A görög kormány előző nap jelentette be, hogy a görög szuverén adósság magánbefektetőinek jelentős többsége jelezte részvételi hajlandóságát az adósságátrendezési folyamat során megvalósuló kötvénycsere-programban.
A Moody's az európai és az amerikai piaci zárások után, közép-európai idő szerint szombat hajnalban Londonban közölte, hogy értesülései szerint a részvételi arány a határidőig elérte a 85,8 százalékot, vagyis ennyi magánhitelező hajlandó a portfólióiban tartott görög szuverén kötvényállomány cseréjére.
A hitelminősítő szerint azonban a görög kormány által érvényesíteni tervezett kollektív fellépési záradék révén várhatóan az első körben kimaradt kötvénytulajdonosok "óriási többségét" is bevonják a kötvénycsere-tranzakcióba.
A kollektív fellépési záradék (collective action clause) azt jelenti, hogy ha a szuverén görög adósságot tartó magánbefektetők meghatározott hányada megállapodásra jut a görög kormánnyal mint kötvénykibocsátóval a hitelfeltételek módosításáról - ahogy ez a jelenlegi adósságcsere-program során megtörtént -, akkor e döntés a befektetők mindegyikére elvileg kötelező.
A Moody's közölte, hogy számításai szerint a kötvénycsere-program feltételei alapján megvalósuló diszkont - vagyis a befektetői veszteség - eléri a meglévő adósságállomány nettó jelenértékének legalább a 70 százalékát.
A Moody's vonatkozó definíciói szerint ez a kötvénycsere értékvesztéssel megvalósuló adósságcserének - distressed exchange - minősül, és így az érintett adósságállomány tekintetében nem törlesztővé válásnak felel meg, mivel a csere az eredeti kötvényajánlati feltételekhez képest csökkentett pénzügyi kötelezettséget jelent - áll a hitelminősítő elemzésében.
A cég közölte azt is, hogy mostani bejelentése nincs hatással az általa Görögországra érvényben tartott "C" adósosztályzatra, amely a Moody's osztályzati módszertanában a lehetséges legrosszabb adóskockázati besorolás.
A Moody's a többi hitelminősítőtől eltérően nem használ "D" vagy "SD" - default, vagyis nem törlesztői, illetve selective default, vagyis szelektív nem törlesztői - besorolásokat.
A Moody's egy hete minősítette vissza a "C" kategóriába Görögországot, már akkor is azzal a becslésével indokolva a döntést, hogy az eddig kibocsátott görög kormánykötvények által eredetileg ígért kamat és tőke, valamint az adósságcsere alapján a befektetőknek nyújtandó új csomag értéke közötti különbség meghaladja majd a 70 százalékot.
A cég a leminősítéshez fűzött elemzésében közölte azt is, hogy az új görög besorolásra nem állapít meg külön kilátást, tekintettel arra, hogy véleménye szerint "nagyon magas a kockázata" Görögország mint szuverén adós törlesztésképtelenné válásának, másrészt a "C" osztályzat a Moody's besorolási skálájának legalsó szintje, vagyis innen már nincs hova rontani a görög besorolást.
A nemzetközi hitelminősítők az egyes adósosztályzatokat rendszerint ellátják negatív, stabil, vagy pozitív kilátással, jelezve, hogy az adott besorolás belátható időn belül várhatóan tovább romlik-e, változatlan marad vagy javulhat.
Egy másik nagy hitelminősítő, a Standard & Poor's a múlt héten Londonban bejelentette, hogy a kollektív fellépési záradék visszamenőleges hatályú érvényesítése nyomán a Görögországra érvényben tartott hosszú és rövid futamú szuverén adósbesorolásait az addigi "CC", illetve "C" szintről "SD"-re - selective default, vagyis szelektív, a záradék által érintett kötvényadósság-hányad esetében nem törlesztő kategóriába - süllyesztette.
Indoklásában az S&P kiemelte, hogy ha egy adósságkibocsátó egyoldalúan módosítja valamely adósságkötelezettség kibocsátásának eredeti feltételrendszerét és kondícióit, azt a hitelminősítő saját kritériumai alapján tényszerűen nem törlesztésnek tekintheti.
A legnagyobb európai hitelminősítő, a Fitch Ratings pénteken, néhány órával a Moody's állásfoglalása előtt jelentette be Londonban, hogy Görögország hosszú futamidejű szuverén hazai és küladósságának osztályzatát az eddig is rendkívüli befektetői kockázatokra figyelmeztető "C"-ről korlátozott mértékben nem törlesztői - restricted default, "RD" - szintre, a magánbefektetői adósságcsere-tenderbe bevitt, görög jogi szabályozás alá tartozó szuverén kötvénysorozatok besorolását "C"-ről "D"-re - default, vagyis nem törlesztő szintre - rontotta.
Nem sokkal ezután a tőzsdén kívüli származékos befektetési termékek és swap-tranzakciók forgalmazását szabályozó globális testület, az International Swaps and Derivatives Association (ISDA) Londonban bejelentette azt az állásfoglalását, hogy Görögországban szuverén adósságátstrukturálási "hitelesemény" történt.
E deklaráció jelentőségét az adja, hogy így az elfogadott definíciók alapján aktiválódhatnak a görög államadósság magánbefektetői által a görög szuverén törlesztési leállás kockázatára kötött piaci biztosítási csereügyletek (CDS).
Az ISDA szintén azzal indokolta pénteki londoni végzését, hogy a görög kormány az adósságátrendezés során a görög jogszabályok hatálya alá eső államkötvény-sorozatokra kollektív fellépési záradékot érvényesített, és ez szűkíti a görög államadósság összes magánszektorbeli kötvénybefektetőjének jogát arra, hogy követeléséhez hozzájusson.
Itt van minden, amit az Otthon Start programról tudni kell, mielőtt belevágna

Világrendek átalakulása
Befektetési stratégiák a globális változások viharában
Klasszis Befektetői Klub Bendarzsevszkij Anton nyitóelőadásával
és más neves szakértőkkel!
2025. szeptember 30. 16:30

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Izrael állandó Gáza feletti ellenőrzést és zsidó többséget akar Ciszjordániában, állítja az ENSZ vizsgálata
6 órája
-
Eddig még nem látott uralkodót hívott meg hazánkba Szijjártó Péter
6 órája
-
Szüretre készült a forint, de elesett a puttonnyal
7 órája
-
Csatát nyertek a palesztinok a diplomáciában, mégis egyre kisebb az esélyük egy saját államra
7 órája
-
Az OTP lement a tőzsde pincéjébe és ott is maradt
7 órája
-
Donald Trump az ENSZ-ben európa pokolra jutását vizionálta
8 órája
-
A Genesys mesterséges intelligencia cég fektet be Budapesten
8 órája
- Akár még tovább is erősödhet a forint Varga Mihályék lépésére
- MNB-botrány: szélsebesen kiköltöztek a Matolcsy-klán rózsadombi bázisából a főszereplők milliárdos cégei
- Nem javasolja Magyar Péter mentelmi jogának kiadását az Európai Parlament
- Az MNB még kevésbé hisz a kormány prognózisában
- Egy fontos megbeszélésből hagyják ki Magyarországot
- Mit kezdenek Varga Mihályék a jó kis forintunkkal?
- Ezt ígéri Magyar Péter a nyugdíjasoknak
- Hivatalosan is lemondott Orbán Viktor egyik fontos szövetségese 2025. szeptember 19. 20:01
- Elzárhatják az orosz kőolajtól a Molt, itt a leminősítés 2025. szeptember 22. 11:21
- Putyin dühöng: Ukrajna sorra robbantja föl az olajfinomítóit 2025. szeptember 18. 10:27
- Erdogan üzent Putyinnak 2025. szeptember 22. 15:59
- Áll a bál Kijevben Szijjártó Péter lépése miatt – megjött az ukrán válasz 2025. augusztus 29. 06:46
- Bendarzsevszkij Anton: kiderült, milyen drónok sérthették meg a lengyel légteret 2025. szeptember 11. 08:17
- A nap képe: érdekes fotó bukkant fel Mészáros Lőrincről 2025. augusztus 29. 15:01
- Hivatalosan is lemondott Orbán Viktor egyik fontos szövetségese 2025. szeptember 19. 20:01
Izrael állandó Gáza feletti ellenőrzést és zsidó többséget akar Ciszjordániában, állítja az ENSZ vizsgálata
A kedden közölt jelentés szerint.
Eddig még nem látott uralkodót hívott meg hazánkba Szijjártó Péter
Az olajországból első alkalommal érkezhet hozzánk.
-
Soha rosszabb félévet – jó számokkal zárt az MBH Bank2025. augusztus 28. 16:11
-
Év végén jöhet csak kamatcsökkentés2025. május 27. 17:01
-
A fizetésünk több mint harmadát a kiskereskedelemben hagyjuk2025. május 13. 14:44
-
Lassan újra mernek vásárolni a magyarok?2025. január 9. 13:18
-
Visszaesett az építőipari termelés volumene 2024 augusztusában2024. október 16. 11:55
-
Az MBH Bank jövőre a növekedés jelentős gyorsulását várja2024. október 15. 16:58
-
MBH Bank: év végére 4,5 százalékra is nőhet a pénzromlás üteme2024. szeptember 10. 13:59
-
Egész másképp kezelik az uniós pályázatokat a kkv-k és a nagyvállalatok
16:57
-
Több mint 5 ezer munkahelyről beszélt Orbán Viktor
14:44
-
Rekordveszteség fenyegeti a Jaguar-t egy kibertámadás miatt
14:22
-
Elsöprő többséggel utasították el Magyar Péter mentelmi jogának felfüggesztését Brüsszelben
14:04
-
Hatalmas pénz októbertől a biogáz és biometán előállítására
13:01
-
Trump: Orbán a barátom, ha megkérném, leállítaná az orosz energiaimportot
22:08
-
Új lendületet, új tervek Felsővárosban
17:31
-
Állásajánlat: Személyi Bankár
15:06
-
Elhunyt az egri középiskola tanárnője
13:08
-
Több hétig még nem tud teljes kapacitással működni a felújított Keleti pályaudvar, újabb váltóhibák okozhatnak fennakadást
12:49
-
Áll a bál Kijevben Szijjártó Péter lépése miatt – megjött az ukrán válasz
2025. augusztus 29. 06:46
-
Bendarzsevszkij Anton: kiderült, milyen drónok sérthették meg a lengyel légteret
2025. szeptember 11. 08:17
-
A nap képe: érdekes fotó bukkant fel Mészáros Lőrincről
2025. augusztus 29. 15:01
-
Hivatalosan is lemondott Orbán Viktor egyik fontos szövetségese
2025. szeptember 19. 20:01
-
Ezzel boríthatta ki az Orbán-kormány az uniós főképviselőt
2025. augusztus 30. 17:19
-
Ukrajna ismét lesújtott az orosz olajinfrastruktúrára
2025. szeptember 23. 14:15
-
Az Orbán-kormány az orosz olaj helyett ebben az ügyben követné szorgalmasan Trump nyomát
2025. szeptember 23. 16:45
-
Matolcsy György volt alelnöke kíméletlen véleményt mondott a magyar gazdaságról
2025. szeptember 23. 08:06
-
Eddig még nem látott uralkodót hívott meg hazánkba Szijjártó Péter
2025. szeptember 23. 19:15
-
Aggasztó jelek a lengyeleknél
2025. szeptember 23. 10:29
