A Moody's nem tágít: nincs új a nap alatt az EU-csúcs után

A Moody's Investors Services hitelminősítő 2012 első negyedévében dönt az európai államok adóskockázati besorolásának felülvizsgálatáról, miután a múlt heti európai tanácsi értekezlet nem eredményezett átfogó megoldást az adósságválságra, s az euróövezet további veszélyeknek van kitéve - közölte hétfő reggel a Moody's.

A hitelminősítő jelentésében úgy fogalmazott: "a hitelpiacra ható rövid távú stabilizációs intézkedések hiánya miatt az euróövezet és az EU egésze további sokkok kockázatának van kitéve, az euróövezeti kohézió pedig továbbra is veszélyben van".

Nincs új a nap alatt

A cég közölte: elismeri, hogy a múlt heti brüsszeli EU-csúcs közleménye megerősíti az eurótagállamok törekvését a központosított költségvetési koordinációra, valamint a források és a kockázatok megosztására. A Moody's szerint azonban a csúcstalálkozóról kiadott nyilatkozatban kevés új intézkedés van, és sok döntés "hasonlít már korábban bejelentett intézkedésekhez". A túlzott deficitek erőteljesebb felügyeletét például 2011 első felében, a nemzeti költségvetési rendszerek megerősítésének, valamint az összehangolás és az együttműködés javításának szándékát pedig már októberben bejelentették.

Nem változott a véleményük

A Moody's hétfői állásfoglalása szerint a bejelentett intézkedések azt tükrözik, hogy jóllehet az euróövezeti vezetők felismerik a gyengébb költségvetési helyzetű tagállamoknak nyújtandó segítség fokozásának szükségességét, ez a szándék azonban az erősebb helyzetben lévő országok részéről erőteljes ellenállásba ütközik.
A bejelentett lépések így nem módosítják a Moody's már korábban hangoztatott azon nézetét, hogy az euróövezeti válság "kritikus és volatilis" szakaszban jár, a szuverén- és a bankadósság-piacok heveny kilengésekre hajlamosak, amelyekkel szemben a politikai döntéshozók mind nehezebben tudnak majd fellépni.

Jóllehet a Moody's központi forgatókönyve az, hogy az euróövezetet további, széleskörű törlesztésképtelenné válások nélkül sikerül fenntartani, a valószínűsíthetően bekövetkező sokkoknak azonban még e "pozitív" forgatókönyv alapján is negatív adósosztályzati kihatásaik lesznek a következő hónapokban.

Ráadásul minél tovább tart a jelenlegi, "kimért" lépések jellemezte gazdaságpolitikai megközelítés, annál nagyobb a valószínűsége a súlyosabb következményű forgatókönyvek megvalósulásának, köztük olyanokénak, amelyekben többszörös eurótagállami törlesztésképtelenné válások, illetve egyes eurótagországok távozása szerepel - áll a Moody's hétfői értékelésében.

A hitelpiacokat kell rendbe hozni

A cég közölte: ha a közeljövőben nem születnek olyan gazdaságpolitikai kezdeményezések, amelyek hatékonyan stabilizálják a hitelpiaci kondíciókat, akkor a rendszer további sokkoknak lesz kitéve, és ez valószínűleg "szelektív adósosztályzati módosításokhoz vezet". Mindezek alapján a Moody's 2012 első negyedében felülvizsgálja az euróövezeti és az EU-tagállamok szuverén adósbesorolásait - áll a hitelminősítő hétfői londoni állásfoglalásában.

A csúcs előtt már nagy volt a nyomás

Az eurózóna tagállamai a múlt hét végi EU-csúcson csatlakoztak ahhoz a kormányközi szerződéstervezethez, mely a költségvetési politikák összehangolására irányul elmélyítve ezzel a gazdasági integrációt. A hitelminősítő ugyancsak a rövidtávú hatásokat hiányolja, akárcsak londoni elemzők a csúcs után - így például azt, hogy az EKB miért nem bővíti ki kötvényvásárlási programját. Ez utóbbit a németek ellenezték leginkább (a végül elfogadott szerződést a németek és a franciák dolgozták ki), a csúcson csak az írek voltak olyan bátrak, hogy megemlítsék, a programot bővíteni kellene.

Az uniós csúcs előtt a Standard & Poor's helyezte nyomás alá az európai elitet, a hitelminősítő 15 európai tagállam leminősítését fontolgatja, amire még nem volt példa (Ciprus és Görögország csak azért maradt ki a szórásból, mert már nem nagyon van hova leminősíteni őket), és az egész EU besorolását is vizsgálat alá veszi.

Izgalmas lesz a március

Nagy kérdés egyelőre, hogy mikor dönt pontosan a Moody's, hiszen az európai tagállamok március végén írhatják alá a mostani csúcson született megállapodás végleges tervezetét. Izgalmas volt az EU-csúcs első napjának hajnala is, de a "márciusi hajrá" még izgalmasabb lehet.