Londoni matek: olcsóbb lett a magyarok élete?

Az MTI előzetes körképébe bevont citybeli befektetési és elemzőházak közül több is az áprilisival megegyező, 0,1 százalékos árcsökkenést jósolt tizenkét havi összevetésben a múlt hónapra. Ez a várakozása mások mellett a JP Morgan, a 4cast és a Barclays elemzőinek, és a szélesebb londoni konszenzusos előrejelzési átlag is mínusz 0,1 százalékot valószínűsít.

Az újabb negatív inflációval nem számoló házak szakértői is legfeljebb stagnálást vagy minimális drágulást várnak éves szinten.

A TD Securities globális befektetési tanácsadó cég londoni részlegének elemzői zéró, a Goldman Sachs bankcsoport közgazdászai 0,3 százalékos éves szintű májusi inflációt jósolnak.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői azzal a véleményükkel indokolták az újabb negatív inflációról szóló prognózisukat, hogy a háztartási földgáztarifák áprilistól érvényesített 6,5 százalékos csökkentése és az ipari alapanyagok áresése együtt valószínűleg túltett az élelmiszerek és az üzemanyagok mérsékelt emelkedésének inflációemelő hatásán. 

A ház közgazdászai szerint a teljes kosárra számolt tizenkét havi inflációs ütem várhatóan szeptemberig zéró közelében marad, és onnantól a belépő bázishatások miatt az év végéig 1,5 százalékra gyorsul.

Jövőre is csak 2,5 százalék?

A JP Morgan londoni elemzői 2014 egészére 0,3 százalékos átlagos magyarországi inflációt jósoltak, kiemelve, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) jelenleg érvényes előrejelzése 0,7 százalékos átlagos idei inflációt valószínűsít. A cég jövőre is csak 2,5 százalékos - vagyis az MNB 3 százalékos középtávú céljától továbbra is elmaradó - átlagos inflációt vár Magyarországon.

A JP Morgan elemzői ebben a környezetben további 0,40 százalékpontnyi kamatcsökkentésre számítanak az MNB részéről, vagyis 2,00 százalékos alapkamaton várják a magyar jegybank enyhítési ciklusának végét. Hozzátették: annak ellenére sem számolnak a monetáris enyhítés gyors visszafordításával, hogy 2015 közepére valószínűleg negatív jegybanki reálkamat alakul ki Magyarországon. Véleményük szerint a devizaadósság-hányad csökkentésére tett legutóbbi gazdaságpolitikai lépések mérséklik a magyar gazdaság külső sebezhetőségét, a forintárfolyamot pedig a folyómérleg-egyenleg folyamatos többlete támasztja alá. Mindezek alapján a JP Morgan londoni elemzői 2015 negyedik negyedéve előtt nem számítanak kamatemelésre az MNB részéről.

Május a meglepetések hónapja

A 4cast gazdasági-pénzügyi elemzőház szakértőinek előrejelzése szerint is az áprilishoz hasonló mértékben, 0,1 százalékkal csökkenhetett éves összevetésben a fogyasztói árindex a múlt hónapban.

A ház szerint május "hagyományosan a nagy meglepetések hónapja", tekintettel a feldolgozatlan élelmiszerek ilyenkor szokásos jelentős árkilengéseire, ám ezúttal nincsenek olyan hírek, amelyek a korai betakarítású agrártermékek különösebb károsodására utalnának, a cég ezért állított be májusi inflációs előrejelzésébe negatív éves adatot.

A 4cast szerint a másik fő tényező az áprilisi közműdíj-csökkentés, amely a ház elemzőinek számításai szerint önmagában 0,2 százalékpontot faraghatott le a teljes kosárra számolt éves májusi inflációból.

Ez már defláció?

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői is azt valószínűsítik, hogy a múlt hónapban a magyar fogyasztói árak 0,1 százalékkal csökkenhettek éves összevetésben.

A ház szakértőinek számításai szerint az áprilisban végrehajtott újabb közműdíj-csökkentés 0,3 százalékponttal mérsékelhette az éves inflációs ütemet.

A Barclays londoni elemzői szerint "Magyarország deflációba csúszott", és ez valószínűleg alkalmat ad az MNB-nek az enyhítési ciklus folytatására egészen a 2,00 százalékos alapkamat eléréséig. A cég - amely korábban 2,30 százalékos alapkamaton várta az MNB enyhítési ciklusának végét - felülvizsgált előrejelzésében azt jósolta, hogy a magyar jegybank szeptemberre éri el a 2,00 százalékos kamatszintet. A ház elemzői szerint megvan az esélye annak is, hogy az MNB a 2,00 százalékos alapkamaton sem fejezi be a kamatcsökkentéseket.

Meddig marad negatív?

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) közgazdászai zéró májusi magyarországi inflációt valószínűsítettek éves összevetésben. Prognózisuk szerint "a történelmi mélységekben" járó infláció környezetében az MNB 2,25 százalékig csökkenti alapkamatát a jelenlegi 2,40 százalékról, és 2014 végéig nem kezd monetáris szigorításba. A ház londoni elemzői jövőre azonban - az infláció várható gyorsulása miatt - 0,75 százalékpontos MNB-kamatemeléssel számolnak.

Más nagy londoni házak elképzelhetőnek tartják, hogy az éves összevetésű infláció a következő néhány hónapban is negatív lesz Magyarországon.

A Royal Bank of Scotland (RBS) londoni befektetési részlegének elemzői a felzárkózó térség inflációs folyamatairól összeállított legújabb előrejelzésükben azt jósolták, hogy várhatóan a negyedik negyedévig fennmarad a magyarországi defláció, elsősorban a folytatódó közműdíj-csökkentések hatására.

Az RBS számításai szerint a tervezett díjcsökkentések további 0,25 százalékpontnyi lefelé ható nyomást gyakorolnak a teljes kosárra számolt tizenkét havi magyar inflációra.

Ebben a környezetben a ház londoni elemzői azt várják, hogy az MNB a jelenlegi 0,7 százalékról 0,5 százalék környékére módosítja az idei egész éves átlagos inflációra szóló előrejelzését.