3p
Nagyjából a vártnak megfelelő, kedvezőnek mondható negyedéves és egyben 2014-es egész éves jelentést tett közzé a Telekom. A legrosszabbon túl van a cég, a jövő év után már osztalékra is számíthatunk.

Már nem fejőstehén

A cég árbevétele 624 milliárd forint volt tavaly, ami egész kis növekedést jelent. Látszik, hogy a cég árbevétele évről évre meglehetősen stabil, vagyis sem gyors növekedés, sem visszaesés nem tapasztalható. Ebből a szempontból a cég egy klasszikus tőzsdei fejőstehén lehetne, ha nagyobb profittal rendelkezne. Tulajdonképpen sok évig az is volt, és akkor fizette is a magas osztalékot.

Ezek az idők már elmúltak, több okból is. Maga a telekommunikációs üzletág megváltozott. Egyrészt a technikai fejlődés lehetővé tette, hogy sokkal olcsóbb szolgáltatásokat nyújtsanak, mint korábban, másrészt beindult a verseny, a korábbi monopol jellegű piacon most kemény árverseny érvényesül. Így gyakorlatilag csak olyan szolid profit érhető el, ami általában a közműszektorban jellemző. Persze ez sem rossz, sőt kifejezetten kedvező, ha egy cég 5-10 százalékos eredményt ér el az alaptőkére vetítve, különösen az alacsony kamatok időszakában.

Javulás

A Telekom adózott eredménye szépen nőtt, 32 milliárd forint lett, ami az árbevétel 5 százalékára rúg. Ez részvényenként pedig 27 forintot tesz ki, ami a jelenlegi 390 forint körüli árfolyammal 14-15-ös P/E érték. A jövőt illetően további eredménynövekedésére számít a cég, elsősorban költségcsökkentésekből. Ezek már idén megindultak, a cég jelentős létszámleépítéseket hajt végre.

Az akadályok

Az erős verseny mellett még két tényező gátolja a céget a nagyobb profit elérésében: az egyik a céget sújtó különadók, melyek egyelőre úgy tűnik, tartósan fennmaradnak. Tavaly 25,8 milliárd forint volt a különadó, amit 7,6 milliárd forint közmű vezetékadó fejelt meg. Ha összeadjuk a kettőt, az szinte pontosan a cég által elért nettó eredménnyel egyezik meg, ebből látszik, milyen komoly tételről van szó. A két adónem nélkül a cég profitja a duplája lehetne. A másik kedvezőtlen tényező a montenegrói és macedóniai leányvállalatok nem túl rózsás helyzete. Mindkét országban romlottak a feltételek: erős verseny alakult ki, a fizetőképes kereslet növekedése pedig jóval lassabb a korábban vártnál.

Ismét osztalék

Mindazonáltal a cég túl van a nehezén. Újabb, az eredményességet csökkentő tényezők már nem várhatók, az állammal kötött stratégiai megállapodás is a stabilitást vetíti előre. Ezek alapján a cég a tavalyi év után nem fizet osztalékot, de előirányozta, hogy az idei év után várhatóan 15 forint osztalékot fog fizetni.

Ez a korábbiakhoz képest nem sok, de a jelenlegi árfolyammal kalkulálva kb. 4 százalékos osztalékhozamnak felel meg, ami a 2 százalék körüli kamatszint figyelembevételével egész jónak mondható. Nem szabad elfelejteni, hogy a korábbi, 8-10 százalékos osztalékok idejében még a banki kamatok és az állampapír hozamok is 7 százalék körül jártak.

Kilátások

Ami a jövőbeli kilátásokat illeti, a cég szerény árbevétel növekedésre, de a jelenlegihez képest érdemi adózott eredménynövekedésre számít a következő években. Ezt jórészt a költségcsökkentések adhatják össze. Ezek alapján azt mondhatjuk, hogy a cég egy stabil szintre fog beállni, ahol egy akár 20-30 forintos osztalékfizetés is lehetővé válhat majd évről évre. Így a cég beállhat egy „mini fejőstehén” kategóriába, stabil osztalékhozammal. Ez akár a jelenleginél magasabb részvényárat is indokolhat, különösen, ha tartósan fennmarad az alacsony kamatkörnyezet.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30000 29690 30050 +1,18% 0 0 9 944 647 760 HUF 2025-10-08 17:13:39
MOL 2764 2752 2780 -0,58% 0 0 1 772 233 824 HUF 2025-10-08 17:05:00
MTELEKOM 1800 1792 1818 -0,11% 0 0 616 347 402 HUF 2025-10-08 17:12:22
RICHTER 10290 10140 10370 +0,49% 0 0 1 581 232 220 HUF 2025-10-08 17:05:34
OPUS 532 530 548 -2,74% 0 0 151 354 321 HUF 2025-10-08 17:05:30
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Vérszemet kapott a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 18:57
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nem tudták tartani a lépést az OTP-vel
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 465,1 pontos, 0,46 százalékos emelkedéssel, 101 811,05 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Csak az arany dönti a rekordokat – így ébredt Amerika
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 16:12
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugvásban a piac – célkeresztben az adatközpontok
Czachesz Gábor | 2025. október 8. 15:07
Túl vagyunk a harmadik negyedéven, és a jövőre nézve is tanulságos visszatekinteni, hogy milyen hírek, események, okozták a legnagyobb tőkepiaci mozgásokat az elmúlt időszakban. Érdemes azt is megvizsgálnunk, hogy volt-e változás a piac számára fontos narratívákban a korábbi negyedévekhez képest. Ahogy az előző negyedévben, most is az amerikai részvénypiacot fogjuk közelebbről megfigyelni, mert ismét ez állt az árfolyammozgások epicentrumában. A cikk a VIG Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Átlépte a határt az arany
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 13:20
Mérföldkőhöz ért az ára szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Most érdemes Mol- és OTP-részvényt venni?
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 09:31
Csökkenéssel nyitott a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Káprázni fog a szeme, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 07:29
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda reggel.
Részvény / Deviza / Áru Elmaradt az ünneplés a kapitalizmus fellegvárában
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 06:55
Gyengüléssel zártak kedden a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Szeretné elfelejteni ezt a napot a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 7. 18:57
393 forint felett is járt az euró. 
Részvény / Deviza / Áru Nagy Márton szavai megmozgatták az OTP-t
Privátbankár.hu | 2025. október 7. 18:03
Több mint 2 százalékot erősödött a bankpapír árfolyama. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG