Egyet előre, egyet hátra. Ezek nem egy keringő kezdőlépései, hanem a legfontosabb nemesfémek világpiaci árfolyamának mozgásai voltak az elmúlt napokban. A grafikonra nézve ebből is látszik, hogy feszült várakozás előzi meg
a Federal Reserve mai – szerdán, magyar idő szerint este nyolc órakor várható – kamatdöntését.
Nincs zsákbamacska
A piac szereplői – az elemzők, a befektetők és az intézmények – szinte kivétel nélkül ugyanazt várják a jegybank szerepét betöltő Fed mai döntésétől:
az irányadó kamat emelését.
Hetekkel ezelőtt még több forgatókönyv lebegett a piac szeme előtt. Az azóta publikált makrogazdasági adatok, valamint az Iránnal szemben elmélyült, és már-már regionális háborúvá szélesedő konfliktus ellátási láncokra gyakorolt hatásai miatt mára szinte mindenki közös nevezőre jutott a kamatok alakulását illetően.
Fotó: CME-NB
A Chicagói Árutőzsde (CME) FedWatch eszköze szerint a a piac több mint 92 százaléka kamatemelésre számít. Ez alapján hatalmas meglepetés lenne a tartás, a kamatcsökkentés pedig szinte elképzelhetetlen. Szinte.
Közbeszól a Trump-hatás?
Csakhogy az Amerikai Egyesült Államok elnökét Donald Trumpnak hívják. Ezt a tényt nem lehet figyelmen kívül hagyni a mai döntés előtt. Márpedig Trump már szeptember elején hangot adott akaratának kedvenc közösségi felületén, a Truth Social platformon.
Bejegyzésében arról írt, hogy a Fednek jobb lenne csökkentenie a kamatokat, különben élesíti a sajátos gazdasági fegyvereit, hogy érvényesítse az akaratát.
A hangos elnöki tiltakozáshoz persze hozzátartozik, hogy éppen a Donald Trump által felvállalt, egyre nagyobb aggodalmat keltő iráni konfliktus a kamatcsökkentés egyik fő kerékkötője.
A fentiek fényében Kevin Hassett, a Fehér Ház nemzetgazdasági tanácsának igazgatója múlt pénteken kijelentette a CNBC-nek:
„Biztos vagyok benne, hogy szerinte (Trump szerint – a szerk.) bőven lenne még tér a kamatok csökkentésére, és a Fed függetlenségének tiszteletben tartása mellett hangot is ad ennek az álláspontjának.”
A véleménynyilvánítás – főleg, ha a folyamatok nem a kedve szerint alakulnak – dörgedelmes lesz, erre szinte mérget vehetünk. Már csak azért is, mert a korábbi Fed-elnök, Jerome Powell utódját, Kevin Warsh-t sokan már a kezdetektől egyértelműen Trump bizalmi emberének tekintik, megkérdőjelezve a jegybank függetlenségét.
Fotó: Reuters-NB
Piaci hatások
A legvalószínűbb lépéssel, a kamatemeléssel számolva az Erste elemzői arra számítanak, hogy a Fed közelgő kamatemelési ciklusa legfeljebb átmeneti megingást okozhat a részvénypiacokon. Szerintük a kimagaslóan erős vállalati gyorsjelentések és a cégek jövedelmezősége hatékony védelmet nyújtanak az esetleges visszaesés ellen.
Más lehet a helyzet a nemesfémeknél
Annak ellenére, hogy az arany kurzusa a héten sikeresen tartotta magát a fontos technikai támasz felett, a kamatemelés hagyományosan negatívan hat a pusztán árfolyamnyereséget biztosító (osztalékot vagy kamatot nem fizető) eszközökre. Így az ezüsttel együtt rövid távon nagy volatilitás melletti esésre lehet számítani.
Ugyanakkor egyetlen kamatemelés az elemzők szerint még nem teszi zárójelbe a nemesfémek hosszabb távú, emelkedő trendjét. Az aranynál különösen a jegybanki vásárlások jelentenek szilárd támaszt, míg az ezüstnél a továbbra is masszív ipari és befektetési kereslet foghatja meg a nagyobb eséseket.
A margóra
Végezetül elmondható, hogy a piac elsöprő többsége kamatemelést vár a Fedtől a ma esti döntésen, amit a makrogazdasági adatok és az iráni konfliktus is indokolttá tesz. Ez éles ellentétben áll Donald Trump követelésével, aki agresszív kamatvágást sürget.
Ha Kevin Warsh jegybankelnök emel, az heves elnöki bírálatot válthat ki. Mindez a nemesfémek piacán hirtelen esést, a tőzsdéken viszont valószínűleg csak átmeneti megingást hoz majd magával.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
Már 107 dollárnál is drágább a Brent olaj. 
