Hirdetés
Hirdetés

Bizonytalanságban vergődik az arany

2012. június 22., 08:54

Júniusban szinte minden hétre jutott olyan esemény, amely az arany árfolyamának meredek emelkedését idézhette volna elő. Eddig azonban a várt áremelkedés elmaradt, és már szinte biztosra vehető, hogy a hónap végi EU-csúcstól sem fognak árfelhajtó impulzusok érkezni.

Az aranypiac.hu tájékoztatása szerint amikor az Európai Központi Bank június elején Frankfurtban ülésezett, sokan spekuláltak arra, hogy az eurózóna alapkamata a tanácskozást követően nem marad érintetlenül. Az egyelőre elmaradt kamatvágás az európai gazdaságot fenyegető recesszió miatt tűnt esélyesnek, és mivel az alacsony kamatkörnyezet jellemzően kedvez a nemesfémnek, hatással lehetett volna az arany árfolyamára. A következő izgalommal várt esemény a június 17-ei parlamenti választás volt Görögországban. Az Európa-párti erők győzelme és a gyors kormányalakítás azonban az ennek kapcsán felhalmozott robbanóerőt is hatástalanította.

Csalódást okozott a Fed

A mostani hétre két esemény is jutott, egy G20-csúcs valamint egy Fed-ülés is, a jövő héten pedig Brüsszelben rendeznek újabb európai válságtanácskozást. A G20-államok találkozóját összehangolt jegybanki stabilizációs intézkedések életbe léptetésével kapcsolatos hírek előzték meg. A Fed-től pedig arra számított mindenki, hogy valamiféle utalást tegyen az amerikai gazdaság élénkítésére vonatkozó terveivel kapcsolatban. Ennek azért van nagy jelentősége, mert az aranyár utóbbi években látott szárnyalása nyilvánvalóan a Fed korábbi QE1 és QE2 névre keresztelt likviditásnövelő programjaira vezethető vissza. Egy QE3 elindítása minden kétséget kizáróan ismét történelmi csúcsokra repíthetné az árfolyamokat.

Ugyanakkor minél nagyobbak a várakozások, annál nagyobb csalódás is fenyeget - hívta fel a figyelmet az aranypiac.hu. Az elmúlt hónapokban leginkább a Fed elnökének sajtótájékoztatói rángatták mintegy madzagon az arany árfolyamát. Aztán a vajúdó hegyek végül éppen, hogy csak szültek egy egeret, és a várt QE3 helyett az amerikai jegybank mindössze meghosszabbította az év végéig az e hónappal kifutó kötvénycsere programját. Persze ez is a likviditásbővítés egyik formája, hiszen a rövidtávú állampapírok hosszútávúra cserélése 267 milliárd dollár friss tőkét juttat a piacoknak leszorított kamatköltségek mellett, de a konfetti-pénzhez képest ez az intézkedés messze elmarad a várakozásoktól.

Bár a Fed-ülést kommentáló hivatalos sajtóközlemény konkrétan nem ejt szót „mennyiségi lazításról”, azt azért kilátásba helyezi, hogy további gazdaságélénkítő intézkedésekre is sor kerülhet, amennyiben ez szükségesnek mutatkozna. Mindazonáltal a Fed-nek már nem maradt sok muníciója, amit a gazdasági növekedés beindítására bevethetne. A valószínűsége tehát elég nagy annak, hogy amennyiben az amerikai konjunktúra nem talál magára, nem javul az ingatlanpiaci helyzet, nem csökken a kívánt tempóban a munkanélküliség, nem pörög fel a lakossági fogyasztás és a nyersanyagpiacok irányából költségoldali infláció sem fenyeget, akkor a Fed elővegye a QE-kártyát.

Az ázsiai vásárlásokban még lehet bízni

Jelenleg azonban hónapról hónapra igyekszik időt nyerni az USA monetáris politikáját irányító szervezet, csak hogy ne kelljen bevetnie a nehéztüzérséget. Az arany számára ez a helyzet azért veszélyes, mert az esetleg meghiúsuló várakozásokkal szembeni csalódás végül óriási lehet, és ez a kizárólag árfolyamnyereségre pályázó spekulánsok esetében eladási hullámhoz vezethet.

A spekulatív befektetők kifulladó türelme rövidtávon legalábbis reális kockázatot jelent az aranyár számára. Erre utal, hogy a piaci szereplők közül a professzionális kereskedők, azaz a jelentős kereskedelmi pozíciót tartók, legutóbb valamelyest csökkentették a long (vételi) pozícióik számát, és hogy a nemesfém kurzusában néhány hete kibontakozó emelkedő trend felépülése sem nevezhető éppenséggel dinamikusnak.

Ugyanakkor a távol-keleten erős fizikai kereslet jól láthatóan újra meg újra megálljt parancsol az árfolyam esésének. Erről mindenekelőtt Kína tehet, ahol a lendületesen növekvő gazdaság egy egyre szélesedő középosztályt termel ki magának, amely a megtakarításainak egy részét nem az árfolyamnyereség, hanem az infláció elleni védekezés miatt előszeretettel forgatja át fizikailag is aranyba. Ennek eredményeként Kína már az idén le fogja körözni Indiát, mint a nemesfém legnagyobb fogyasztója, főleg mivel az erős jüannak köszönhetően az árfolyam most viszonylag messze van a korábbi történelmi csúcsoktól Kínában.

Privatbankar Friss Hirado
Szóljon hozzá - számít a véleménye!
Hirdetés

Címlapon

Veszélyes jogi hiba: lesz, aki nem kap fizetést?

2014. április 17., 16:11
Veszélyes jogi hiba: lesz, aki nem kap fizetést?

Az új Ptk. eddig kevesek által felfedezett új szabálya várhatóan nagy riadalmat fog okozni: ha egy társaság eredménytartaléka negatív, vagyis nem fizethet osztalékot, akkor tagjainak nem teljesíthet semmilyen egyéb kifizetést sem. Ebből az is következhet, hogy a tagok a munkaszerződés alapján járó munkabért sem vehetik fel.

Utánajártunk

Hirdetés

Ajánlatunk

  • Saját befektetési megoldást kínál az Erste Prémium

    Egyéni igényekhez igazodó, állandóan követhető befektetési megoldásokat kínálnak az Erste Prémium és az Erste Alapkezelő most piacra dobott „You Invest” alapjai. (x)

Hirdetés

Facebook

Szavazás

Ön szerint lesznek fennakadások a gázellátásban az ukrajnai feszültség miatt?

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét: