A Financial Times értesülése szerint az euróövezeti bankokról szóló IMF-értékelés a valutaalap új globális pénzügyi stabilitási jelentésének tervezetében szerepel, és a héten került az IMF igazgatótanácsa elé. Az IMF a törlesztési leállás kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) aktuális árazását vette figyelembe az IMF-segítségben részesülő három euróövezeti ország - Írország, Görögország és Portugália -, valamint Olaszország, Spanyolország és Belgium kormánykötvényeinek piaci értékmeghatározásához.

Jóllehet a valutaalap elemzését még felülvizsgálhatják, a londoni gazdasági napilap által név nélkül idézett illetékesek azt mondták, hogy a bankok portfoliójában tartott szuverén kormánykötvények e "mark-to-market" alapú értékbecslése hozzávetőleg 200 milliárd euróval - mintegy 10-12 százalékkal - csökkentené az érintett európai bankok alapszintű tőkebázisának értékét.

Pártos és félrevezető az IMF jelentése?

A "mark-to-market" (aktuális piaci jegyzésű) elszámolási rendszer alapján a birtokolt értékpapírokat nem névértéken, hanem a pillanatnyi piaci értéken tartják nyilván a befektetői könyvekben. Árfolyamnyereség idején az ilyen értékpapírok jó fedezetet nyújtanak a tőkebevonáshoz, ha azonban veszítenek értékükből, az súlyos likviditási válsághoz vezethet, amint ezt a legutóbbi pénzügyi válság megmutatta.

Elena Salgado spanyol pénzügyminiszter a londoni napilapnak kijelentette, hogy az IMF "téved", amikor csak a potenciális veszteségeket veszi figyelembe, és nem veszi bele a számításokba például a banki portfoliókban szintén jelenlévő német kormánykötvényeket, amelyek értéke emelkedett. Salgado szerint az IMF látásmódja "részrehajló", mert "csak a rosszat látja meg". A spanyol pénzügyminiszter hozzátette, hogy az utóbbi időben "másodszor történik ilyesmi".

A Financial Times szerint Salgado ezzel az IMF 2009 októberében kiadott globális pénzügyi stabilitási jelentésére utalt, amelyben az állt, hogy az euróövezeti bankok a pénzügyi válság miatt várható 814 milliárd dollár veszteségből addig még csak 347 milliárd dollárt írtak le. Az IMF később mindazonáltal negyedével csökkentette az általa valószínűsített banki veszteségek mértékét.

A spanyol pénzügyminiszter szerint az európai stressztűrési vizsgálatok jobban mutatják, hogy mennyire sebezhetők az európai bankok.

A Financial Times szerint "a vitában részes illetékesek" úgy tartják, hogy a mark-to-market alapú elemzés magyarázza az európai - főleg a jelentős mennyiségű euróövezeti szuverén kötvényportfoliót tartó francia és német - kereskedelmi bankok által a legutóbbi időszakban elszenvedett részvényárfolyam-zuhanások jelentős részét.

MTI, Privátbankár