Hirdetés

Svájcot nem viselte meg a frankerősödés, nem úgy a befektetőket

Fellegi Tamás, 2016. január 15., 06:06

Egy év telt el azóta, hogy a svájci jegybank váratlanul elengedte a frank árfolyamgátját, és ezzel teljes káoszt okozott a devizapiacon. Az árfolyam végül is csak pár percre ment az égig, ma is csak 10 százalékkal erősebb, mint akkor. a svájci gazdaság pedig alkalmazkodik.

Ésszerűbben

Mint ismeretes, akkor 1 euró nem érhetett kevesebbet, mint 1,20 svájci frankot. A svájci jegybank a nagy nyomás hatására hirtelen elengedte az árfolyamot, ami olyan káoszt okozott, hogy a piac gyakorlatilag lefagyott. 1,04 körül állt helyre, ami közel 15 százalékos felértékelődés, és utána hónapokig ezen a szinten mozgott. Néha a paritásig is eljutott, néha 1,08 is volt, aztán végül az utóbbi időben beállt 1,08-1,10 közé.

Így csak 10 százalékkal erősebb, mint az árfolyamkorlát idején volt, ami arra utal, hogy ha a jegybank egy kicsit ésszerűbben hajtja végre az árfolyam felszabadítást, el lehetett volna kerülni az első percek teljes piaci összeomlását, ami elképesztő veszteséget okozott világszerte.

Hirdetés

Alkalmazkodás

Ugyanakkor az, hogy végül csak 10 százalék lett a hosszabb távú felértékelődés, a svájci gazdaságot is megkímélte, sőt, az ország nagyon jól alkalmazkodott ehhez a kihíváshoz. Ugyan saját magának óriási veszteséget okozott, de ez nem tényleges bukó, ez csak a könyvekben jelentkezik. A gigantikus euró-hegy, amit megvettek az intervenció során, frankban kevesebbet ér, mégpedig 23 milliárddal.

A komolyabb hatás ott jelentkezett, hogy olcsóbb lett az import, drágább az export. A gazdaság azonban alkalmazkodott: a fogyasztói árak 1,1 százalékkal csökkentek tavaly. Ez azonban nem egy hagyományos deflációs helyzet, hanem a gazdaság rugalmas alkalmazkodása a versenyképesség megőrzése érdekében.

Átvészelték

Ez sikerült is, amint a tőzsdei árak alakulása is mutatja. Január 15-én a svájci tőzsde is összeomlott, 9300-ról 8000 pont alá esett, de áprilisra már vissza is ment 9300 pontra, sőt rövidesen fölé is került. Egyrészt azért, mert végül a frank nem ment az égig, másrészt mert látszott, hogy a cégek gyorsan alkalmazkodnak. Komoly egy gazdaság, akár hogy is nézzük.

Az ország még a recessziót is elkerülte, a gazdasági növekedés csak visszaesett, az előző évi 2-ről 1 százalékra, miközben idén már másfél százalékot várnak. A munkanélküliség 5 éves csúcsra emelkedett decemberben, de ez még mindig csak 3,4 százalék, a legtöbb ország igen elégedett lenne vele. Jövőre egyébként 3,6 százalékot várnak.

A jövő

A jövő attól függ, lesz-e még komolyabb árfolyam ingadozás. Az elmúlt egy év alapján arra számíthatunk, hogy a frankról a befektetők csendesen megfeledkeztek, menedékvalutaként pedig túl drága már a tartása, mivel erősen negatív a kamata. Nem valószínű tehát, hogy újra felértékelődne a frank, pláne nem a paritás fölé. Így viszont az országra már nem várnak további megpróbáltatások, az alkalmazkodás lezajlik.

A befektetők, spekulánsok, brókercégek pedig örökre megtanulhatták, hogy jegybank által mesterségesen fenntartott árfolyam nem létezik, csak ideig-óráig. Sőt, a kockázat ilyenkor sokkalta nagyobb, mint szabadon lebegő árfolyamnál, hisz a gát ledőlése után jön a cunami.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Trump valamire készül: a jövő héten robbanhat a bomba

Trump valamire készül: a jövő héten robbanhat a bomba

Donald Trump tartott egy kampánygyűlést, ahol megerősítette választási ígéreteit - pedig már egy hónapja ő az elnök. A legnagyobb port eddig a bevándorlást szigorító rendelete okozta rövid elnöksége alatt, most ugyanebben a témában készül újabb bejelentést tenni. Közben megy a casting a bukott nemzetbiztonsági főtanácsadó posztjára - ketten már visszautasították.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

  • A jegybankelnök is üzent Trumpnak

    2017. február 15., 15:13
    A jegybankelnök is üzent Trumpnak

    Nem eresztheti el kedvére a költségvetést az amerikai kormány Janet Yellen, a jegybank szerepét betöltő Fed elnöke szerint.

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • február 13
    KSH: Építőipari termelés - december, éves (2016)
    GDP (évesített negyedév/negyedév) - Q4
    február 14
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    GDP (év/év, nyers) - előzetes
    Fogyasztói éves árindex (év/év) - január
    Ipari termelés (hó/hó, év/év) december
    GDP (év/év, igazított) - Q4
    GDP (év/év, igazított) - Q4
    Ipari termelés (év/év) - december
    ZEW index - február
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    GDP (év/év, munkanaphatással igazított) - Q4
    Fogyasztói árindex (év/év) - végleges
    ZEW index - február
    T-Mobile USA - 2016 Q4
    AIG - 2016 Q4
    február 15
    PepsiCo - 2016 Q4
    Cisco Systems - 2017 Q2
    Marathon Oil - 2016 Q4
    Jelzáloghitel igénylések - február
    Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) - január
    New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index - február
    Maginfláció (év/év) - január
    Fogyasztói árindex (év/év) - január
    Ipari termelés (év/év) - január
    Kapacitás kihasználtság - január
    NAHB házár index - február
    Üzleti raktárkészlet állomány - december
    ILO munkanélküliségi ráta - december
    Átlagbérek változása 3 hónap - december
    Munkanélküli segélykérelmek számának változása - január
    Heineken - 2016 Q4
    február 16
    KSH: Állatállomány - 2016 december
    Gépipari rendelésállomány (év/év) - január
    Air France (KLM) - 2016 Q4
    OMV - 2016 Q4
    Philadelphiai Fed index - február
    Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) - január
    Megkezdett lakásépítések (hó/hó) - január
    Kiadott építési engedélyek (hó/hó) - január
    Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) - február
    Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) - február
    Bloomberg gazdasági várakozások - február
    Bloomberg fogyasztói elégedettség - február
    február 17
    Euróövezet folyó fizetési mérleg (milliárd euró) - december
    Kiskereskedelmi forgalom (év/év) - január
    Moody's - 2016 Q4
    Leading indicators kompozit mutató - január

Szavazás

5 százalékra csökkentenék a hal- és vadhús áfáját. Ha ezek a termékek olcsóbbak lennének, többet venne belőlük?