Hirdetés
Hirdetés

Bizonytalanságban vergődik az arany

2012. június 22., 08:54

Júniusban szinte minden hétre jutott olyan esemény, amely az arany árfolyamának meredek emelkedését idézhette volna elő. Eddig azonban a várt áremelkedés elmaradt, és már szinte biztosra vehető, hogy a hónap végi EU-csúcstól sem fognak árfelhajtó impulzusok érkezni.

Az aranypiac.hu tájékoztatása szerint amikor az Európai Központi Bank június elején Frankfurtban ülésezett, sokan spekuláltak arra, hogy az eurózóna alapkamata a tanácskozást követően nem marad érintetlenül. Az egyelőre elmaradt kamatvágás az európai gazdaságot fenyegető recesszió miatt tűnt esélyesnek, és mivel az alacsony kamatkörnyezet jellemzően kedvez a nemesfémnek, hatással lehetett volna az arany árfolyamára. A következő izgalommal várt esemény a június 17-ei parlamenti választás volt Görögországban. Az Európa-párti erők győzelme és a gyors kormányalakítás azonban az ennek kapcsán felhalmozott robbanóerőt is hatástalanította.

Csalódást okozott a Fed

A mostani hétre két esemény is jutott, egy G20-csúcs valamint egy Fed-ülés is, a jövő héten pedig Brüsszelben rendeznek újabb európai válságtanácskozást. A G20-államok találkozóját összehangolt jegybanki stabilizációs intézkedések életbe léptetésével kapcsolatos hírek előzték meg. A Fed-től pedig arra számított mindenki, hogy valamiféle utalást tegyen az amerikai gazdaság élénkítésére vonatkozó terveivel kapcsolatban. Ennek azért van nagy jelentősége, mert az aranyár utóbbi években látott szárnyalása nyilvánvalóan a Fed korábbi QE1 és QE2 névre keresztelt likviditásnövelő programjaira vezethető vissza. Egy QE3 elindítása minden kétséget kizáróan ismét történelmi csúcsokra repíthetné az árfolyamokat.

Ugyanakkor minél nagyobbak a várakozások, annál nagyobb csalódás is fenyeget - hívta fel a figyelmet az aranypiac.hu. Az elmúlt hónapokban leginkább a Fed elnökének sajtótájékoztatói rángatták mintegy madzagon az arany árfolyamát. Aztán a vajúdó hegyek végül éppen, hogy csak szültek egy egeret, és a várt QE3 helyett az amerikai jegybank mindössze meghosszabbította az év végéig az e hónappal kifutó kötvénycsere programját. Persze ez is a likviditásbővítés egyik formája, hiszen a rövidtávú állampapírok hosszútávúra cserélése 267 milliárd dollár friss tőkét juttat a piacoknak leszorított kamatköltségek mellett, de a konfetti-pénzhez képest ez az intézkedés messze elmarad a várakozásoktól.

Bár a Fed-ülést kommentáló hivatalos sajtóközlemény konkrétan nem ejt szót „mennyiségi lazításról”, azt azért kilátásba helyezi, hogy további gazdaságélénkítő intézkedésekre is sor kerülhet, amennyiben ez szükségesnek mutatkozna. Mindazonáltal a Fed-nek már nem maradt sok muníciója, amit a gazdasági növekedés beindítására bevethetne. A valószínűsége tehát elég nagy annak, hogy amennyiben az amerikai konjunktúra nem talál magára, nem javul az ingatlanpiaci helyzet, nem csökken a kívánt tempóban a munkanélküliség, nem pörög fel a lakossági fogyasztás és a nyersanyagpiacok irányából költségoldali infláció sem fenyeget, akkor a Fed elővegye a QE-kártyát.

Az ázsiai vásárlásokban még lehet bízni

Jelenleg azonban hónapról hónapra igyekszik időt nyerni az USA monetáris politikáját irányító szervezet, csak hogy ne kelljen bevetnie a nehéztüzérséget. Az arany számára ez a helyzet azért veszélyes, mert az esetleg meghiúsuló várakozásokkal szembeni csalódás végül óriási lehet, és ez a kizárólag árfolyamnyereségre pályázó spekulánsok esetében eladási hullámhoz vezethet.

A spekulatív befektetők kifulladó türelme rövidtávon legalábbis reális kockázatot jelent az aranyár számára. Erre utal, hogy a piaci szereplők közül a professzionális kereskedők, azaz a jelentős kereskedelmi pozíciót tartók, legutóbb valamelyest csökkentették a long (vételi) pozícióik számát, és hogy a nemesfém kurzusában néhány hete kibontakozó emelkedő trend felépülése sem nevezhető éppenséggel dinamikusnak.

Ugyanakkor a távol-keleten erős fizikai kereslet jól láthatóan újra meg újra megálljt parancsol az árfolyam esésének. Erről mindenekelőtt Kína tehet, ahol a lendületesen növekvő gazdaság egy egyre szélesedő középosztályt termel ki magának, amely a megtakarításainak egy részét nem az árfolyamnyereség, hanem az infláció elleni védekezés miatt előszeretettel forgatja át fizikailag is aranyba. Ennek eredményeként Kína már az idén le fogja körözni Indiát, mint a nemesfém legnagyobb fogyasztója, főleg mivel az erős jüannak köszönhetően az árfolyam most viszonylag messze van a korábbi történelmi csúcsoktól Kínában.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Nagyot akartak robbantani az olajpiacon - mi lett belőle?

Nagyot akartak robbantani az olajpiacon - mi lett belőle?

Az OPEC-tagok váratlanul megállapodást kötöttek az olajtermelés visszafogásáról - ahhoz képest, hogy ez mekkora durranásnak számít, igencsak kicsit szólt a piacon. Vajon sikerül majd véglegesíteni a megállapodást? Be fogják egyáltalán tartani? Az oroszok is belemennek, vagy kihasználják a kínálkozó piaci lehetőséget? Kovács Bálintot, az Equilor elemzőjét kérdeztük a kilátásokról.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Utánajártunk

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Hirdetés

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • szeptember 26
    IFO üzleti hangulatindex - szeptember
    szeptember 27
    KSH: Foglalkoztatottság - június–augusztus
    KSH: Munkanélküliség - június–augusztus
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 25 mrdFt
    Ipari válallatok profittömege - augusztus
    S&P/Case-Shiller házárindex - július
    Conference Board fogyasztói bizalmi index - szeptember
    Nike - 2017 Q1
    szeptember 28
    szeptember 29
    KSH: Kalászos gabonák - 2016. év
    Munkanélküliségi ráta - szeptember
    Munkanélküliek számának változása (ezer fő) - szeptember
    Fogyasztói árindex (év/év, előzetes) - szeptember
    Fogyasztói bizalom (végleges) - szeptember
    Kiskereskedelmi forgalom (év/év) - augusztus
    GDP (negyedév/negyedév, évesített, végleges) - 2016 Q2
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek - szeptember
    szeptember 30
    KSH: Ipari termelői árak - augusztus
    KSH: Külkereskedelmi termékforgalom (második becslés) -- július
    MNB: A hitelintézetek összevont mérlegének alakulása - augusztus
    MNB: A háztartási és a nem pénzügyi vállalati kamatlábak - augusztus
    Kiskereskedelmi forgalom (év/év) - augusztus
    GDP (év/év, végleges) - 2016 Q2
    Fogyasztói árindex (év/év) - szeptember
    Munkanélküliségi ráta - augusztus
    Caixin feldolgozóipari BMI - szeptember
    Fogyasztói árindex (év/év) - augusztus
    Maginfláció (év/év) - augusztus
    Munkanélküliségi ráta - augusztus
    Ipari termelés (év/év) - augusztus
    Chicagói beszerzési menedzser index - szeptember
    Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index (végleges) - szeptember

Szavazás

Ön részt vesz az október 2-i népszavazáson?