Nagyot durrant az adósságpiac

A feltörekvő szuverén kibocsátók váratlan aktivitásával nyitott újra az idén a globális adósságpiac, áll londoni befektetési elemzők egybehangzó értékeléseiben.

A Barclays Capital londoni befektetési csoport idei első, átfogó felzárkózó piaci elemzése kiemeli, hogy az újév első kereskedési hetében a feltörekvő térségi szuverén adósok "tolongtak" az új dollárkötvény-kibocsátásokkal.

Mexikó 2008 legvégén bejelentett, a piacot váratlanul érő 2 milliárd dolláros - erőteljesen túljegyzett, így meglepően alacsony hozamú -, tíz évi lejáratú szuverén kötvényét is beleszámítva a felzárkózó csoportba tartozó állami adósok az évet 6,5 milliárd dollár új adósság piacra vételével kezdték. Ez az egyharmada annak az újadósság-összegnek, amelynek kibocsátását a piac a feltörekvő szuverén adósok részéről az év egészére valószínűsíti, áll a Barclays Capital első idei összesítésében.

A mexikói siker Brazíliát, Kolumbiát, Törökországot és a Fülöp-szigeteket is gyorsan kihajtotta a piacra, és a szóbeszéd szerint egy sor egyéb szuverén feltörekvő térségi kibocsátó - köztük Lengyelország, Peru, Chile, Indonézia - is kötvénykiadásra készül.

Jóllehet a feltörekvő piaci kockázati felárak még mindig magasak, azonban ennek jelentőségét valamelyest ellentételezi, hogy az összehasonlító bázis, vagyis a tíz éves amerikai kincstárjegy hozama szélsőségesen alacsony, áll az elemzésben.

A Barclays Capital kedvező fejleménynek nevezi a felzárkózó térségi szuverén adósságkibocsátási aktivitást, amely a ház szerint hozzájárul a piaci helyzet konszolidálódásához. A piacok máris nemcsak a jó besorolású feltörekvő térségi kockázatokat készek befogadni - mint például Mexikó és Brazília -, de van kereslet a valamivel nagyobb kockázatra is, mint Törökország és a Fülöp-szigetek.

Az a tény, hogy ezek az országok hozzáférnek az adósságpiachoz, enyhíti az e gazdaságok "likviditási elcsúszásával" kapcsolatos aggodalmakat, áll az elemzésben.

A Dresdner Kleinwort szintén hétfőn Londonban kiadott értékelése is azt emeli ki, hogy a feltörekvő szuverén kibocsátók elsődleges adósságpiaca "nagy durranással" nyitott ki újra az idén. A befektetési ház elemzői mindazonáltal úgy vélik: "naivitás lenne" az első kereskedési hét adatait jelzésnek tekinteni az év egészére várható kibocsátási érték szempontjából.

A Dresdner szerint egyelőre az várható, hogy az elsődleges piac "időről időre megnyílik majd" az alacsony béta mutatójú felzárkózó térségi szuverén és vállalati kibocsátók előtt.

Beszorult a jegybank
Nem győzik leminősíteni a cégeket

MTI