MTelekom: gyenge negyedév, stabil osztalékpolitika
A Magyar Telekom negyedéves adatai gyengébb teljesítményt tükrözhetnek majd - de az osztalékpolitikát semmi sem fenyegeti? Elemzés
A Magyar Telekom negyedéves adatai gyengébb teljesítményt tükrözhetnek majd - de az osztalékpolitikát semmi sem fenyegeti? Az éves kitűzött célon valószínűleg rontani fog a vezetés - írja elemzésében Sarkadi Szabó Kornél, a Cashline munkatársa.
A Magyar Telekom (MTel) várhatóan augusztus 6-án, csütörtökön hajnalban teszi közzé második negyedéves gyorsjelentését. A negyedéves számok az időarányos terveknél gyengébb teljesítményt tükrözhetnek (az MTel 2008-hoz képest 1%-os árbevétel-csökkenéssel és 1-2%-kal alacsonyabb tisztított EBITDA-val számol 2009-ben).
Úgy véljük, hogy korainak tűnhetnek azok a spekulációk, amelyek szerint a társaság kénytelen lesz lefelé módosítani ezeket az éves terveket. Ez főként annak fényében lehet igaz, hogy az utóbbi hónapok a globális gazdasági fellendülést vizionálva jelentős optimizmust csempésztek a gazdasági szereplők terveibe is.
Ez azonban nem jelenti azt, hogy idén már nem kell számolni a társaság részéről egy lefelé módosított várakozással, de ennek esélye valamelyest csökkent (véleményünk szerint azonban idén sor kerül majd a prognózisok rontására). Az osztalékpolitika tekintetében azonban nem várunk fenyegetést, mivel még ha a menedzsment óvatosabbá és megfontoltabbá is válna, egy 70 forint körüli osztalék ebben az esetben is kifizethető lenne - véle a Cashline elemzője.
A második negyedéves számok vélhetően a háztartások rendelkezésre álló jövedelmének csökkenését tükrözik (a magasabb hiteltörlesztésekkel párhuzamosan), miközben vállalati oldalon a kedvezőtlenebb működési környezet is alacsonyabb vezetékes és mobil távközlési bevételeket eredményezhetett a Telekomnál. Ebből adódóan a szolgáltatók közötti verseny is enyhülhetett valamelyest, amely a gazdasági válság talán egyetlen pozitív hozadéka az MTel szempontjából.
A vezetékes szegmensben az árbevétel-csökkenés várhatóan mérsékeltebb tendenciát tükrözhet (a korábbi negyedévekhez képest), részben az év első felében indított új csomagajánlatok miatt. A külföldi leányok esetében azonban a gyengébb helyi devizák és részben a turizmus visszaesés miatt alacsonyabb mobilbevételek is kisebb eredmény-hozzájárulást sugallnak (főként Montenegróban). Ezek eredményeképpen a konszolidált számok az éves terveknél (ld. fent) nagyobb visszaesést tükrözhetnek.
2008 második negyedévében két egyszeri tétel módosította a gyorsjelentést: a társaság 8.5 milliárd forintnyi céltartalékot oldott fel (a vezetékes és mobil szegmens közötti elszámolás kapcsán), valamint 2.1 milliárd forintnyi rendkívüli kiadást számolt el a létszámleépítésekhez kötődően - hívja fel rá a figyelmet a Cashline elemzése.
A gyorsjelentésben nem számítunk komoly meglepetésre, várakozásunk szerint nem módosítja éves terveit a társaság. Az MTel részvényei kapcsán a megítélést így továbbra is az állampapír-piaci hozamszintek és így a globális környezet befolyásolhatja. Mint azt már a fentiekben kifejtettük, egy 70 forintos osztalékfizetés bőven fenntarthatónak tűnik a társaság működését tekintve, amely a jelenlegi árfolyamon számolva 10.5%-os osztalékhozamot jelent. Az 5 éves államkötvényekhez mért prémium a historikusan megfigyelt sávban helyezkedik
Rövid távú ajánlásunk változatlanul semleges.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Már a standokon a Piac & Profit legfrissebb száma! Gyémánt, mint alternatív befektetési forma? Erről és számos más érdekes témáról olvashat a februári lapban. Körbejártuk a magánegészségügy kérdéseit, beszélgettünk az Erste Bank vezérigazgatójával, írtunk a kiberbiztonságról, de olvashat a Nemzetközi Beruházási Bankról is a magazinban.
A bennfentesek jegyzékének jogsértő módon történő összeállítása miatt, emellett a T-Systems anyacégével, a Magyar Telekom Nyrt.-vel szemben is hozott intézkedést az MNB.
Ami a költségvetés kiadásait akár több száz milliárd forinttal mérsékelné – állapítja meg a Nemzetközi Valutaalap (IMF) Magyarországról kiadott legfrissebb jelentése. Az nem tartja jó ötletnek, hogy a büdzsé kizárólag belföldről finanszírozza magát, mivel a mélyponton lévő kockázati felárunk miatt a külföldi forrásbevonás most jóval olcsóbb.
Holnap lejár a banki azonosítás határideje, bajba kerülhet, aki ezt elmulasztja. Sok nyugdíjas és a külföldön élők is a veszélyeztetettek körébe tartoznak. Az első határidő idén június 26 volt, de mivel az érintettek egy nagyon jelentős hányada - több százezer magánszemély, illetve vállalkozás - késlekedett a procedúrával, a kormány úgy döntött, hogy október 31-ig meghosszabbítja az eredeti határidőt.
Javában folyik a munka a kormányzati színfalak mögött annak érdekében, hogy megvalósuljon a Varga Mihály által 2018 végén megjelölt cél: a január végén közel 5900 milliárd forintos lakossági állampapír-tulajdon öt év alatt megduplázódjon. A jelet a pénzügyminiszter tavaly novemberben adta meg, bejelentve egy újfajta, nyugdíj-előtakarékossági magyar állampapír kibocsátását.
Több mint 43 ezer magánszemély összességében immár csaknem 5 ezermilliárd forintos vagyonát fialtatta 2018 végén a 16 hazai privátbankári szolgáltatónál.
.jpg)
A Magyar Telekom negyedéves adatai gyengébb teljesítményt tükrözhetnek majd - de az osztalékpolitikát semmi sem fenyegeti? Elemzés .jpg)
.jpg)
Az ukrán elnök elismerte, hogy jelenleg nem tudnak minden elfoglalt területet visszafoglalni.
