Új szelek fújnak: ideje rárepülni a részvényekre?
Eddig a kötvény volt a sláger
|
| Boér Levente |
Az elmúlt időszak nagy nyertesei a fejlődő piaci kötvények voltak. Ez mind a kiváló múltbeli hozamokban (a JP Morgan EMBI Index 18%-ot erősödött tavaly), mind az eszközosztályba irányuló folyamatos tőkeáramlásban megmutatkozott - írja friss elemzésében az OTP Alapkezelő portfóliókezelője, Boér Levente.
A csökkenő állampapírhozamok mellett a vállalati kötvényeket is szerették a befektetők, ezekben a papírokban is lecsökkentve a hozamokat, és csökkentve a cégek finanszírozási terheit. Ennek révén az alacsonyabb kamatterhek miatt a cégek profitjából a jövőben várhatóan több marad majd a részvényesek zsebében. Az olcsó finanszírozás megkönnyíti a részvénypiacot általában támogató sajátrészvény-visszavásárlásokat és vállalatfelvásárlásokat is.
Újra érdemes a részvényeket figyelni
Ugyan a tavaly nyári nyomott értékeltségi szintekről a javuló hangulattal párhuzamosan el tudtak rugaszkodni a fejlődő piaci részvények is, az indikátorokat vizsgálva még nem beszélhetünk átlagon felüli árazásokról, historikusan nézve inkább a semleges állapothoz van közel az indexek nagy része - írja Boér Levente. Amíg néhány piac, mint a mexikói és a dél-afrikai feszítettebb árazásúnak tűnik, az orosz és a kínai indexek továbbra is inkább olcsónak tekinthetők.
Az elmúlt években a bizonytalan világgazdasági környezet miatt nem igazán voltak népszerűek a részvénypiacok, azonban a kötvényekben elérhető lecsökkent előretekintő hozamok, és az ezzel párhuzamosan elromló hozam/kockázat kilátások miatt a befektetők egy része átpártolhat a részvényekbe.
A feltörekvők továbbra is lekörözik a fejletteket
Ez alapján megfelelő időtávban gondolkodva a várhatóan magas gazdasági növekedés miatt továbbra is jó befektetésnek tűnnek a fejlődő piaci részvények - véli a szakember.
