Magyar Telekom: felmehet-e még 50 százalékkal az ára?

Továbbra sem csillapodik a felvásárlási hullám a régiós távközlési piacon, ami a KBC Equitas szerint kedvező fejleményként értékelhető a Magyar Telekom befektetői számára is. Nemrég a Telekom Austria felvásárlási sztorijának végére került azzal pont, hogy az osztrák kormánynak, illetve az América Móvilnak sikerült megállapodnia a vállalat jövőjéről.

40-50 százalékos felértékelődés?

Ez azt mutatja, hogy érdemes felvásárlási célpontok után kutatni a régiós távközlési piacon, ott, ahol a magyar távközlési cég anyavállalata, a Deutsche Telekom rendkívül aktívnak bizonyult az elmúlt hónapokban – írja a KBC Equitas elemzése. A régiós telekom-aktivitás könnyen felerősítheti a Magyar Telekom felvásárlási spekulációját befektetői körökben, biztosat persze nem lehet állítani, hiszen elképzelhető, hogy a Deutsche Telekom egyáltalán nem tervezi kivásárolni magyar leányát.

Ám akár 40-50 százalékos felértékelődési potenciál is lehet a Magyar Telekomban, ha a Telekom Austria felvásárlási mutatóiból indulunk ki. Utóbbi jó alapnak bizonyulhat, hiszen tevékenységét ugyanúgy a régióban végzi, mint a magyar távközlési vállalat.

Javulhat végre a környezet

Az iparági  szabályozói környezet mellett az adózási szabályokat is felülvizsgálhatja a kormány, aminek alapja a Magyar Telekommal kötött együttműködési szerződés lehet – írja az elemzés. Pozitívan értékelhető a frekvenciatender újabb tervezete is, ezek alapján ugyanis már csak 104,15 milliárd forintnyi bevételi várakozást fogalmazott meg az NMHH, míg a novemberi dokumentum mintegy 125 milliárd forinttal számolt. A KBC Equitas várakozásai szerint a Magyar Telekom az új feltételek mellett mintegy 4,4-8,4 milliárd forintot spórolhat meg, ami egy részvényre vetítve mintegy 4,2-8,1 forintnak felel meg.

A Magyar Telekomról szóló felvásárlási pletykákat némiképp hűtheti, hogy a társaság elnökét követően Christopher Mattheisen vezérigazgató is arról nyilatkozott, hogy a Deutsche Telekom nem tervezi leányának kivásárlását. Érdemes fenntartásokkal kezelni a Telekom Austria tranzakcióból levezetett árat, hiszen a Deutsche Telekom már jelenleg is többségi tulajdonosa a Magyar Telekomnak, aminek köszönhetően már most is "könnyedén” döntést tud hozni a vállalattal kapcsolatos főbb kérdésekben.

Merre tovább, különadó?

Idén még komoly terhet jelenthet a Magyar Telekomnak, ha nem változtat a kormány az iparági adóztatásán. A KBC Equitas előrejelzései szerint akár 35,4 milliárd forintot is kitehet összesen a telefonadó és a közműadó összege a tavalyi 31,4 milliárd forintot követően.

Az elkövetkezendő évek osztaléka továbbra is komoly bizonytalanságot hordoz magában. A KBC Equitas szerint 2014-ben is előfordulhat az osztalékfizetés elmaradása, ami egyrészt a társaság magas eladósodottsági rátájával, illetve a közelgő frekvenciatender kiadásaival indokolható – fejezi be az Equitas.