Hirdetés
Hirdetés

Mutatjuk, mennyire jó dolog magyar osztalékrészvényt venni

Eidenpenz József, 2017. április 11., 20:40

A Mol osztaléka a tervek szerint a jövőben is nőni fog, emiatt a jelenleg nem túl kiugró osztalékhozam is egyre magasabbra kerülhet. Hacsak a kamatok meg nem nőnek nagyon, ez magasabb árfolyamot is eredményezhet. Mik a kilátások, ha sikerül terv szerint növelni az osztalékokat? Mekkora hozamot érhetünk el?

Mi van, benzinkutat szállítasz? (Porec, 2005)
Mi van, benzinkutat szállítasz? (Porec, 2005)

Az idén a közgyűlési előterjesztések szerint tíz százalékkal nő a Mol osztaléka, 567-ről 625 forintra. (A közgyűlés április 13-án, csütörtökön lesz.) Ettől a Mol még nem válik kifejezetten osztalékpapírrá, a cég úgynevezett osztalékrátája 3,0 százalék éves szinten. Ez a mutató, amelyet egyszerűen az osztalék és az árfolyam elosztásával számolnak, azt mutatja, hogy ha az osztalék és az árfolyam nem változna, akkor hozzávetőleg egy évi 3,0 százalékos kamatozású kötvénynek megfelelő hozamot lehetne elérni a papírral.

Ez különösebben nem vonzó, még a Magyar Telekomnál is 5,1 százalék ez a szám, és Európában sok-sok részvénytársaság túlszárnyalja. A Daimler osztalékrátája például 4,5 százalék, a nagy brit olajcégeké pedig az évi hét százalékot is megközelíti jelenleg. Persze ez csak egy elvi, mechanikusan számolt érték, mert az osztalék nem fix, csökkenhet is, emelkedhet is, a részvény árát pedig sok minden befolyásolhatja.

Hirdetés

Az osztalék nőni fog

Hernádi Zsolt, a cég elnöke a napokban a Figyelőnek adott interjúban azt mondta, hogy az évi tíz százalékos osztalékemelkedést szeretnék tartani a jövőben is. Ez aligha lesz nehéz - tehetjük hozzá -, mivel az olajtársaság ma is csak nyereségének kis részét osztja ki a részvényesek között, mintegy 22 százalékát.

Mol-osztalékok
Gazdálkodási Osztalék Osztalék növekedése
év (forint) (százalék)
2011 454,54 -
2012 462,16 1,7
2013 590,1 27,7
2014 485,49 -17,7
2015 567 16,8
2016 625 10,2

De mit jelent ez valójában a részvényeseknek? Ezzel együtt már érdemes osztalékrészvénynek tekinteni a Molt, és osztalékért vásárolni? Az attól függ. Kiszámoltuk, hogy ha most megvennénk a részvényt 21 ezer forintért, tíz évig tartanánk, évi tíz százalékkal emelkedő osztalékot felvéve, majd a 2027 júniusban várható osztalék után megint 21 ezer forinton eladnánk, mekkora lenne a hozamunk. (Táblázat a cikk végén.)

Csak nem marad ennyi az árfolyam

Ebben az esetben a hozam évi 5,3 százalék lenne. (Ha nem osztalékfizetés után, hanem előtte adjuk el 21 ezer forinton a papírt 2027-ben, még akkor is 4,7 százalék a hozam.) Összehasonlításképpen, jelenleg a tíz éves magyar államkötvények referenciahozama 3,3, a 15 éveseké 3,8 százalék, bár kisbefektetők csak rosszabb feltételekkel, 3,0, illetve 3,55 százalékos hozammal tudnak ezekhez a kötvényekhez hozzájutni.

A részvénynek a végén, tíz év múlva ezen az árfolyamon egyébként már 7,7 százalék felett lenne az osztalékhozama. Nem tudjuk, hogy milyen lesz a kamatszint akkor, ha emelkedik, akkor alighanem az osztalékpapíroktól elvárt hozam is felfelé fog mozdulni. Mégis kérdéses, hogy a részvény ára 2027-ben is 21 ezer forint lesz-e.

Megugorhat az árfolyam rendesen

Ha például a befektetők beérnék három százalékos osztalékhozammal 2027-ben is, amikor az évi tíz százalékkal növekvő osztalék már 1621 forintra hízik, akkor a részvény árfolyama 54 ezer forintra emelkedne. Ez pedig azon az áron kiszállva már évi 13,3 százalékos hozamot jelentene, ami nagyon vonzó.

Harmadik táblázatunk egy köztes állapotot mutat, amikor az elvárt osztalékhozam emelkedik ugyan az évek során, de csak módjával, évi öt százalékra. Ehhez 32 422 forintos 2027-es árfolyam és 8,8 százalékos teljes kötvény-egyenértékes hozam tartozna. Ez is nagyon vonzó a jelenlegi kamatkörnyezetben.

Megsuhinthatják, kistafírozhatják

Egyik lehetőség sem túlságosan merész, de a variációk száma végtelen, jöhet olajár-esés, megsuhinthatják egy jó kis különadóval, bekövetkezhet recesszió, visszaeshet a finomítói árrés, erős lehet konkurencia és sok más dolog történhet, ami a nyereséget vagy az osztalékot visszaveti. A magas állami tulajdonrészt sem minden befektető szereti. Ugyanakkor történhetnek pozitív dolgok is, magára találhat az olajár, jöhet gazdasági növekedés, eladhatják jó áron az INA-t, ami felviheti a részvény árfolyamát.

Vételre ajánlják

A magas osztalék általában csökkenti a részvényárak kilengéseit, a volatilitást, de nem szünteti meg a kockázatokat. A részvény marad kockázatos, de ígéretes befektetés.

A Mol egyébként összeszedte a részvényére vonatkozó elemzői ajánlásokat, a legtöbb cég a jelenleginél magasabb célárat ad meg, 15-ből 11 vételre javasolja. Különösen örvendetes olyan óriási befektetési bankok véleménye, mint a Merrill Lynch (26 400 forintos célár), a Goldman Sachs (26 830) vagy a Deutsche Bank, Erste Bank (24 300, illetve 25 900).

Variációk Mol-osztalékra
(Évi +10 százalék osztalékkal)
1. Változatlan árfolyam mellett
Dárum Pénzá- Árfolyam Osztalék-
ramlás (forint) hozam
2017.04.11 -21000 21000 -
2017.06.08 625 21000 2,98%
2018.06.08 688 21000 3,27%
2019.06.08 756 21000 3,60%
2020.06.07 832 21000 3,96%
2021.06.07 915 21000 4,36%
2022.06.07 1007 21000 4,79%
2023.06.07 1107 21000 5,27%
2024.06.06 1218 21000 5,80%
2025.06.06 1340 21000 6,38%
2026.06.06 1474 21000 7,02%
2027.06.06 1621 21000 7,72%
2027.06.06 21 000 21000 -
Hozam (XIRR): 5,3%
2. Változatlan osztalékhozam mellett
2017.04.11 -21000 -
2017.06.08 625 20833 3,00%
2018.06.08 688 22917 3,00%
2019.06.08 756 25208 3,00%
2020.06.07 832 27729 3,00%
2021.06.07 915 30502 3,00%
2022.06.07 1007 33552 3,00%
2023.06.07 1107 36908 3,00%
2024.06.06 1218 40598 3,00%
2025.06.06 1340 44658 3,00%
2026.06.06 1474 49124 3,00%
2027.06.06 1621 54036 3,00%
2027.06.06 54 036 -
Hozam (XIRR): 13,3%
3. Kissé növekvő osztalékhozam mellett
2017.04.11 -21000 -
2017.06.08 625 20833 3,00%
2018.06.08 688 22917 3,00%
2019.06.08 756 25208 3,00%
2020.06.07 832 20797 4,00%
2021.06.07 915 22877 4,00%
2022.06.07 1007 25164 4,00%
2023.06.07 1107 22145 5,00%
2024.06.06 1218 24359 5,00%
2025.06.06 1340 26795 5,00%
2026.06.06 1474 29474 5,00%
2027.06.06 1621 32422 5,00%
2027.06.06 32 422 -
Hozam (XIRR): 8,8%
Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Olaszország örvényben: az eurónak és a NATO-nak is búcsút intenek?

Olaszország örvényben: az eurónak és a NATO-nak is búcsút intenek?

Leminősítés, megroppant bankrendszer és a politikai centrum megrendülése. Olaszország örvénybe került és legnépszerűbb politikai pártja valóban radikális gazdasági és külpolitikai kurzusváltást javasol. Hogyan érintené ez az ország NATO-tagságát?

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • április 24
    Fogyasztói bizalmi index
    KSH: Kiskereskedelem (második becslés, február)
    IFO üzleti hangulatindex
    Alcoa (2017 Q1)
    T-Mobile USA (2017 Q1)
    április 25
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció (20 mrdFt)
    McDonald's (2017 Q1)
    Újlakás értékesítések és építések
    április 26
    Daimler (2017 Q1)
    PepsiCo (2017 Q1)
    Twitter (2017 Q1)
    Boeing (2017 Q1)
    április 27
    Lufthansa (2017 Q1)
    Fogyasztói bizalom (végleges)
    EKB kamatdöntés
    Fogyasztói árindex
    Microsoft (2017 Q1)
    Alphabet (2017 Q1)
    április 28
    KSH: Foglalkoztatottság és munkanélküliség (január–március)
    KSH: Ipari termelői árak (március)
    Fogyasztói árindex
    Munkanélküliségi ráta
    Ipari termelés
    Fogyasztói árindex
    GDP (Q1)

Szavazás

Ön szerint hogyan kellene hívni a 2018-as költségvetést?