Az ázsiai értékpapírok idén az elmúlt tíz év legjobb hozamát produkálhatják. Az év eleje óta 26 százalékos növekedést láthattak a befektetők és akár még folytatódhat a trend, de talán nem most kell túlallokálni.
A jó hír az, hogy a mostani ralit a vállalati eredmények javulása hajtja, ami stabilizálja a növekedés dinamikáját és lehetővé teszi a fair relatív értékelést. Ugyanakkor a térségben nagy a széttöredezettség. A legjobb bevételeket kínai és koreai vállalatok érik el, az itteni piacok felülteljesítenek. A legnagyobb hatása erre a teljesítményre a tech- és ingatlanszektornak, illetve a feldolgozóiparnak volt. Mindeközben az ASEAN-piacok (Délkelet-ázsiai Nemzetek Szövetsége) lemaradtak, ami jó lehetőséget teremthet arra, hogy némi védelmet építsünk ki ezekkel a papírokkal, miközben túlsúlyban maradnak a részvények a portfólión belül.
Az ázsiai értékpapírok idén az elmúlt tíz év legjobb hozamát produkálhatják. Az év eleje óta 26 százalékos növekedést láthattak a befektetők és akár még folytatódhat a trend, de kockázatokat talán nem most kell túlallokálni.
Aki lemaradt volna a raliról, az „felzárkózhat” az ASEAN-piacokon, miközben akkor is védhetik a portfóliót, amikor a befektetői szentiment éppen negatívra fordul. A nagy növekedésű gazdaságok tűnnek a legvonzóbb befektetésnek a régióban. Olyan egyedi hozamösztönzőkkel rendelkeznek ezek a piacok, amelyek miatt a papírok jó diverzifikációs lehetőséget jelentenek olyan helyzetekben, amikor a globális makrogazdasági feltételek kedvezők maradnak, de a hátszél már elkezd gyengülni. Leginkább az ASEAN-régió növekedési kilátásai javultak: a szakértői konszenzus a 2017 és 2018-as GDP- növekedésre 5 és 5,1 százalékra emelkedett az elmúlt hetekben, ami segíthet fenntartani a vállalati bevételek normalizálódását és javíthatják a pénzügyi piacok minőségét.
Az élen Thaiföld és Malajzia áll: a thai gazdaság strukturális reformjai és baht számára kedvező hangulat segítik a thai részvényeket. A kormány évek óta nem látott sebességgel költi az infrastrukturális fejlesztésre szánt pénzeket. Ez javítja a vállalati és lakossági hangulatot, miközben a Bhumibol király halála utáni egész éves gyász is véget ér, mindezek pedig további javuló eredményekhez vezethetnek, így fundamentálisan javulhatnak a részvényértékelések. Malajzia nyitott gazdasága továbbra is sokat nyer az egészséges globális növekedéssel és a növekvő belföldi kereslet jó kilátásaival. A vállalati és fogyasztói bizalmi index három éve nem látott magasságban van az országban, ehhez képest viszont sokkal olcsóbban forognak az itteni papírok más magas növekedésű ázsiai piacokhoz képest, ráadásul maradt a hosszú távú átlaga alatt a könyv szerinti érték alapján.
Azt, hogy erre az időszakra érdemes időzíteni a bevásárlást, az amerikai monetáris politika is indokolja. Az ASEAN részvénypiacok történetileg alulteljesítenek az Egyesült Államok kamatemelési ciklusai során, majd stabilizálódnak és néha teljesítményben is jobbak lesznek a ciklus végéhez közeledve. Egy indonéz, maláj, thai és fülöp-szigeteki eszközöket egyenlő részben tartalmazó portfólió ezt a mintát mutatja az utóbbi három kamatemelési ciklusnál.
Azonban a minta eltérést mutat attól függően, hogyan korrelál a kincstári kamat és a dollár. Az 1994 és 2004 közötti ciklusban enyhe alulteljesítés figyelhető meg a példaportfólióban: 1994-ben gyengült a dollár, a kötvényhozamok pedig nőttek, 2004-ben pedig a dollár is erősödött és a hozamok is nőttek egy elhúzódó emelési ciklusban. Kiugró példa az 1999-es ciklus. Akkor egy éles növekedés a hozamok és a dollár kurzusában az ASEAN piacok gyenge teljesítményét okozta a szélesebb ázsiai piachoz képest.
A jelenlegi ciklusban már tapasztalható volt egy lényeges alulteljesítés, ennek nagy része pedig olyan időszakban zajlott az idei évben, amikor a dollár gyenge volt, a kötvényhozamok pedig beszorultak egy csatornában. A részvény- és devizapiacokon az ASEAN-országok relatív értéke Észak-Ázsiával szemben mostanra talán elég jó védőbástyát képezhetnek az erős dollár idején, és megfelelő lefedettséget jelenthet, ha az ASEAN térség újra beindulna. Az ASEAN-értékpapírpiacok relatív jó hozamához a jövőben hozzájárulhat a 2004-ben tapasztalhatókhoz hasonló amerikai kamatemelési ciklus és javulás az olyan külső sérülékenységek terén, mint a jelenlegi folyó fizetési mérlegek többlete.
Címlapon
Padlógázzal a falnak - Törökország iszlamista állammá alakul
Erdogan még azelőtt be akarja söpörni az új mandátumot a szükségállapot árnyékában, mielőtt a túlhevült gazdaság rohamos lassulásnak nem indul. Egyben maximálisan ki akarja használni azt a soviniszta és iszlamista hullámot, amelyet a kurdok elleni észak-szír hadjárata váltott ki támogatói körében.
- Elment az eszük? Életveszélyes lépésre készül Magyarország szomszédja
- 70 éves az ország, melynek megmaradásáért kezdetben egy fabatkát sem adtak
- Megvan, mi a baj a Tescóban vásárolt tejekkel
- Tömegesen mondanak fel a magyarok, mert átverik őket a cégek
- Orbán elárulta, ki lesz az egyik legfontosabb minisztere
- Jól nézd meg a számlád: lehet, téged is átvernek?
- Merkel ma összetöri Macron álmait - végleg elfelejthetjük az uniós reformokat?
- Orbán örülhet: Az Ellenség részben elhagyja Magyarországot
- Aggódik az EU: hogy tilthatták ki az ellenzéket a választásokról?
További cikkek
-
Zuhannak a kínai piacok, marad a negatív svájci kamat
Nagyot estek a kínai tőzsdék, Sanghajtól Hongkongon át Tajvanig. Amerika is lejjebb került, Európa nem mozdul, a BUX fél százalék mínuszban a Molnak és a Richternek köszönhetően, de a Konzum és az Opus is gyengélkedik. Marad az erősen negatív kamat Svájcban, az amerikai 10 éves hozam viszont újra csúcsközelben. Tovább
-
Fellegvár a szakadék szélén: hogy keresnek százezreket a legdurvább válságban?
Mit tehetsz akkor, hogyha az országot, amiben élsz, megbénítja egy válság, ráadásul a pénzed is értéktelenné vált? Tovább
-
Elnököt választott a Mol
Újabb öt évre maradhat Hernádi Zsolt az elnöki székben. Tovább
-
A Trump-rali után a Trump-rizikó lett a jelszó?
Ma nem volt túl jó napjuk a tőzsdéknek, Európában bizonytalankodtak, az USA-ban határozottan esnek az árfolyamok. Tovább
-
Mekkorát buktak az autósok? Kizárt, hogy ekkora csalást meg lehet úszni
Ausztriában már előkészítik a VW elleni kártérítési pert - az nem fordulhat elő, hogy egy ekkora csalást meg lehessen úszni. Tovább
-
Államosíthatják az orosz alumíniumóriást
Rosszul áll a Rusal nevű orosz cég szekere az amerikai szankciók után, olyannyira, hogy esetleg csak az államosítás mentheti meg a vállalatot. Tovább
-
A célegyenesben hasalt el az OTP: mégsem vesznek új román bankot
Miután a Román Nemzeti Bank nem hagyta jóvá a tranzakciót, az OTP nem vesz új bankot Romániában. Tovább
-
Az égben az olajár, a svájci frank ünnepel
A svájci frank újra büszkén csücsül a 2015 előtti szinten, ahol oly sokáig tartotta a jegybank, de aztán nem bírt vele. Tovább
-
Nagyot fékeztek az európai autóvásárlók, rekordközelben az OTP ára
Európában az autógyárak és egyes bankok, az USA-ban az IBM visszafogta ugyan az indexeket, de alapvetően pozitív volt a tőzsdei hangulat. Tovább
-
Megtörtént a csoda a svájci frankban, emelkedik az olajár
Megvan a svájci frankban a bűvös szint, ahol a jegybank három éve elmenekült, miután mostanra az euró iránti bizalom teljesen helyreállt, így a frank iránti kereslet visszaesett. Tovább
-
Összeomlott az iráni valuta
Irán valutája, a riál heves zuhanásba kezdett, mire a kormány bevezetett egy hivatalos árfolyamot, a szabadpiacot pedig korlátozta. Tovább
-
Két hónapos csúcson a DAX, vége a bitcoin-kiárusításnak?
Kirobbanó formában vannak ma az európai tőzsdék, paradox módon egy rossz hír miatt. Tovább
-
Közeledik a svájci frank a bűvös szinthez
1,19 a frank az euróhoz képest, 1,20 volt a brókerbotrányokat is elindító ősrobbanás előtt: helyreállt az euró iránti bizalom, megszűnik a frank menekülővaluta státusza. Tovább
-
Emiatt lehet annyira gyenge a svájci frank
Száguldás ott, cammogás itt. A Szíriával kapcsolatos félelmek sokat csökkentek, a makroadatok vegyesen sikerültek, és jönnek a jó gyorsjelentések Amerikában. Tovább
-
Eloszlottak a háborús félelmek, esik az olajár, erősödik a forint
Megvolt a Szíria elleni többhatalmi csapás, a világbéke megmaradt, hallatlan nyugalom honol a piacokon. Tovább
-
Hiába mond mást András, mégiscsak muszáj lesz dolgozni
A jegybank megtiltotta a nedolgozz.hu üzemeltetőjének, hogy engedély nélküli portfóliókezelést végezzen. Tovább
-
Meghajtották a tőzsdét a jelentések, kilőtt a BUX
Emelkedő forgalom mellett erősödött a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe az elmúlt héten. A sikereket hajtotta a bluechipek közgyűlése, jelentett a Mol, a Magyar Telekom és az OTP is. Tovább
-
Magasban az olajár, erősödött a forint
Amerika magasban nyitott, de esésbe váltott, a BUX nyeresége is elolvadt nap végére, az OTP és a Telekom miatt. Tovább
-
Pánik tört ki a piacon: elszállt az egyik legfontosabb alapanyag ára
A világ egyik legnagyobb alumíniumipari vállalatát is szankciós listára tette az USA - az alumínium sosem látott tempóban drágul, a timföld pedig még jobban. Tovább
-
Szerencsés éve van a bányászoknak – igazi ritkaság került elő
Idén ez a negyedik ökölnyi gyémánt, amit a Lucara hozott a felszínre. Tovább
Ajánlatunk
Utánajártunk
Mi mozgatja a befektetők fantáziáját
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
Exkluzív interjúk
-
Az önmegsemmisítő olajrali ellenére 37 százalék hozam egy év alatt – Hosszú Ferenc
-
Mindig feltűnnek különlegesen tehetséges alapkezelők – Boér Levente
-
Már ne a kötvények körében keressük a jó hozamokat – Kovács Mátyás
-
Megújuló energia: több százmilliárdos boom jöhet Magyarországon - Kovács Domonkos
-
Ne csak a hozamokat figyeljék, a kockázatokat is! - Schuszter Péter
-
Ázsiáig viszik a magyar kacsát, a céget talán a tőzsdéig – Szabó, Mihaletzky
-
Nem csak a bankok érdeke: rajtunk is múlik a felelős hitelezés - Szirmák Botond
