6p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Újabb történelmi csúcsot ért el a BUX, miközben Magyarország gazdasági alapjai továbbra is gyengék – állítja a Frankfurter Allgemeine Zeitung. Az OTP Bank kiemelkedő teljesítménye és a vezető részvények emelkedése ellenére az EU-s támogatások befagyasztása és a lassú reformok súlyos kockázatot jelentenek.

„A befektetők általában a biztonságot keresik, de ez az elv Magyarországon mintha háttérbe szorult volna. Az Európai Bizottsággal folytatott viták és a jobboldali-populista kormány intézkedései ellenére a Budapesti Értéktőzsde vezető indexe, a BUX az év eleje óta közel egyharmados növekedést ért el. Ezzel messze túlszárnyalta a régió többi tőzsdeindexét, és hosszabb távon is kiemelkedő teljesítménynek számít” – írja elemzésében a Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ). A cikk szerint bár Magyarország tőzsdei eredményei figyelemre méltók, a gazdasági alapok továbbra is gyengék.

A BUX eredményei nagyrészt négy meghatározó vállalatnak – a Molnak, az OTP Banknak, a Richter Gedeonnak és a Magyar Telekomnak – tulajdoníthatók, amelyek jelentős hatást gyakorolnak az index alakulására, írja a lap, ezt alátámasztják a keddi, tőzsdei események is. November 26-án történelmi csúcsra pörgött a BUX, kiemelkedő forgalom mellett erősödtek a vezető részvények – különösen az OTP teljesített jól, de emelkedett a Mol, a Magyar Telekom és a Richter is:

„Magyarország a régió egyik leglassabban növekvő gazdasága” – írja a lap, felelevenítve, hogy az Európai Bizottság előrejelzése szerint a GDP idén mindössze 0,6 százalékkal nőhet, ami jelentősen elmarad Lengyelország, Csehország, Szlovákia és az EU teljesítményétől, ahol a növekedés csaknem 1 százalékos lehet. Magyarország uniós támogatásoktól való erős függése különösen problémás.

A lap emlékeztet, hogy Magyarország az egyik legnagyobb nettó kedvezményezett az Európai Unióból származó támogatások terén, de jelenleg mintegy 20 milliárd euró van befagyasztva. Az uniós pénzeket azért tartják vissza, mert Magyarország nem tett eleget az EU által támasztott feltételeknek, különösen a korrupcióellenes fellépés és az igazságszolgáltatás függetlenségének biztosítása terén.

Megmutatkozik, mennyire izmos a magyar gazdaság uniós pénz nélkül
Megmutatkozik, mennyire izmos a magyar gazdaság uniós pénz nélkül
Fotó: Facebook/Orbán Viktor

Mint ismert, az Európai Bizottság különösen aggasztónak tartja a közbeszerzések átláthatatlanságát, a korrupcióellenes ellenőrző mechanizmusok hiányosságait, valamint az igazságszolgáltatás politikai befolyástól való függőségét. A támogatások felszabadítását számos reformhoz kötötték, köztük az átláthatósági szabályok szigorításához és az új ellenőrző rendszerek bevezetéséhez. A kormány válaszul több intézkedést is hozott: létrehozták a Korrupcióellenes Munkacsoportot, amelynek célja a korrupcióellenes mechanizmusok megerősítése. Működését viszont több civil szervezet, köztük az Átlátszó.hu, a K-Monitor és a Transparency International Magyarország is bírálta. Idén sem szavazták meg a csoport éves jelentését, mondván, az nem tükrözi a korrupció valós problémáit, és nem tartalmaz elég ambiciózus vállalásokat.

Emellett a kormány felállította a Közbeszerzési Integritási Hatóságot, amely a közbeszerzések átláthatóságát és szabályszerűségét hivatott biztosítani. A kormány jogszabályokat fogadott el az igazságszolgáltatás függetlenségének erősítésére, például az Országos Bírói Tanács hatáskörének bővítésével. Budapest ugyanakkor bírálta az EU-t, mondván, hogy a források visszatartása politikai nyomásgyakorlás. Az Európai Bizottság azonban továbbra is úgy látja, hogy a magyar lépések nem elegendőek, és konkrétabb eredményeket vár a támogatások felszabadítása előtt.

Henning Eßkuchen, az Erste Group bécsi elemzője szerint „valószínű, hogy ezeknek a forrásoknak az elérhetetlensége, és így a csökkentett beruházások hozzájárultak Magyarország gyengébb GDP-növekedéséhez. Azonban mivel ez nem új fejlemény, az idei évben ennek alig lehetett hatása a tőzsdére.”

„Megerősítést nyert, hogy a blokkolt EU-s források felszabadítása politikai játszma maradt” – mondta Stephan Imre, a Raiffeisen elemzője. Az S&P hitelminősítő ügynökség szerint fokozódik a kockázata annak, hogy a Helyreállítási és Ellenállóképességi Eszköz (RRF) forrásainak egy része végleg elveszhet, mivel a felhasználás határidejei közelednek, és a szükséges reformok lassan haladnak.

(Bár a határidő 2026 augusztusában jár le, a támogatások folyósítása szakaszos, és a lehívásuk szigorúan a meghatározott mérföldkövek és célok teljesítéséhez kötött. Ha a reformok megvalósítása késik, Magyarország időszűkébe kerülhet a projektek elindításával és végrehajtásával, ami végső soron forrásvesztést okozhat.)

Erre számítanak az elemzők

Pozitív fejlemény, hogy a jegybank intézkedéseinek hatására jelentősen mérséklődött az infláció – állítja a lap, kiemelve, hogy tavaly Magyarországon volt a legmagasabb infláció az Európai Unióban, 17,6 százalékkal, de mára közelít a Magyar Nemzeti Bank (MNB) által kitűzött 3 százalékos célhoz. Ugyanakkor a forint gyengesége (lásd itt a legfrissebb árfolyamokat) és a gazdasági helyzet továbbra is óvatosságra intette a döntéshozókat, így az MNB november közepén szüneteltette a kamatcsökkentéseket, és az alapkamatot 6,5 százalékon tartotta. A Raiffeisen előrejelzése szerint a kamatcsökkentés csak 2025 második negyedévében folytatódhat – áll a cikkben.

A Commerzbank elemzői úgy vélik, hogy ha a forint árfolyama az euróval szemben 420-ra gyengülne, az MNB kénytelen lehet kamatot emelni a devizaárfolyam stabilizálása érdekében, még akkor is, ha ezt az infláció már nem indokolná.

A lap arra is kitér, hogy Magyarország közfinanszírozása nehéz helyzetben van, az államadósság idén várhatóan a GDP 75 százalékára nő, ami a régióban a legmagasabb arány. A magyar kormány különadókat (vezetett be, amelyek kedvezőtlenül hatnak a vállalati eredményekre és a tőzsde teljesítményére.

Az elemzés azt is nehezményezi, hogy bár a BUX kiemelkedően teljesít, az új cégek tőzsdére lépése továbbra is lassú. Az MBH Bank ugyan már szerepel a tőzsdén, de a fő tulajdonos Magyar Bankholding Zrt. 98,87 százalékos tulajdonában lévő pakettből való  részvényértékesítés, illetve tőkeemeléssel egybekötött nyilvános részvénykibocsátásra konkrét időpont még nincs (korábban 2025-öt jelölték meg erre az MBH vezetői – a szerk.), míg az MVM tőzsdére lépése egy éve lekerült a napirendről.

A Raiffeisen Bank az OTP-t a magas hozamelvárások és akvizíciós tervei miatt kiemelkedő befektetési lehetőségként említi. A Magyar Telekom inflációval igazított díjai és az extraprofitadó jövő évtől való eltörlése javíthatják a profitot, míg az Erste Group a Richter Gedeon növekedési potenciálját látja jelentősnek a pszichiátriai és nőgyógyászati gyógyszerei révén.

„Magyarország tőzsdei eredményei figyelemre méltók, de a gazdasági alapok továbbra is gyengék. Az EU-s források hiánya, a magas államadósság és a forint gyengesége komoly kockázatokat jelentenek. A tőzsde szárnyalása ellenére a gazdaság fenntarthatósága csak átfogó reformokkal és a befektetői bizalom visszaszerzésével biztosítható” – zárja elemzését a német lap.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27090 26600 27360 +0,41% 0 0 7 318 472 090 HUF 2025-06-02 17:14:05
MOL 3100 3080 3126 +0,78% 0 0 3 652 165 616 HUF 2025-06-02 17:06:11
MTELEKOM 1756 1732 1770 -0,68% 0 0 1 258 041 364 HUF 2025-06-02 17:06:26
RICHTER 10500 10430 10600 +1,45% 0 0 2 211 037 530 HUF 2025-06-02 17:14:47
OPUS 564 564 570 -0,70% 0 0 83 363 804 HUF 2025-06-02 17:05:05
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Ha rossz a kedve, nézzen rá a forint árfolyamára
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 18:43
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben hétfőn kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot mentek ma a Richter-részvények
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 18:07
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 483,88 pontos, 0,51 százalékos emelkedéssel, 96 182,18 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru A BUX ismét megérdemli a vállveregetést
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 13:25
A nemzetközi – különösen az európai – piacokon érzékelhető bizonytalanságok a Budapesti Értéktőzsdét (BÉT) is befolyásolták, ennek ellenére a BUX index áprilishoz képest több mint 3,8 százalékos erősödéssel 95 698,3 ponton fejezte be a májust, folytatva ezzel az év eleje óta tartó felülteljesítő szériát. Az index a múlt hónapban a legmagasabb értéket május 16-án érte el, amikor a mutató 97 065,8 pontig emelkedett – közölte a BÉT hétfőn az MTI-vel.
Részvény / Deviza / Áru Teljesülhet Trump egyik leghőbb vágya
Eidenpenz József | 2025. június 2. 12:01
A részvénypiacok inkább rosszkedvűek a vámháborús szólamok durvulása miatt, és esnek az indexek, drágul az arany. Az olajpiac viszont megnyugodott és felfelé indult az árfolyam. A forint stabil, de pénteken újabb próbatétel előtt áll. Trump megijesztette a kriptósokat is, de még sokan vásárolnának bitcoint.
Részvény / Deviza / Áru Donald Trump megszólalt és nem remegtek meg a térdek
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 08:32
Már nem a régi a hatás?
Részvény / Deviza / Áru Alig hihető, hogy ennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 07:45
Mi történt az éjszaka?
Részvény / Deviza / Áru A forint pénteki hangulatba került – nézze meg, mit művelt!
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 18:59
Pénteken alig változott a forint árfolyama a bankközi piacon a főbb devizákkal szemben a kora reggeli jegyzéséhez és a heti kezdéshez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nem sikerült jól zárni a hetet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 473,63 pontos, 0,49 százalékos csökkenéssel 95 698,30 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Terítéken Magyarország, este jön a válasz – közben csak az instabilitás látszik stabilnak
Csernátony Csaba | 2025. május 30. 12:23
Az amerikai tőzsdék kissé erősödtek, ázsiai társaik azonban már gyengültek a Donald Trump vámjai körüli jogi tiki-taki miatt, miközben Kínában rontott a helyzeten a vámtárgyalások elakadása.
Részvény / Deviza / Áru Tágra zárt szemekkel figyelhetjük, mennyit ér egy forint
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 07:44
Péntek reggeli árfolyamok.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG