1p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Nagyon úgy tűnik, hogy akik görög államkötvényeik fedezeteként CDS-üzleteket kötöttek, alaposan megjárják: az 50 százalékos adósságleírás ellenére sem kapnak utánuk semmit. Ez alááshatja az egész CDS-piacot.

Mivel az adósságleírás önkéntes, a bankok nem érvényesíthetik a görög állampapírokra kibocsátott CDS-ekre érvényes követeléseiket – nyilatkozott az International Swaps and Derivatives Association (ISDA) jogi szakértője, David Geen a Reutersnek és a Bloombergnek. Az ISDA ugyanis várhatóan nem fogja hiteleseménynek nyilvánítani a görög adósságleírást, ami alapján a CDS-ek esedékessé válhatnak. (A CDS egy olyan értékpapír, amely fedezi, biztosítja egy másik értékpapír kockázatait, kibocsátója ugyanis kifizeti a kárt, amely a másik értékpapír bedőlése esetén keletkezik.)

A rendszer a Financial Times Deutschland szerint úgy működik, hogy egy önkéntes adósság-elengedés alapvetően nem számít hiteleseménynek. Vitatott esetben azonban a szervezet egy tizenöt tagú bizottsága (Determinations Committee) hivatott szavazni arról, mi minősül fizetést kiváltó hiteleseménynek és mi nem. A tagok közül tíz nagybank, öt pedig egyéb nagybefektető, mint például a Blackrock, a világ legnagyobb alapkezelője vagy a Pimco, a legnagyobb kötvényalap.

A bankok között ott van például a Deutsche Bank és a BNP Paribas, amelyeknek komoly szerepük volt az adósságleírás tető alá hozásában is, ezért nem valószínű, hogy a bizottság másképp döntene – engedi sejtetni a német lap. Egy másik forrás úgy fogalmaz, hogy a szóban forgó bankok nagy része mint hitelező is beleegyezett a megállapodásba, ugyanazon emberek ülnek mindkét testületben, így most nem várható tőlük ellenszavazat. A DTCC nevű elszámolóházi szervezet adatai szerint egyébként a görög adósságokra szóló CDS-ek nettó összértéke jelenleg 3,7 milliárd dollár, ez az a maximális összeg, ami esedékessé válna, ha a káreseményt megállapítanák.

Kommentátorok szerint kérdéses, hogy a CDS-ek vásárlásának még van-e egyáltalán értelme, ha egy 50 százalékos adósságleírás után sem fizetnek utánuk semmit. Az is elgondolkodtató, hogy egy könyvelő hogyan tartson nyilván ezek után egy ilyen értékpapírt. Sok bank például korábban azért nem kellett veszteségeket leírjon, mert kötvényei mellé CDS-eket vásárolt, és a kettő ármozgása kioltotta egymást a mérlegben. Információink szerint október 27-én ugyanakkor még a korábbihoz hasonló szinten, 5000 bázispont felett voltak a görög CDS-ek árfolyamai.

David Withrow, a Fifth Third Asset Management alapkezelő egyik kötvényszakembere is azt mondta a Bloombergnek, hogy a jövőben esetleg tartózkodni fog a CDS-ek vásárlásától. Sőt, nem csak az állampapírok területén, hanem a nagyobb („túl nagy ahhoz, hogy bedőljön” típusú) vállalatok esetében is. „A politika túlságosan is beavatkozik ezekbe a játékokba” – mondta. Komoly kérdések merülnek fel a CDS-ek értékelésével kapcsolatban - mondta Harpreet Parhar, a Credit Agricole SA stratégája is. A jól vezetett és kockázatkezelt bankokat büntetik mindezzel – mondta a hírügynökségnek Peter Tchir, a TF Market Advisors alapítója.

Privátbankár - Eidenpenz József

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27090 26810 27100 +0,04% 27070 27100 1 636 771 000 HUF 2025-06-06 14:56:35
MOL 2852 2836 2862 +0,07% 2852 2854 876 462 094 HUF 2025-06-06 14:57:12
MTELEKOM 1754 1754 1772 -0,79% 1754 1758 273 644 410 HUF 2025-06-06 14:51:52
RICHTER 10160 10100 10250 +0,69% 10160 10180 691 433 830 HUF 2025-06-06 14:54:22
OPUS 545 542 548 0,00% 545 547 24 441 702 HUF 2025-06-06 14:52:00
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzzel, ha nem akar kockáztatni?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 08:10
Jellemzően kockázatos befektetésekbe kerültek a PMÁP-ból kivett megtakarítások. 
Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG