Újabb mélypontra került a kínai állampapírpiac egyik fontos mutatója: a tízéves államkötvény hozama 1,67 százalékra csökkent, ami több mint egy éve nem látott szint. A hozamok esése azt jelenti, hogy a kötvények ára emelkedik, vagyis a befektetők egyre nagyobb érdeklődést mutatnak a kínai állampapírok iránt – erről ír a Financial Times alapján a Portfolio.
A háttérben elsősorban a kínai gazdaság gyengébb teljesítménye áll. Az ipari termelés és a lakossági fogyasztás bővülése is lassult, miközben júliusban a banki hitelkihelyezések is visszaestek. A vállalatok óvatosabbá váltak a beruházásokkal és a munkaerő-felvétellel, a háztartások pedig kevésbé hajlandók költeni vagy újabb hiteleket felvenni.
A visszafogott hitelkereslet mellett az is a kötvénypiacot támogatja, hogy a banki betétek után alacsony kamat jár, miközben a kínai állampapírok kínálata viszonylag szűk. Mindez fokozza a keresletet az államkötvények iránt, és tovább mérsékelheti a hozamokat.
A kínai helyzet különösen szembetűnő az Egyesült Államokhoz és Japánhoz képest. A két fejlett gazdaságban ugyanis emelkednek a tízéves állampapírok hozamai. Ebben szerepet játszik az élénkebb állami költekezés, valamint az is, hogy a magánszektorban jóval erősebb a finanszírozási igény. Az amerikai technológiai vállalatok, köztük az Amazon és az Alphabet jelentős hitelfelvétele szintén felfelé hajthatja a globális finanszírozási költségeket.
A két kötvénypiac közötti eltérés jól mutatja, mennyire más pályán mozog jelenleg a kínai és az amerikai gazdaság. Az Egyesült Államokban erős a tőke iránti kereslet, Kínában viszont a rendelkezésre álló megtakarítások meghaladják a beruházások iránti igényt.
Peking közben arra törekszik, hogy a gazdaság következő növekedési szakaszát olyan fejlett iparágak támogassák, mint a mesterséges intelligencia és a humanoid robotika. A közgazdászok ennek ellenére arra számítanak, hogy a kínai kamatok és állampapírhozamok tartósan alacsony szinten maradhatnak. A hozamok további mérséklődése azonban valószínűleg lassabb lesz, mivel a túl alacsony kamatkörnyezet az állami tulajdonú bankok nyereségességét is ronthatja.
