A csúcs sztratoszférájában hosszabb ideje szédelgő részvényárak, a gazdasági lassulástól való félelem, a geopolitikai feszültségek és a Fed közelgő kamatemelése együttesen meghozta az eladókat a világ tőzsdéire. Az európai nagybefektetők súlyos mészárlást hajtottak végre tegnap: a görög tőzsde (-6,5%), az olasz (-4,4%), a spanyol (-3,6%), és a portugál (-3,2%) is súlyos eséseket produkált. Az összeurópai index a 18 nappal ezelőtti csúcsához képest 11,4 százalékkal került lejjebb és minden egyes európai index 2014-es minimumán áll.
A likviditás-cunami hatásai
Miért is? Nos, a vezető jegybankok zéró közeli kamatpolitikája az utóbbi években súlyos torzulások hozott létre: eluralkodott a carry-play hangulat, a feltörekvő országokban hitelbuborék keletkezett, az Egyesült Államokban pedig a vállalatok a kötvénykibocsátásaikból befolyt összegekből nem beruháztak, hanem inkább részvényvisszavásárlást hajtottak végre.
A jegybankok a nagypolitika kezes szolgálói lettek. A jegybankárok pedig pontosan tisztában vannak azzal - még ha nem is kommunikálják a nagyközönség felé - hogy a 2008 ősze után beindított likviditás-cunami nem járt a termelés fenntartható növekedésével, viszont túlzott rizikó-hajlandósághoz vezetett a pénzpiacokon.
Fenntarthatatlan állapotok
A kártyavár nagyságáról pedig egy elképesztő adat: a Fed tulajdonában lévő pénzügyi eszközállomány a 2008-as 870 milliárdos szintről jelenleg 4 ezer milliárd dollár fölé ugrott. Elképzelni is nehéz, mekkora ez az összeg, összehasonlításképp: a jelenlegi állomány nagyobb, mint a teljes USA éves költségvetés és meghaladja Németország egy éves nemzeti össztermékét is.
Világos jelzést ad a fenntarthatatlan állapotokról és a beindult gazdasági visszaesésről a nyersanyagárak meredek esése. A vasérc ára – amely egy vezető indikátora a befektetéseknek az építkezéseken fölhasznált acél révén – idén 41 százalékkal esett, öt éves mélypontra bukdácsolva. A Bloomberg ipari fém árindexe 37 százalékkal áll alacsonyabban, mint a pénzügyi krízis utáni csúcsa és 50 százalékkal van lejjebb, mint 2007-ben.
Egy kis turbulenciát fognak érezni
A globális pénzügyi rendszernek már régen ki kellett volna tisztulnia, de a nagypolitika és a jegybankok kollaboránsai ezt nem engedték. A jelenlegi szintekről viszont már nagyon nehéz lesz crash-landing nélkül leszállni, a brutális eladósodottsági szintek miatt.
Az elkövetkező hosszabb időszak pénzügyi és politikai turbulenciáinak átvészelésére pedig a svájci frank lankadatlan gyűjtögetése melegen ajánlatos. Az elmúlt röpke 500 év komolyabb pénzügyi kríziseinek elemzése legalábbis ezzel a befektetési tanulsággal szolgál.
Beszakadtak a piacok, jön a turbulencia - hova vigyük a pénzünket?
Az európai nagybefektetők súlyos mészárlást hajtottak végre tegnap: beszakadtak az európai tőzsdeindexek, idén még nem volt ilyen rossz a hangulat. Mi az oka ennek és mik a következményei?
