Újabb kamatemelés várható holnap

Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója szerint az év első napjaiban tapasztalt forint gyengülést és kötvényhozam emelkedést a kormány és az IMF között zajló tárgyalások biztató előmenetele mérsékelte valamelyest, ez azonban csak egy soron kívüli kamatemelés kivédésére volt elég.

Hozzátette, mivel az országkockázati felár jelenlegi szintje és az euró/forint árfolyam továbbra is magas kockázatot mutat a külföldi befektetők részéről, a holnapi, soron következő ülésen elkerülhetetlennek tűnik az újabb szigorítás.

A szakértő szerint a legutóbbi, december 21-ei kamatemelés idején tapasztalt szintekhez képest az euró/forint árfolyam és az országkockázati felár is lényegesen emelkedett, ezért nem kétséges, hogy a jegybank egy újabb kamatemelés mellett fog dönteni. A piac már be is árazta a kamatemelést, amit jól mutat, hogy a 3 hónapos diszkontkincstárjegyek hozama és a hasonló futamidejű bankközi kamat is átlépte a 7,5 százalékot.

A K&H befektetési igazgatója úgy látja, hogy mivel a helyzet érdemben nem javult, hiba lenne, ha a Monetáris Tanács megállna a kamatemelésekkel, amely a forint gyengülését hozná. Ugyanakkor a piaci nyomás enyhülésével az MNB megfontolhatja a kamatemelések lelassítását. Akár 7,25 százalékra, akár 7,50 százalékra változik a kamat, a jegybank várhatóan jelzi, hogy nem ez volt az utolsó emelés.

Horváth István úgy véli, hogy a következő hónapokban leginkább az EU-IMF-fel történő megállapodás fogja befolyásolni az alapkamat mértékét. A megállapodás megszületéséig biztosan szükség lesz a szigorú jegybanki politika folytatására, és csak a gazdaságpolitika jelentős változásával kerülhet majd sor év végéig lazításra.