1p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Kultúrára, vízre és sztrádaépítésre is mehet pénz, hiába a költségvetési szigor. A kormány most bejelentett megszorítása mellett sem feledkezik meg a fociról és a presztízsberuházásokról. Így rejtik el, hogy választási költségvetés készül a háttérben?

Brüsszel kienged minket: folytatódhatnak a nagy beruházások

Már az első Varga-csomag bejelentésekor is látszott, hogy a kormány csak a legvégsőbb esetben hajlandó lemondani a presztízsberuházásokról, így a Kossuth tér felújításáról és a stadionépítésekről. Akkor Varga Mihály azt mondta, hogy a folyó kifizetések terhére nem finanszírozzák ezeket a projekteket, csak akkor, ha plusz pénz áll a házhoz.





A csomag kiadást csökkentő része, mely közel 100 milliárdos zárolást tartalmaz, meggyőzte az Európai Bizottságot, hogy Magyarország tartani tudja majd idén is a hiánycélt. Valószínűleg fontos üzenet volt Brüsszelnek, hogy a látványsportok, így például a foci nagy szerelmesének számító magyar kormány még a stadionépítési programjainak lefújását is megpendítette.

A túlzotthiány-eljárástól továbbra is rettegő kormány újabb megszorításokat jelentett ma be, a második Varga-csomagból azonban tisztán kiderül, hogy a presztízsberuházások leállításáról szó sem lehet. Varga Mihály, a költségvetési törvényhez beadott módosítóindítványa szerint létrehozzák a Beruházási Alapot (apró érdekesség, hogy az alap nevéből kimaradt a "nemzeti" előtag).

A Kossuth tér felújítása a zárolások ellenére sem áll le.



A javaslat szerint nemcsak az államháztartási fegyelem lehet a beruházásoknál döntő szempont, hanem a késlekedésből, csúszásból eredő többletköltségekkel és szankciókkal is számolni kell. Ezért teszi lehetővé a javaslat, hogy a nemzetgazdasági miniszter egyedi engedélye alapján bizonyos beruházások finanszírozása mégse kerüljön befagyasztásra. 

Miből fizetik?

A törvényjavaslat szerint ennek terhére csak akkor teljesíthető kifizetés, vagy vállalható új kötelezettség, ha annak fedezetére a költségvetésbe be nem tervezett, az állami vagyon értékesítéséből vagy hasznosításából származó bevétel érkezik. Vagyis az MNV Zrt.-n múlik, milyen ütemben tudják finanszírozni a nagyberuházásokat. Az egyelőre tehát rejtély, hogy pontosan miből fogják majd ezeket a projekteket tovább finanszírozni, csak az a biztos, hogy az amúgy nagy kedvvel államosító kormány a nemzeti vagyon egy részének kiárusításából fogja tudni előteremteni a pénzt a beruházásokra. Az újabb adóemelésekkel viszont még a látszatát is el tudják majd kerülni a választási költségvetésnek, a most megemelt, a bevételi oldalt érintő tételekkel és a vártnál jobban felpörgő gazdasággal év végére akár még össze is jöhet a Brüsszelnek megígért 3 százalékos hiánycél.

Mire megy el a pénz?

Ötödjére módosul a költségvetés.

A törvényjavaslat részletezi, hogy pontosan mely projekteket lehet majd a Beruházási Alapból finanszírozni, ezek között több, már most is futó projekt van, tehát a pénz valós beruházásokra megy el, ami hozzájárulhat az építőipar és így a gazdaság bővüléséhez, vagy a munkahelyteremtéshez is. Ugyanakkor bizonyos tételek egyelőre csak a tervező asztalon vannak meg, és várhatóan a választásokig sem fog megtörténni az első kapavágás. A törvényjavaslathoz csatolt melléklet 23 nagy projektet sorol fel, melyek a későbbiekben az alapból tovább finanszírozhatóak.

Így jól járnak majd a sportklubok, főleg a focisták, hiszen folytatódhatnak a stadionépítések- és felújítások is. A megszorítás nem érinti Debrecen városát sem, ahol így jut pénz a nagyerdei stadion rekonstruálására és a református oktatási intézmények felújításával sem kell majd várni. A KIM háttérintézményei és a Nemzeti Közszolgálati Egyetem vezetői is fellélegezhetnek, a beruházások valószínűleg itt sem állnak majd meg. Az egyetem kampuszára idén 400 milliót költhetnek, jövőre pedig 1,1 milliárdot (a történelmi épületegyüttes és az Orczy-kert felújítását nagy részt az EU finanszírozza, közel 20 milliárd forinttal). Uszoda és lovaspálya is épül majd.

Természetesen jut majd pénz autópálya-építésre illetve egyéb közműfelújításra is. Nagyszabású ingatlanügyletekbe is bonyolódhat majd az állam, hiszen az alapból lehetőség lesz majd ingatlanvásárlásra is - ne feledjük, csak akkor, ha az MNV megfelelő vagyontárgyat - így például ingatlant - értékesít majd.

Ezeket a projekteket nem fújja le a kormány
1. Kossuth tér felújítása.
2. Pest megyei bíróság épületének rekonstrukciója.
3. Igazságszolgáltatás beruházásai.
4. Közigazgatási és Igazságügyi Hivatal (ez a korábbi Wekerle Sándor Alapkezelő, a közigazgatási tárca több háttérintézményével kiegészítve).
5. Ludovika Campus - a közigazgatási egyetem székhelye, ez a felsőoktatási műhely a megszorítások ellenére is többlettámogatást kapott idén.
6. Regionális víziközművekhez kapcsolódó állami kötelezettségek és pályázati önerő.
7. Balatoni regionális víziközmű-hálózat fejlesztése.
8. Ivóvízbázis-védelmi Program végrehajtása.
9. Ivóvíz-minőség javító program.
10. Közlekedési beruházások - egyedi kormánydöntés függvényében
11. Autópálya-építés - az M43-as például már kapott is plusz 9 milliárdot. Egyre több ilyen döntés születhet, ami nem meglepő a választások előtt (akkor az sztráda mindig "gyorsabban" épül).
12. Vasúti hidak felújítása (az év első felében az ilyen - jellemzően uniós - beruházások tartották lélegeztetőgépen az építőipart).
13. Művészeti intézmények.
14. Nemzeti Sportközpontok.
15. A budai Vár rekonstrukciója - ebben nincs benne a Várbazár felújítása, arra már megvannak a költségvetési források. Ez a tétel a Szent György teret (volt honvéd főigazgatóság épületének torzója) és a Mátyás-templom felújítását érinti.
16. Debreceni Loki-stadion felújítása.
17. Egyházi épített örökség védelme és egyéb beruházások.
18. A piarista rend fejlesztéseinek támogatása.
19. Lakitelki Népfőiskola épületének rekonstrukciója (ez eddig is kiemelt projekt volt, az intézményt Lezsák Sándor és felesége alapította).
20. A debreceni református oktatási intézményrendszer infrastrukturális fejlesztése.
21. Az állami vagyonkezelő ingatlanvásárlásai.
22. Stadionfejlesztés - cél, hogy 3 év alatt 19 arénát újítsanak fel, ez stadiononként minimum 600 millió, legfeljebb 2 milliárdos költséget jelent.
23. Az állam tulajdonosi felelősségével kapcsolatos környezetvédelmi feladatok finanszírozása.





A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Itt van Magyar Péterék végleges döntése az új legfőbb ügyészről
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 10:12
Nem támogatja a frakció Baka András jelöltjét.
Makro / Külgazdaság Döntött az Alkotmánybíróság: Karácsony Gergely ünnepelhet, Magyar Péterék vakarhatják a fejüket
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 08:21
Alkotmányellenes a szolidaritási hozzájárulás? Sokmilliárd eshet ki a központi költségvetésből és kerülhet vissza az önkormányzatokhoz.
Makro / Külgazdaság Kiderült, miért ragaszkodunk a készpénzhez
Herman Bernadett | 2026. szeptember 21. 19:08
A hazai készpénzállomány megállíthatatlanul növekszik: már átlépte a 9400 milliárd forintos határt. A mindennapi vásárlások során egyre kevesebbszer veszik elő a magyarok a papírpénzt, de szeretik felhalmozni. A Magyar Nemzeti Bank azt is elárulta, mely napokon rohanják meg a magyarok az automatákat, és milyen drasztikus átalakulás előtt áll a hazai ATM-hálózat. 
Makro / Külgazdaság A nap képe: előre ivott a kamatdöntésre Varga Mihály?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 17:11
Ha már arra járt, ivott egy Guinnesst. 
Makro / Külgazdaság Mire költsük az uniós pénzeket, ha egyszer végre megkapjuk?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 16:25
Noha a kormány tagjai többször kijelentették, hogy hazahozták az uniós forrásokat, egyelőre sem az újjáépítési források (RRF), sem a kohéziós alapok pénzeit nem kezdték el még utalni. Meddig kell várni és mi lesz ezeknek a forrásoknak a sorsa? Többek között erről beszélt az ATV Start műsorában kollégánk, Király Béla.
Makro / Külgazdaság Mol: még csak előkészítő munka indult az ukrán szénhidrogéntárolóval kapcsolatban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 15:34
Többéves előkészítő munka kezdődik az ukrán szénhidrogén tárolásával kapcsolatban – tudatta a Mol arra a bejelentésre, hogy kőolajtermékek magyarországi tárolásáról írtak alá memorandumot a Naftohaz vállalattal.
Makro / Külgazdaság Ursula von der Leyen felkavarta az állóvizet, üzenete Magyarországnak is szól
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 21. 14:28
Az Európai Unió és Kanada között már tíz éve aláírtak egy átfogó szabadkereskedelmi megállapodást, amit azonban nemzeti szinten több tagállam, köztük Magyarország sem ratifikált még. Nekik külön is szólhatott Ursula von der Leyen üzenete, amit az Európai Bizottság elnöke a múlt heti évértékelőjében fogalmazott meg, és amiben Kanadát, mint az EU első lehetséges „társult tagját” hozta szóba – erről beszélt Imre Lőrinc, az Mfor és a Privátbankár újságírója a Trend FM hétfői adásában.
Makro / Külgazdaság Milliárdos exportkiesést okoznak Ukrajnának az orosz légitámadások
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 13:21
Komoly mértékben visszafogják Ukrajna exportját a kikötői és más kritikus infrastruktúra elleni orosz támadások.
Makro / Külgazdaság Milliárdosok a célkeresztben: így roppantaná meg a magyar elit tőkéjét egy esetleges vagyonadó
Herman Bernadett | 2026. szeptember 21. 11:43
A hazai szupergazdagok vagyona soha nem látott magasságokba emelkedett. A Blochamps Capital legfrissebb szektorelemzése szerint a legfelső egy százalék kezében elképesztő, 52 000 milliárd forintos vagyon összpontosul – ám az állam hiába feni a fogát a vagyonadóra, nem lesz könnyű feladat a behajtása.
Makro / Külgazdaság Elhangzik-e Varga Mihály szájából a várva várt szám?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 10:43
Változatlan kamatszintre számítanak az elemzők a jegybank Monetáris Tanácsának keddi ülése után. A nagy kérdés inkább az, Varga Mihályék változtatnak-e a középtávú inflációs cél jelenlegi, 3 százalékos szintjén?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG