Elmaradt a felvásárlási láz a magyar cégpiacon

A 2010 második félévi visszaesésnek köszönhetően összességében a 2010-es év is az utóbbi három év legrosszabb évének bizonyult az M&A tranzakciók számát illetően: míg 2008-ban 81, 2009-ben 66, 2010-ben éves szinten csupán 63 tranzakció zárult. Az egyébként is drasztikusan visszaesett tranzakciós piacról szinte teljesen eltűntek a nagyobb tranzakciók, és mindössze 6 nagyobb tranzakció zárult. Ez számottevő visszaesés a megelőző félévhez képest (6 db a 19 db tranzakcióval szemben) - olvasható a PwC összeállítában.

2010 második fele a kisebb tranzakciók számának jelentős csökkenését is hozta, számuk 26-ról 12-re esett vissza. Míg korábban, 2010 első felében a tranzakciók számának növekedése jórészt a "kisebb" tranzakciók számának növekedéséből fakadt, a piac 2010 végén ebből a szempontból is a várakozások alatt teljesített. 2010 egészére nézve azonban a kisebb tranzakciók száma magasabb volt (38), mint 2009-ben (27).

A stratégiai befektetők továbbra is dominálnak

2010 második felében a pénzügyi célú befektetések száma csökkent, arányuk pedig az összes tranzakción belül visszaesett, és ennek következtében a vizsgált időszakban a stratégiai befektetők által végrehajtott felvásárlások domináltak: a 18 db tranzakcióból 16, azaz 89% volt szakmai vevő által végrehajtott ügylet. 2010 egészét vizsgálva azonban – a részidőszakok eltérő dinamikája miatt – nem volt érzékelhető jelentős visszaesés a korábbi évekhez képest, a pénzügyi befektetők 2008-ban 10 db, 2009-ben 9 db, és 2010-ben 8 db tranzakciót hajtottak végre.

Visszaesett a külföldiek felvásárlási tevékenysége

2010 egészében összesen 24 külföldiek által végrehajtott tranzakció zárult, ez a szám magasabb, mint a 2009-es 20 tranzakció, ám jóval alatta marad a 2008-as 43 tranzakciós számnak. Nem történt jelentős változás 2010 második felében a korábbiakhoz képest abban a 2009-től kirajzolódó jelenségben, hogy a tranzakciók zömét, több mint kétharmadát hazai vásárlók valósították meg.

A multinacionális ügyfelektől kapott visszajelzések alapján a PwC úgy érzékeli, hogy a 2010 második félévében tapasztalt lecsökkent külföldi aktivitás lehetséges magyarázata többek között Magyarország kockázati besorolásának romlása lehetett. Elbizonytalaníthatták továbbá a külföldi befektetőket a kormányváltást követő időszak első váratlan gazdasági jellegű intézkedései is.

Magyarország mint befektetési célország kockázati felára a 2010-ben tapasztalható növekedéssel szemben 2011 elejétől csökkenésnek indult. A 2011 első negyedévében bejelentett fiskális csomagot a befektetők pozitívan fogadták, és a jelentős mértékben javuló kormányzati kommunikáció is pozitív irányban befolyásolta a befektetői várakozásokat. A forint árfolyama erősödésnek indult, és a javuló piaci környezetre utalhat az is, hogy az állam sikeres dollárkötvény-kibocsátást hajtott végre 2011 márciusában - olvasható az összeállításban.

Beindulnak a Jeremie-alapok

A Jeremie-alapok 2010 második felében 7 tranzakciót hajtottak végre, ami a piac egyik leginkább figyelemre méltó jelensége. Az általuk végrehajtott hét ügylet négy különböző szektorban történt, nevezetesen az IT, egészségügy, feldolgozóipar és egyéb szolgáltatások területén. A DBH Investment Kockázati Tőkealap-kezelő 2, a Primus Capital Kockázati Tőkealapkezelő 3 tranzakciót hajtott végre, a Portfolion 220 millió forintot fektetett be egy biotechnológiai kutatásokkal foglalkozó vállalkozásba. Az utolsó tranzakciót a Finext Startup Kockázati Tőkealap hajtotta végre 1,5 millió euró értékben. A PwC információi szerint 2011 folyamán a Jeremie-alapok további tranzakciókat zárhatnak le.

Mit hoz még az év?

A PwC várakozásai szerint 2011-ben a remélhetően tovább stabilizálódó gazdaságpolitikai helyzet, valamint a javuló országkockázati besorolás elősegítheti a magyar piac iránti bizalom erősödését és így a felvásárlások piacának élénkülését. Az utóbbi hónapokban kitapintható a pénzügyi és a külföldi befektetők érdeklődésének élénkülése magyarországi és régióbeli befektetések iránt, így a következő időszakban a tranzakciók számának fellendülésére számítunk - írják a szakértők. Hozzáteszik azonban, hogy az immár érzékelhető fellendülés továbbra is meglehetősen ingatag lábakon áll.

A nemzetközi tendenciáknak megfelelően továbbra is a felvásárlási tevékenység egyik fontos területe lehet a szórakoztató- és médiaipar, továbbá a telekommunikáció és IT szektor. Az akvizíciós tevékenység mozgatórugója ezeken a területeken a technológiaváltás és a nemzetközi méretekben zajló konszolidáció. Szintén jelentős tranzakciós tevékenységre számítanak a közeljövőben az energetika területén.

Emellett továbbra is jelentős keresletet tapasztalható a pénzügyi szolgáltatások (pl. közvetítés) területén, valamint különböző restrukturálási törekvések érezhetőek a kiskereskedelmi szektorban is - írja összeállításában a PricewaterhouseCoopers.

Privátbankár