Az energia húzza fel az árbevételt, az EBITDA 20 százalékot eshet

A 117 millió forintos profit jóval kedvezőbb lenne, mint az egy éve realizált 40 milliárd forintos veszteség, ugyanakkor a bázist jelentős egyszeri tételek húzták le. 2011 év végén 31,4 milliárd forintos értékvesztést számolt el Macedóniában a cég, míg a hazai adótörvények változása miatt 15 milliárd forinttal több nyereségadót kellett fizetnie.

1,8 százalékkal magasabb árbevételt érhetett el a negyedik negyedévben a Magyar Telekom, mint egy évvel korábban, ami teljes mértékben a közel triplázódó energiaértékesítésnek tudható be. Eközben azonban a mobil és vezetékes bevételek tovább morzsolódtak, és a devizaárfolyamok is kedvezőtlenül alakultak a Magyar Telekom szempontjából.

Közben jelentős mértékben emelkedtek a vállalat működési költségei. A KBC elemzése szerint összességében ötödével eshet vissza az EBITDA, ami részben a szektort sújtó különadóknak a következménye.

Mi lesz az osztalékkal?

A KBC Equitas intézményi fundamentális elemzője egyre kevésbé bízik benne, hogy a Magyar Telekom a 2012-es eredménye után is 50 forintnyi osztalékot fizessen ki részvényenként a sokasodó kockázatok miatt. A telekomcég menedzsmentje a gyorsjelentés közzétételének napján állhat elő javaslatával. Az elemzői konszenzus szerint mindazonáltal marad az 50 forintos osztalék.

A KBC elemzése szerint többek között az osztalék szintentartása mellett szól az is, hogy a 2010-ben bevezetett távközlési különadó ügyében már két kötelezettségszegési eljárás is folyik. Egy pozitív európai bírósági döntés értelmében mintegy 75 milliárd forint járna vissza a Magyar Telekomnak, ami egy részvényre vetítve 75 forintnak felel meg.

Az ellenérvek között viszont az is szerepel: 200-300 milliárd forintos lyuk tátong az idei költségvetésben, amit a jövőben akár újabb adóemelésekkel toldozhat be a kormány.