1p
Vételre emelte a Richter részvényeire vonatkozó ajánlását a KBC Securities gyógyszeripari elemzője a korábbi tartásról. A részvény legfontosabb katalizátora a Cariprazine és az Esmya nevű készítmények sikere lehet, ami egyéb tényezők segítségével képes lehet a szigorodó magyar szabályozási környezet hatását is ellensúlyozni – írja a cég hírlevele.

A részvényre becsült fair érték így 40 023 forintra emelkedett, ami a tegnapi záróárhoz képest 10,8 százalékos felértékelődési potenciált jelent. A Cariprazine skizofréniával kapcsolatos III. fázisú teszteredményeit februárban teszik közzé, kedvező kimenetel esetén a készítmény komoly lökést adhat a Richter hosszú távú eredményességének. A bizonytalanság miatt ez a hatás még nem, vagy csak kisebb részben árazódhatott be a részvénybe – mondja a társaság.

Bipolaritás és skizofrénia

A kisebb piacnak számító bipoláris személyiségzavarra vonatkozó kedvező eredményeket a Richter októberben tette közzé, a pozitív eredmény növeli a fontosabb skizofréniás tesztek sikerének valószínűségét is. A Cariprazine-üzlet elméleti értéke a KBC modelljében 1630 forintról 1990 forintra emelkedett.

Az Esmya nevű nőgyógyászati készítmény a második erős hajtóerő a részvény mögött, a szer uniós regisztrációja 2012 első felében várható, az értékesítések pedig 2012 második felében kezdődhetnek meg. A gyógyszer a svájci PregLem egy évvel ezelőtti akvizíciójával került a Richter portfóliójába.

Az Esmya amerikai regisztrációja 2012 első felében várható, és a 24 millió fős európai potenciális betegpopulációt további 20 millió lehetséges fogyasztóval növelheti meg. A Richter ebből csak jogdíjbevételeket kaphat, miután az észak-amerikai disztribúciós jogokat értékesítette a Watsonnak. Ezeket a bevételeket nem szerepeltette a brókercég modelljében, így tovább emelhetik a részvény fair értékét.

Optimistábbak a konszenzusnál

A forintban számított árbevétel-várakozásokat megemelték a 2011-2013 közötti időszakra, részben a szintén egy éve akvirált Grünenthal portfoliója és a lengyel piac növekvő értékesítése miatt, részben pedig a korábbinál gyengébb forintra vonatkozó várakozások miatt.

A gyógyszerkassza-megszorításokkal kapcsolatos intézkedések nagyjából 1 milliárd forintot vihetnek el a 2012-es árbevételből, és ugyan vannak még bizonytalanságok, az egyik legfontosabb kétségük, miszerint a támogatott gyógyszerek árbevételére kivetett 20 százalékos adó tovább emelkedne, nem tűnik valószínűnek. A bruttó fedezet tovább javul az előttünk álló években, az üzemi eredmény terén pedig a konszenzusnál merészebbek a becsléseink: 2011-re és 2012-re a konszenzusnál 5,2, illetve 11,2 százalékkal magasabb EBIT becsléseket építettünk a modellünkbe.

A Richter 7,1-es EV/EBITDA mutatójával 24,6 százalékos prémiumon forog a régiós szektortársak 5,7-es szorzójához képest, ami ugyan felülértékeltséget jelez, de ez a prémium a jövőbeli esetleges jó hírek - Cariprazine tesztek, Esmya regisztráció az EU-ban, Belara regisztráció Lengyelországban - beárazódásával tovább nőhet – írja a brókercég.

Az egyszeri tételektől megtisztított, korrigált EPS becslésük 2011-re 0,2 százalékkal, 2012-re 15,8 százalékkal, 2013-ra pedig 21,9 százalékkal nőhet. A meghiúsult Polpharma-akvizícióból származó, az aktuális negyedévben várható 8,1 milliárd forintos bánatpénzt és a Cariprazine korábbinál magasabb értékét figyelembe véve a Richter részvényeire becsült fair érték 9,6 százalékkal, 40 023 forintra emelkedett.

Kockázatok, kilengések

 

A Cariprazine teszteredményeinek februári közzététele mindkét irányban jelentős kilengéseket okozhat az árfolyamban, ha a befektetők csalódást keltőnek találják a bejelentést, nem elképzelhetetlen 10-15-20 százalékos árfolyamesés sem pár nap alatt. Ugyanez az emelkedés irányában is igaz, ha kedvezőek az eredmények.

A gyógyszerkasszával kapcsolatos kormányzati intézkedések továbbra is hordoznak magukban bizonytalanságot, annak ellenére, hogy a gyógyszerkassza 80-120 milliárdos zsugorodását a piac már részben beárazta, a kormányzat legújabb intézkedései nyomán pedig a megszorításokat maguk a betegek is viselik majd. Magyarország adósságának leminősítése a spekulatív kategóriába a teljes magyar részvénypiacra nyomást gyakorolhat, így a Richter árfolyama is megszenvedhet egy ilyen lépést.

Az amerikai piacon elért magas nyereséghányadok csökkenhetnek, olyan generikus gyártók, mint például a Watson és a Sandoz miatt erősödik a verseny. Az EU-ban viszont a Richter generikus Yasmine fogamzásgátlójának piacra dobása csúszik, mert egy brit bíróság meghosszabbította a Bayer két szabadalmát 2013-2014-ig.

A Cariprazine legfontosabb célpiacán, a skizofrénia kezelésében erősödik a verseny az előttünk álló években, több generikus gyártó színrelépésével és új, innovatív szerek megjelenésével, ami csökkentheti a Richter számára elérhető piaci potenciált is.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24160 24160 24530 -1,19% 0 0 8 602 445 960 HUF 2025-03-13 17:05:23
MOL 2782 2782 2824 -0,43% 0 0 1 758 369 138 HUF 2025-03-13 17:07:40
MTELEKOM 1640 1612 1646 0,00% 0 0 1 326 738 700 HUF 2025-03-13 17:13:31
RICHTER 10420 10200 10460 +1,17% 0 0 2 495 729 340 HUF 2025-03-13 17:05:24
OPUS 542 542 555 -1,45% 0 0 90 748 771 HUF 2025-03-13 17:07:16
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Rághatja a körmét, ha a forintot figyeli – most vajon mi fog történni?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 07:16
A főhős egy kézzel kapaszkodik a szakadék szélén. Vajon megtartja a forint magát 400 alatt az euróval szemben?
Részvény / Deviza / Áru Bankot robbantott Rogán Antal és Lázár János
Csabai Károly | 2025. március 14. 05:46
A propagandaminiszter állampapírjainak értéke egy év alatt 435 millió forinttal ugrott meg, míg az építési és közlekedési miniszter 2024-ben 200 milliónyi értékpapírral gazdagodott. A nem is olyan régen még „tőzsdeguru” Gyurcsány Ferenc viszont lenullázta magát. Egyéb érdekességek is kiderülnek a parlamenti képviselők tavalyi évre vonatkozó vagyonnyilatkozataiból.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter örülhetett csütörtökön
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 378,98 pontos, 0,44 százalékos csökkenéssel, 86 674,79 ponton zárt csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Happy enddel zárta a forint a csütörtököt
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:23
Az euró-forint árfolyam napközben 400 fölé csúszott, de estére visszatért a bűvös határ alá.
Részvény / Deviza / Áru Sziporkázik a forint és a tőzsdék felett is kisütött a nap
Csabai Károly | 2025. március 13. 12:25
A hazai fizetőeszköz a hétközepi bizonytalankodás után visszerősödött, az euróval szembeni árfolyama például csütörtökön délelőtt ismét benézett a 400-as szint alá. S a reggeli esőt elűző napsütés a tőzsdék kezdeti borongós hangulatát is derűssé tette. Az olajárak esnek, a gáz jegyzése viszont emelkedőben, miközben az arany fel-, az ezüst lefelé mozog. A kriptóknak viszont egységesen jó napjuk van.
Részvény / Deviza / Áru A dollár rávert a forintra
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 06:39
Gyengüléssel telt a forint estéje. 
Részvény / Deviza / Áru Leporolta magát, és felkelt a forint
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 19:21
A rossz kezdés után feltápászkodott a forint.
Részvény / Deviza / Áru Megint boldog napja lehetett az OTP részvényeseinek
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 18:49
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1861,15 pontos, 2,18 százalékos emelkedéssel, 87 053,77 ponton zárt.
Részvény / Deviza / Áru Kivirult Európa az ukrán hírekre, árt a forintnak az infláció
Eidenpenz József | 2025. március 12. 12:39
Az európai tőzsdék átlagosan egy százalék feletti pluszban vannak, amiben az amerikai-ukrán viszony javulásának nagy szerepe lehet. Az USA-ban is van esély emelkedésre, a BUX is a nyerő oldalon áll, a forint viszont kissé gyengült. Jókora céláremelés jött a Telekomra, csalódást okozott a Porsche és a Puma. Irányváltás látszik az amerikai kriptós szabályozásban.
Részvény / Deviza / Áru Odaadja a gyereknek játszani, ha meglátja, milyen gyenge a forint
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 07:35
Vegyesen alakult, kevéssé változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG