Hirdetés
Hirdetés

Putyin bűvészmutatványa - a többiek csak lesnek

Fellegi Tamás, 2016. március 02., 06:06

Sokat hallani az orosz gazdaság gyengélkedéséről, de még többet a többi olajországéról, miközben nyilvánvaló, hogy Oroszország a kezdeti ijedelem után ügyesen kezelte a helyzetet. Azonban megdöbbentő, hogy a mélyen lévő olajár ellenére az utóbbi időben vastagon növekedett az orosz devizatartalék. Hogy lehet ez?

Egyedülálló növekedés

Az orosz központi banknál február 19-én 379 milliárd dollár értékű devizatartalék és arany pihent, 29 milliárddal több, mint tavaly áprilisban, amikor elérte a mélypontot. Ezzel Oroszország egyedülálló teljesítményt nyújtott, miután nem csak az olajexportőrök, de az általában fejlődő piacoknak nevezett csoporton belül is egyedüliként tudta érdemben növelni tartalékait.

Na de hogy lehet ez, miközben pont ebben az időszakban esett vég nélkül az olajár, és például Szaúd-Arábia égette devizatartalékait, hogy fedezze a kieső bevételt és tartsa devizája árfolyamát? A válasz egyszerű: egy idő után belátták, hogy teljesen értelmetlen a rubel árfolyamát befolyásolni, hisz az úgyis az olajártól függ.

Hirdetés

Nem sokáig égették a pénzt

2014-ben még próbálkoztak ezzel, reménykedve, hogy csak átmeneti az olajár-esés, és elköltöttek 67 milliárd dollárt. Utána összegezték a tapasztalatokat, és arra jutottak, hogy értelmetlen erre pénzt költeni, csak ellőnék a puskaport, az eredmény pedig szerény lenne és rövidtávú. Így az egyetlen ésszerű megoldást választották: elengedték a rubel kezét, essen, amíg esnie kell. Sőt, tavaly tavasszal, kihasználva az olajár átmeneti felugrását, még vásároltak is dollárt, hogy kissé feltöltsék a megcsappant készleteket.

Rubel 1912-ből (Fotó: Wikipedia)
Rubel 1912-ből (Fotó: Wikipedia)

Putyin egy éve kezdte azt a véleményét hangoztatni, hogy nem szabad a tartalékokat égetni, inkább feláldozzák a rubelárfolyamot, ami korábban elsődleges prioritás volt. A gondolatmenet logikus: Putyin szerint a jelentős devizatartalék Oroszország pénzügyi függetlenségének garanciája. Az elnök 2000-es hatalomra kerülése után tudatosan kezdte felépíteni a devizatartalékot az akkori mindössze 13 milliárd dollárról, egyúttal az ország adósságainak jelentős részét is visszafizette az igen magas olajárak idején.

A korábbi pénzügyminiszter, Alexej Kudrin szerint a 2008-9-es válság idején beigazolódott Putyin elképzelése a devizatartalékokról, mert annak köszönhette, hogy Oroszországnak gyakorlatilag meg sem kottyant a válság.

A nyerő

Tavaly tavasszal a jegybank 10,5 milliárd dollárt vett a piacon, de aztán mikor újra esni kezdett az olaj és így a rubel is, beszüntette a vásárlásokat. A tartalék növekményének többi része jórészt abból jött össze, hogy a kereskedelmi bakok sok devizahitelt visszafizettek a központi banknak, kisebb része pedig a valutaárfolyamok ingadozásából adódik.

Közben a központi bank figyelemmel kíséri a lakosság reakcióját, szeretnék tudni, mikor fogyhat el a lakosság bizalma a hazai fizetőeszköz iránt. A korábbi leértékeléseknél nagy pánikok voltak, most viszont a folyamatos értékcsökkenés viszonylagos nyugalom mellett zajlott. Kétségkívül egyrészt viszonylag magas volt a rubelkamat, ugyanakkor az infláció sem szállt el olyan durván, mint amit ekkora leértékelődés ki szokott váltani. Tavaly mindössze 13 százalék volt, miközben a rubel kevesebb, mint felére esett, tehát az import jócskán megdrágult.

További hizlalás

A központi bank célja a Bloomberg szerint az, hogy a devizatartalékot idővel 500 milliárd dollárra hizlalják. Ebből az következik, hogy jelentős rubelerősödés egy darabig még magasabb olajár mellett sem várható, hisz ebben az esetben a központi bank megjelenik nagy tételű vételeivel. Akkora olajár-emelkedést pedig nehéz elképzelni, hogy a rubel is felszaladjon, és a devizatartalék is az égbe menjen.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

4200 magyar veszítette el munkáját Ausztriában

4200 magyar veszítette el munkáját Ausztriában

Októberben az Ausztriában dolgozó magyarok száma minden más ország polgárainál jobban, majdnem 4200 fővel csökkent, ez azonban a szezonalitás miatt nem túl meglepő. Egy év leforgása alatt így is a magyarok száma nőtt a legjobban, bár a románok és az Ázsiából származók – sokan köztük menekültek – is nagyon igyekeznek. Még nem tudni, a formálódó koalíció mit lép a külföldiekkel kapcsolatban.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • november 20
    Termelői árindex (év/év) - október
    Külkereskedelmi termékforgalom (import, export)
    november 21
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    NGM: Gyorstájékoztató az államháztartás központi alrendszerének 2017. január-októberig tartó helyzetéről
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció
    Chicagói Fed index (október)
    Hewlett-Packard 2017 Q4
    november 22
    KSH: Átlagos bruttó béremelések (év/év) - szeptember
    Fed jegyzőkönyv
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek
    Fogyasztói Bizalmi Index - előzetes, november
    november 23
    KSH - Kiskereskedelmi forgalom, második becslés
    GDP Q3 (év/év, munkanaphatástól kiigazított)
    Thyssenkrupp 2017 Q4
    Feldolgozó- és szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - november
    {{uk}} GDP 2017 Q3 - előzetes
    Feldolgozó- és szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - november
    november 24
    IFO-index - november
    Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - november
    Feldolgozó- és szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - november

Szavazás

Idén is 10 ezer forint értékű Erzsébet-utalványt kapnak karácsonyra a nyugdíjasok a kormánytól. Ön szerint kiknek járna még az utalvány?