Fotó: EPA/Andrew Gombert

A jegyzőkönyv szerint a testület tagjai komoly aggodalmuknak adtak hangot az infláció rövid távú alakulása miatt. Az infláció alakulását tehát annak kiszámíthatatlan dinamikájára való tekintettel szoros figyelemmel kívánják a továbbiakban is követni.

Mi lesz az inflációval?

A testület rövid távon kissé lefelé korrigálta inflációs előrejelzését a csökkenő fogyasztói árak és az alacsonyabb olajár miatt. Becslésük szerint az infláció 2018 közepére érheti el a két százalékos célt.

A kamatemelés mellett hozott döntés szoros verseny eredményeként született meg éppen az inflációs kilátások miatt - derül ki a dokumentumból. Az emelés mellett az inflációs cél közép távú teljesítésébe vetett meggyőződés, illetve a foglalkoztatási helyzet jelentős javulása szólt.

A Fed döntéshozói kissé felfelé javították középtávú GDP-növekedési előrejelzésüket, elsősorban a költségvetési kiadások várható gazdaságösztönző hatása miatt. 

Az amerikai gazdaságot fenyegető világgazdasági kockázatok enyhültek tavaly nyár óta - jegyezték meg. Összességükben mind az inflációs, mind a növekedési kockázatok enyhültek. Az energia- és az importárak stabilizálódásával párhuzamosan ugyanis az infláció fokozatosan fel fog erősödni.

Az alacsony energiaárak és a gyenge export által nem érintett ágazatokban viszont az üzleti aktivitás erőteljesen javult. A dollár erősödése és a viszonylag lassú világgazdasági növekedés azonban még egy jó ideig visszafogja az amerikai exportot. A testület számos tagja a dollár "számottevő" mértékű erősödésére számít.

Javul a foglalkoztatás

A jegyzőkönyv tanúsága szerint pozitív fejleményként értékelték a testület tagjai, hogy a munkaerő-piaci helyzet javulását hátráltató tényezők 2015 eleje óta jórészt eloszlottak. Masszív mértékben növekedtek emellett a lakossági kiadások is, a szövetségi költségvetés pedig az elkövetkező öt évben meggyőződésük szerint mérsékelt lökést ad majd a gazdasági növekedésnek. 

Az elkövetkező hónapokban mérsékelt gazdasági növekedésre és a foglalkoztatási helyzet javulására lehet számítani. Olyannyira, hogy a testületből többen már a bérek emelkedését is valószínűnek tartják. Megjegyezve, hogy a teljes foglalkoztatás eléréséhez azonban még számos hátráltató tényezőnek kell elhárulnia. A munkaerő piaci helyzet teljes rendezéséhez és az infláció kezeléséhez tehát továbbra is szükség lehet még a megengedő monetáris politika bizonyos fokú alkalmazására. 

Kerülni a látszatát

Mindemellett az adott gazdasági keretfeltételek csak a kamatlábak fokozatos emelését teszik lehetővé. Az esetleges kamatemelések mértékét és időzítését tehát a testület tagjai szerint a mindenkori a gazdasági növekedési kilátásoktól kell függővé tenni. Már csak azért is, mert a fokozatosság egyúttal a monetáris szigorítás gazdasági hatásának felmérésére is lehetőséget ad. A szigorítás óvatos megközelítése ugyanakkor minimalizálja a negatív gazdasági sokkokból eredő kockázatokat.

A jegyzőkönyv tanúsága szerint a döntéshozók közül többen arra figyelmeztettek, hogy ajánlatos lenne kerülni annak még a látszatát is, hogy a Fed egy rögzített kamatemelési pálya mellett kötelezte volna el magát.