig tarthat a 10 százalék fölötti bérnövekedés?

Miután az utóbbi egy évben stabilan 10 százalék fölötti a bérek növekedése a KSH szerint, felmerül a kérdés, hogy meddig fenntartható ez, hisz a gazdaság közben csak 3 százalék körül növekszik, és mindenki tudja vagy sejti, hogy ez így akármeddig nem működhet, így mentek csődbe a görögök is. Szerencsére nálunk még van mozgástér, nézzük, mennyi.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • augusztus 21
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének 2017. július végi helyzetéről
    augusztus 22
    KSH: Keresetek (január–június)
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció (15 mrdFt)

    ZEW-index (augusztus)
    ZEW-index (augusztus)
    augusztus 23
    KSH: Kiskereskedelem (második becslés, június)
    ÁKK: 2026/D államkötvény csereaukciók, 2019/A - 20 mrdFt és 2019/C - 20 mrdFt
    Feldolgozó- és szolgáltatóipari BMI (előzetes)
    Feldolgozó- és szolgáltatóipari BMI (előzetes)
    Fogyasztói bizalom (előzetes)
    Feldolgozóipari BMI (augusztus)
    Hewlett-Packard (2017 Q3)
    augusztus 24
    GDP (év/év, Q2)
    Munkanélküli segély adatok
    Első alkalommal munkanélküli segélyért folyamodók
    augusztus 25
    MNB: Hitelintézetek prudenciális adatai (2016. év végi auditált adatokkal, Q2)
    IFO üzleti hangulatindex (Q2)
    GDP (év/év, Q2)
    Fogyasztói árindex (év/év, július)

Szavazás

Ön szerint létezik globális felmelegedés?