A világ legnagyobb hitelminősítő csoportjának illetékes londoni alelnöke és térségi elemzője, Alpona Banerji a cég által befektetők számára összeállított heti globális áttekintésben úgy fogalmazott, hogy a "Magyarország és az Európai Bizottság közötti elhúzódó, immár harmadik hónapja tartó patthelyzet" késlelteti a tárgyalások megkezdését az „igencsak szükséges" IMF/EU-támogatási csomagról, és ez adósmegítélési szempontból negatív.

A legmagasabb a hiteligényünk Közép- és Kelet-Európában

Jóllehet az Európai Bizottság nem jelezte kifejezetten, hogy a jövőbeni pénzügyi támogatás függ-e a felmerült vitás kérdések némelyikének vagy mindegyikének megoldásától, az e kérdésekben fennálló, folytatódó nézeteltérések Magyarország és az EU között azonban mégis az IMF és az EU pénzügyi támogatási csomagjáról szóló tárgyalások késedelmét okozzák. A Moody's a hétfői helyzetértékelésben közölte, becslése szerint Magyarország bruttó idei hiteligénye a hazai össztermék (GDP) 16 százaléka lesz, ami a legmagasabb Közép- és Kelet-Európában, és támogatási program hiányában a külső hitelfinanszírozás kihívást jelenthet.

Rövid időn belül ez a második hasonló állásfoglalás a Moody's részéről. A cég - amely befektetési szint alatti, "Ba1"-es osztályzattal és leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátással tartja nyilván a magyar államadósságot - február végén az uniós kohéziós juttatások részleges felfüggesztésének kilátásba helyezését minősítette ugyancsak negatívnak Magyarország mint szuverén adós szempontjából. A londoni elemzői közösségben most már általános az a vélekedés, hogy nyár előtt nem várható egyezség Magyarország és az IMF, illetve az EU között az új hitelprogramról.

A legjobb esetben is csak a harmadik negyedévben?

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzőstábja - amely eddig a legderűlátóbbak között volt a megállapodás időpontjával kapcsolatban a nagy londoni házak körében - befektetőknek összeállított legújabb helyzetértékelésében azt jósolta, hogy a megállapodás időpontja most már valószínűsíthetően májusra-júniusra tolódik ki. A Morgan Stanley elemzői közölték: ez az előrejelzésük arra a feltételezésükre épül, hogy az összes felmerült vitás kérdést rendezni kell még a hitelkeretről szóló hivatalos tárgyalások megkezdése előtt.

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays Capital felzárkózó piaci közgazdászai befektetőknek minap összeállított áttekintésükben megerősítették azt a várakozásukat, hogy az IMF/EU-programról szóló hivatalos tárgyalások nehezek és időigényesek lesznek, és több tárgyalási fordulóra lesz szükség a megállapodásig. A Barclays ennek alapján jelenleg azzal számol, hogy "a legjobb esetben" az idei harmadik negyedévben kezdődhet az IMF/EU-program végrehajtása.

Egyik sem megoldhatatlan, de egyik sem oldható meg gyorsan

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni globális piacelemző részlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) európai feltörekvő térségi közgazdászai, akik a minap Budapesten tettek tájékozódó látogatást, tapasztalataikról Londonban ismertetett beszámolójukban úgy ítélték meg, hogy Magyarország halad ugyan az előfeltételekről szóló tárgyalásokkal, de lassan. A cég londoni elemzői úgy vélekedtek, hogy ez az előkészítő szakasz még egy további hónapot vehet igénybe, és a programról szóló hivatalos tárgyalások ezután kezdődhetnek.

A Bank of America-Merrill Lynch londoni stábja szerint a felmerült nézeteltérések egyike sem megoldhatatlan, ugyanakkor a vitás kérdések egyike sem tűnik gyorsan megoldhatónak. Mindezek alapján a ház londoni felzárkózó piaci elemzői úgy értékelték, az idei második negyedév végére még mindig elérhető ugyan a megállapodás az IMF/EU-hitelprogramról, de megvan a kockázata a késésnek.