A fenti ábrán jól látszik, hogy például a BUX-hoz képest a felülteljesítés februárban jött el, azután, hogy január végén az Európai Gyógyszerügynökség (EMA) pozitív szakvéleményt fogalmazott meg a néhány éve a Mithrától akvirált donesta nevű, postmenopauza kezelésére szolgáló készítményről. Azóta pedig az Európai Bizottság jóvá is hagyta bevezetésre, amire számítani lehetett.
Korábban azt írtuk, hogy ez az új originális gyógyszer (FLYREVY) nem valószínű, hogy „blockbuster” lesz (1 milliárd dollár fölötti árbevétel). Viszont azóta történt egy jelentős változás az Egyesült Államokban. Nevezetesen a korábbi figyelmeztetés, az úgynevezett „black box warning” (amely még a 2000-es évek elején került a hormonpótló terápiák, gyógyszerek dobozára egy azóta tévesnek bizonyult tanulmány alapján) kapcsán az FDA néhány hónapja, tavaly november 10-én eltávolító határozatot hozott. Ugyanis, mint számos tanulmány rávilágított, a korábbi negatív tanulmány eredményei nemcsak nem voltak megalapozottak, hanem a hormonpótló terápiák még csökkentik is a szívinfarktus veszélyét ötven százalékkal, az Alzheimer kór kialakulását pedig 35 százalékkal.
Szóval a hormonpótló, úgynevezett HRT (hormone replacement therapy) kezelések erőteljes növekedés előtt állnak, s a modern estetrol (E4) hatóanyagra építő Richter készítmény jövője most optimistábbnak tűnik, mint a Mithra portfólió 2024-es megvásárlásakor volt.
Így jelen pillanatban a cégnek két olyan gyógyszere van, amely a későbbiekben „blockbuster” státuszt érhet el. Az egyik az itt tárgyalt készítmény, melynek az értékesítése az idei második félévben kezdődhet el az EU-ban, de Amerikában még partnert kell találni, na meg FDA-engedélyre is szükség van. Szóval ott később kezdődhet meg a marketing. S van a másik, az RGH-932, amelynek a bipoláris depresszióra vonatkozó második fázisú klinikai kísérletei idén év közepén végződhetnek, míg a másik indikációban, a generalizált szorongás indikációra a jövő év elején születhet eredmény. Ebből nyilván később, valamikor 2029-2030 környékén lehet olyan gyógyszer, amely piacon is van.
Összességében az általános növekedés, illetve az előbb tárgyalt két új gyógyszer felfutása próbálhatja meg áthidalni azt a rést, amelyet a cariprazine kiesése okoz majd 2030 márciusa után.
Fotó: Richter
Így viszont már egyre kevésbé indokolt az az értékelési rés, amelyet például a Krka és a Richter között látunk, de a Bayerhez vagy éppen a Teva-hoz képest is jelentős diszkonttal forognak a cég részvényei, mind PE, mind EV/EBITDA alapon történő összehasonlításban. Bizonyos esetekben ez a különbség eléri a kétszeres szorzót is, de alapvetően 10 százaléktól indul.
Na, hát ennek az értékelési résnek kellene egyre inkább zárulnia az elkövetkező hetekben, hónapokban, években, ahogy a cég stratégiája várhatóan a tervek szerint megvalósul. Ennek az első jeleit láthattuk az elmúlt néhány hónapban.
A cikk az Erste Befektetési Zrt. oldalán jelent meg.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
