1p
Az idén több jövedelem maradhat a háztartásoknál az alacsony infláció mellett, ám nem biztos, hogy ezt fogyasztásra költik majd és ösztönzi a gazdasági növekedést. A pénzpiaci alapok hozama is követi a kamatszint csökkenését, így ez az alapfajta nem válasz az alacsony kamatokra. A részvénypiacok már nem olcsók, de nem is túl drágák.

Magyarországon a nulla körül ingadozik az idei gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzések konszenzusa (átlaga) a Bloomberg adatai szerint – mondta el Horváth István befektetési igazgató a K&H Alapkezelő sajtóbeszélgetésén. Az infláció, jelentős részben a rezsicsökkentés miatt, alacsony szintre süllyedt, a háztartásoknál várhatóan több jövedelem marad.

Ám az még nem biztos, hogy ez a pluszjövedelem fogyasztásra megy el. Mint ahogy a 2011-es szja-csökkentést is inkább megtakarításra fordították az emberek, és nem növelte a fogyasztást, nem ösztönözte a gazdaságot. Így van rá esély, hogy recesszióban maradunk idén is, akár az egész évben is.

Mehet tovább a kamatcsökkentési folyamat

Az infláció várhatóan az év végére két százalék fölé emelkedik, de mérsékelt marad. Valószínűleg mehet még tovább a kamatcsökkentési folyamat, Horváth szerint még van előttünk pár kamatvágás, miközben a nyáron a Monetáris Tanács tagjai lehet, hogy nyaralnak, szünetet tartanak majd. Az államadósságot sok tényező befolyásolja rövid távon, több év távlatában vizsgálva azonban nem tudott számottevően csökkenni, de már az is eredmény lehet, ha nem nő tovább.

 

Szeptember óta, háromnegyed év alatt nagyot csökkent a kamatszint Magyarországon, és a megtakarítók nyitottabbak lettek az alternatív befektetési formák iránt. Az alappiac 20-25 százalékkal növekedett, azon belül is főleg a pénzpiaci alapok – mondta Zobor Zsuzsanna vezérigazgató. De jelentősen nőttek a kötvényalapok és az abszolút hozamú alapok is.

 

Alacsony kamat ellen nem jó a pénzpiaci

A pénzpiaci alapok hozama is követi azonban a kamatszint csökkenését, így ez az alapfajta nem válasz az alacsony kamatokra, a befektetőknek érdemes ezt átgondolni. Az abszolút hozamú, a kötvény-, a vegyes és a tőkevédett alapok bővültek még általában a különböző alapkezelőknél.

A K&H Alapkezelőnél azt mondják, az ügyfélkörük nagyon konzervatív, ezért inkább a vegyes alapok irányába léptek, nem a részvénalapok és abszolút hozamúak felé. Vegyes alapokba csak náluk 58 milliárd forintot helyeztek el a befektetők. A megtakarítási célalap-családjuk a CPPI algoritmusra épül, a tőkevédett alapok egyfajta alternatívájának tekinthető, és árfolyamvédelmi mechanizmust, egy védett árfolyamszintet tartalmaz. (CPPI: constant proportion portfolio insurance, állandó arányú portfólió-biztosítás, ahol a portfóliót folyamatosan újrasúlyozzák, kockázatát csökkentik árfolyameséskor és növelik árfolyam-emelkedéskor.)

Történelmi a pillanat

A cég által nemrég készített felmérés szerint a legtöbb megkérdezett prémium ügyfél a tőkevédett és a vegyes alapokban növelné a megtakarításait, miközben a betétek aránya – legalábbis ebben a körben – alacsonyabb volt, Zobor Zsuzsanna szerint ez egy történelmi pillanat, amikor ilyen nagy mértékben szeretnének az ügyfelek alternatív befektetéseket.

Új európai direktívák bevezetése várható nemsokára a befektetésialap-piacon, ami előbb-utóbb Magyarországra is meg fog érkezni. Érdekes lesz majd a nem szabványos UCITS-alapoknak számító egyéb, kockázatosabb alapok (AIFMD) szabályozása, annak átültetése a hazai gyakorlatba.

Japánban bejöhet az ötször kettő

Tavaly év közepétől romlottak a növekedési várakozások a világgazdaságban. Az USA gazdasága relatíve a legerősebb,onnét indult a válság, de ott a legsikeresebb a válságkezelés. Európára egyelőre recesszió vár – mondta Horváth István. A Fed a múlt heti meghallgatáson az alapkezelő szerint nem mondott merőben újat, de a piacok mégis nagyon idegesek lettek. Pedig sem az élénkítés csökkentését, sem a növelését nem zárták ki, szimmetrikus álláspontra helyezkedtek.

Az EKB hosszú idő után további lazításba kezdett, a negatív kamat sincsen kizárva a közeljövőben. A japán jegybank a „kettő az ötödiken” sémára épül: a pénzmennyiséget duplázzák, az inflációs cél két százalék – duplázódott –, a vásárolt kötvények futamidejét duplázzák, a kötvényvásárlások összegét is kétszerezik, és két év alatt tervezik elérni az inflációs célt. A piac a jelek szerint elhiszi, hogy ezek a nagyon erős stimulusok előbb-utóbb segíteni fogják a növekedést.

Nem drága még a részvény

A korábbi évektől eltérően egyelőre a gazdasági fundamentumok romlása ellenére is felfelé tartanak a tőzsdék, korábban rendszerint ilyenkor egy idő után azok is esni kezdtek. A részvénypiacok lehetnek olcsók is és drágák is, nézőpont kérdése, milyen időtávra, milyen mutatók alapján hasonlítunk össze. Pár évtizedes távlatban, P/E alapon az átlagoshoz közeli a részvények értékeltsége. Ha viszont nagyon hosszú időre, 200 évre nézünk vissza, akkor nem tekinthetők drágának. Ma a részvények osztalékalapon a fejlett országokban egy ideje ismét többet ígérnek, mint az állampapírok, pedig korábban sok-sok évig fordított volt a helyzet.

Tehát a részvények értékeltsége rövid távon felfutott ugyan P/E-alapon, de történelmi összehasonlításban alacsony. Jó a részvénypiaci hangulat, alacsony kockázatot áraznak a befektetők, ami várhatóan addig marad fenn, amíg a jegybankok biztosítják hozzá a muníciót – mondta az igazgató.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Nőtt a befektetási alapok vagyona februárban - a hozamok változatosak
Privátbankár.hu | 2024. március 14. 12:54
Februárban 4,3 százalékkal, 626 milliárd forinttal nőtt a befektetési alapokban kezelt vagyon, így az előző hónap végén a Bamosz tagjai 15 179 milliárd forintot kezeltek befektetési alapokban.
Befektetési alapok Ingatlanalapok: kiemelkedő eredmények nehéz piaci helyzetben
PR | 2024. március 13. 08:58
Noha a tavalyi- év jelentős kihívásokat tartogatott a hazai és a nemzetközi kereskedelmi ingatlanpiacon, az ingatlanalapok és a magyarországi befektetési alapkezelők szempontjából 2023 kifejezetten eredményes évnek volt tekinthető. Ezen belül pedig kiemelkedően teljesítettek a Gránit Alapkezelő ingatlanos termékei. Az elemzők várakozása szerint a következő években az ingatlanbefektetések volumene emelkedni fog hazákban és a régióban, ami új lendületet adhat a kereskedelmi ingatlanpiacnak, és kedvezően hathat az ingatlanalapok teljesítményére is. A hazai és nemzetközi kereskedelmi ingatlanpiac, valamint az ingatlanalapok tavalyi teljesítményéről és idei kilátásairól beszélgettünk Pozsgai Gáborral, a Gránit Alapkezelő értékesítési vezetőjével és Duha Bencével, szenior értékesítési és terméktámogatási menedzserrel.
Befektetési alapok Az év legjobb alapkezelőjét díjazták
Privátbankár.hu | 2024. március 1. 11:23
A Real Estate Awards Gálán az Erste Alapkezelő Zrt. kapta az Év Asset Management Cége 2023 elismerést. Ezzel a társaság másodszor nyerte el az ingatlanpiaci szakma egyik legjelentősebb díját.
Befektetési alapok Egy vagy két számjegyű hozam jutott az ingatlanalap-befektetőknek tavaly?
Eidenpenz József | 2024. január 26. 05:41
Nagy átlagban elmaradtak az évi tíz százaléktól a hazai ingatlanalapok hozamai tavaly, de volt néhány kivétel. Ennek számos oka lehet, nem csak a gazdaság és az ingatlanpiac lehűlése, még a kamatszint és a forint is belejátszhatott.
Befektetési alapok Már túl erős a forint, százmilliárdokat fizet nekünk idén a PMÁP
Eidenpenz József | 2024. január 18. 15:01
Az Equilor szerint 2024-ben a magyar gazdaság kilábalhat a recesszióból, 3,2 százalékkal bővülhet a GDP, a forint viszont enyhén gyengülhet, év végén 395 forint lehet az euró. Nemsokára több százmilliárd forintnyi állampapírkamat keres majd új helyet. Az év azonban a nagy kérdőjelek éve lesz a sok kockázat miatt.
Befektetési alapok Mi történt a magyarok legkedveltebb alapjaival?
Eidenpenz József | 2024. január 15. 05:44
Megnéztük a kötvényalapok tavalyi teljesítményét, a hozamuk pedig átlagosan jóval meghaladta az inflációt, 14,77 százalékra rúgott az évben. Ám nagy a szórás, devizában például nem volt jó ötlet megtakarítani. Másrészt pedig még ez sem tudja feledtetni a rettenetes 2022-es esztendőt.
Befektetési alapok Az MBH önálló, specializált befektetési bankjánál is a reneszánszukat élik a kötvénybefektetések
Natív tartalom | 2024. január 2. 13:04
A három hitelintézet fúziójából létrejött és 2023. május 1-jén indult MBH Bank a turbulens gazdasági környezet és az egyesüléssel járó plusz feladatok mellett is kiemelkedő tavalyi első háromnegyedéves eredményeket tudhat maga mögött. A privátbanki üzletág által kezelt vagyon mintegy 20 százalékos gyarapodásához vezető folyamatok mellett természetesen szó esett az idei kilátásokról is az újonnan alakult MBH Befektetési Bank vezérigazgató-helyettesével, Pleschinger Gyula Márkkal készült interjúban.
Befektetési alapok Van, ahol 362 milliárd forintot ért a november
Privátbankár.hu | 2023. december 14. 15:41
Szépen híznak a befektetési alapok.
Befektetési alapok Évi 35 százalékos hozam kötvényalappal
Eidenpenz József | 2023. október 24. 09:31
Az utóbbi egy évben 15-35 százalék közötti hozamot értek el a forintos hazai rövid és hosszú kötvényalapok, de ennek megismétlődése valószínűtlen. Ha a hozamcsökkenési trend tovább tart, akkor azért még előfordulhatnak két számjegyű értékek. A devizavétel sem jött be tavaly, a devizás alapok eredményei szerényebbek voltak. 
Befektetési alapok Ez a vagyon 438 milliárd forinttal hízott egy hónap alatt
Privátbankár.hu | 2023. október 16. 13:57
A befektetési alapokban kezelt pénzekről van szó.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG