5p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Van nálunk valami, és nem félünk használni, nincs vége a lazításnak - ezt üzeni az MNB. Nemcsak a kamatot csökkentette kissé, három másik intézkedést is tett és újabbakat ígér. Cél a banki hitelkamatok csökkentése, amit szeretnének minél hamarabb keresztülvinni. A forinterősödésre és a viszonylag mérsékelt inflációra is reagálhattak ezzel.
Nagy Márton a Privátbankár.hu konferenciáján

Az MNB ma sem változtatott ugyan a jegybanki alapkamaton, ám tovább lazított, az overnight betétre fizetett kamatot csökkentették 10 bázisponttal. A döntés hírére a forint erősödött délután. Nagy Márton alelnök a délutáni elemzői beszélgetésen arról beszélt, milyen hatása lehet a lépésnek a piacokra.

A mai döntésnek szerinte négy pontja van, az egyik az említett betétikamat-csökkentés. A másik, hogy 75 milliárd forintban korlátozták a három hónapos betét mennyiségét, ezzel be is fejezték, ez lesz a végső összeg, az alja.

Gyorsan, gyorsan

A harmadik, hogy növelni fogják a swap-állományt, és a hosszú, 6-12 hónapos futamidő súlyát a swap-állományon belül. A negyedik pedig, hogy hangsúlyozzák, akkor készek további nem hagyományos intézkedésék alkalmazására, „ha szükséges, megyünk tovább” – mondta.

Hétfőn már az új overnight betéti kamatnak megfelelő, mínusz 0,15 százalékos kamatot kínálnak majd az ügyfeleiknek. Szükség van rá, hogy a transzmisszió gyorsan végbemenjen, és az éven belüli hozamok gyorsan lejjebb jöjjenek – mondta Nagy Márton.

Százmilliárdokat pumpálnak a rendszerbe

A holnapi nappal 300 milliárdra csökken a jegybanki betétállomány, 150 milliárd forint fog belőle kiszorulni. Az év végére a 75 milliárdra csökkentés miatt további likviditás fog kiszorulni a betétből, ami már csak mínusz 0,15 százalékkal fog kamatozni. Minden mindennel összefügg, a négy intézkedés egymásra épül – mondta el a vezető.

A harmadik negyedévben 500 milliárd felett volt az átlagos kiszorítási hatás. A piaci kamatok egy része (kincstárjegyhozam, Bubor stb.) már most is a negatív tartományban tartózkodik. A swapok futamidejének hosszabbításával is likviditás kerül a rendszerbe, és az overnight kamatokhoz való konvergálásra készteti a többi piaci kamatot is.

Forró krumpli lesz a forint

A negatív kamatok veszteségeket termelnek a bankoknak, ezért hitelezésre késztetik őket. Olyan lesz a pénz, mint a forró krumpli – mondta az alelnök. Fenn szeretnének tartani egy évi 400-500 milliárd forintnyi lividitás-kiszorítást, ennyi pénzt szeretnének a rendszerbe pumpálni.

Nagy Márton többször elmondta, hogy a gyors transzmisszió milyen fontos számukra – vagyis fontos, hogy az intézkedések gyorsan beépüljenek a rövid hozamokba, a gazdaságba. (Például 2016-ban a Bubor csak jóval lassabban követte a lazítást, mint a diszkont kincstárjegy hozama, csak mostanra épült be a kamatba.) A cél, hogy a bankközi kamatok a kamatfolyosó aljához konvergáljanak.

Még nincs vége

Ezzel nincs vége, további eszközöket is bevethetnek. Meg fogjuk növelni a swap-eszközök állományát, minden futamidőn sok likviditást fogunk nyomni a rendszerbe – mondta el Nagy Márton. A hosszú futamidejű, öt és tíz éves állampapírhozamok annyira nem csökkentek, mint a pár hónapostól pár évig terjedő futamidőknél. Bár, amint Nagy megjegyezte, a román és a lengyel hozamok még emelkedtek is, így relatív hozamszintünk javult is.

Az MNB árgus szemmel figyeli, hogy a bankok hitelkamataira is hatni tud-e az elején említett négy intézkedéssel. Ha a referenciahozamok és a hitelkamatok közötti felár emelkedik, akkor a bankrendszer kompenzálja a jegybanki intézkedéseket.

Nagyon erősödött ma a forint

Sok meglevő hitel a Bubor-hoz kötött, így ezekkel nincs gond, kamatuk automatikusan alkalmazkodik majd. Az új hitelállomány esetén azonban kérdéses, hogyan reagálnak a bankok. (Javulnak-e az ügyfeleknek adott feltételek.) Az MNB reméli, hogy meglesz a kellő transzmisszió, és gyorsan, vagyis a hitelkamatok is lejjebb fognak ereszkedni.

A forint árfolyama ma lényegesebb mértékben erősödött, az euró a tegnap esti 309,50-ről ma estére 308,10-re esett. A kamatdöntés után nem sokkal az árfolyam volt 307,50 is. Ekkora napon belüli erősödést hónapok óta nem mutatott a fizetőeszközünk. A forint volatilitását Nagy Márton nem kívánta kommentálni.

Kompenzáltak ezt is, azt is

Azt viszont elmondta, hogy a monetáris kondíciók fenntartásában nemcsak a kamatoknak, hanem az árfolyamnak is szerepe van. A monetáris kondíciók lényegében szigorodtak a nyár folyamán májushoz-júniushoz képest. (A forintárfolyam erősödésén keresztül – a szerk.) Ezt a kamatokon keresztül kompenzálni kellett. A három százalékos inflációs cél elérése is egyre kitolódik, ez is lehetőséget ad arra, hogy a kamatokat tovább vigye lefelé az MNB – mondta el.

A piacnak azt üzenjük, hogy számos eszközünk van még, készek és hajlandóak vagyunk lépni – mondta az alelnök. Hogy milyen további, újabb eszközökre célozgatott többször is a beszélgetésen, azt viszont nem árulta el.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 31270 31140 31580 +0,10% 0 0 11 848 034 250 HUF 2025-10-28 17:06:09
MOL 2938 2798 2954 +4,33% 0 0 3 140 354 536 HUF 2025-10-28 17:11:18
MTELEKOM 1802 1770 1810 +1,24% 0 0 469 201 072 HUF 2025-10-28 17:05:18
RICHTER 10470 10390 10500 +0,29% 0 0 783 917 120 HUF 2025-10-28 17:14:26
OPUS 567 556 576 -0,35% 0 0 158 528 672 HUF 2025-10-28 17:06:32
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Ha meglátja a forint árfolyamát, inkább iszik még egy kávét
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 07:29
Nehézkesen indul a szerda reggel.
Részvény / Deviza / Áru A Wall Street nem izgulta el – így zártak az amerikai piacok
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 07:09
Így alakult a kedd esti zárás.
Részvény / Deviza / Áru Délután bedobott egy kávét a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 18:48
Egy hangyányit erősödött a dollárral és az euróval szemben is. 
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcs született Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 17:51
Tovább nőtt az OTP árfolyama. 
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy határt az Apple
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 16:58
Tarolnak az új iPhone-ok.
Részvény / Deviza / Áru Lendületben a pesti börze
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 15:34
Pluszban a BUX. 
Részvény / Deviza / Áru Jó hangulatban indul a nap Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 15:01
Erősödéssel nyitottak az értékpapírpiacok.
Részvény / Deviza / Áru OTP Bank: megvan az új történelmi rekord
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 11:55
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,17 pontos nyitás után emelkedett kedden délelőtt.
Részvény / Deviza / Áru Minden esik a tőzsdéken: a részvények, az arany, a kőolaj és a gáz ára is
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 09:48
Gyengültek az ázsiai tőzsdék, esik a brent és az arany ára is. A gáz is olcsóbb lett.
Részvény / Deviza / Áru Derűsen ébredt a forint, majd kicsattan
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 07:32
Vegyesen mozgott a forint reggel.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG