3p

A rubel árfolyama viszonylag széles skálán mozoghat attól függően, hogyan alakulnak az ukrajnai háború körüli egyezkedések, elsősorban az Egyesült Államok és Oroszország között.

A rubel dollárárfolyama 2024 nyarán megjárta a 100 rubel/dollár feletti magasságokat, aztán valamelyest rendeződött a helyzet és az orosz valuta visszaerősödött a 90 rubel körüli szintre. Február elején ismét benézett a 100 rubeles szint fölé, aztán a hónap végére a 90-es érték alá. Messze nem garantált, hogy ezúttal itt is marad.

Árfolyam

A további erősödéshez ugyanis a geopolitikai kockázat jelentős gyengülésére, ezen belül például a békére lenne szükség, egybekötve a nyugati szankciók enyhítésével, ami utat nyithatna a zavartalanabb orosz olajexport előtt – idézte a Moscow Times a legismertebb moszkvai brókercég, a Renaissance Capital (Rencap) elemzését. A jelentés szerzői viszonylag széles árfolyamsávot jelölnek meg a jelenlegi tudásuk alapján. E szerint külső körülményektől függően 80 és 100 rubel/dollár között ingadozhat az orosz fizetőeszköz árfolyama 2025-ben. Ami a fundamentumokat illeti, Oroszország összesített inflációja 2021 óta 31,8 százalék volt, miközben a fejlett országoké 12,4 százalék – derül ki a Nemzetközi Valutaalap (IMF) adataiból.

Száz rubel alatt lenne az egyensúlyi árfolyam a háború nélkül

Ez azt jelenti, hogy az egyensúlyi árfolyam normális gazdasági feltételek mellett nagyjából 91 rubel/dollár lenne a 2021-es 74 rubel/dollár helyett – matekozták ki a Rencap elemzői. A kritikus tényező a folyó fizetési mérleg többletének fenntartása. Ha a geopolitikai feszültségek enyhülnek is, a tőkekiáramlás, a lakosság importtermékek iránti kereslete és a jegybank valutatartalék-feltöltése gyengíti az orosz fizetőeszközt.

Hányattatott sorsa van az orosz pénznek
Hányattatott sorsa van az orosz pénznek
Fotó: Depositphotos

A Rencap négy lehetséges forgatókönyvet vázolt fel 2025-re:

  • Fennmaradnak a politikai feszültségek. Ha a diplomácia nem hoz eredményt a hadszíntéren, akkor az árfolyam a 100 rubel/dolláros szint fölé emelkedhet, a folyó fizetési mérleg 2,2 százalékos GDP-arányos többlete mellett.
  • Befagy a konfliktus és részlegesen enyhülnek a szankciók. Donald Trump például feloldaná az Egyesült Államok szankcióit, így a gazdasági bizonytalanság és a tőkekiáramlás enyhülne. Ez 95-97 rubel/dolláros árfolyamot hozna, 1,4 százalékos GDP-arányos folyófizetésimérleg-többlet mellett.

  • Átfogó könnyítések a szankciókban. E forgatókönyv szerint megszűnnek az orosz olajexportot korlátozó nyugati szankciók, de megmarad a tőkeáramlást korlátozó intézkedések egy része. Az orosz fizetőeszköz 87-88 rubel/dollárra erősödhet a folyó fizetési mérleg 0,8 százalékos GDP-arányos többlete mellett.
  • Optimista várakozás: a geopolitikai szembenállás legkiterjedtebb enyhülésével 82-83 rubel/dollárra erősödhet az orosz fizetőeszköz.

A különböző szcenáriók között tehát jelentősek az eltérések. Feltételezve, hogy a forintra várnának ezek a kilásátok, a 80 rubeles dollárárfolyam 380 forint körüli eurónak felelne meg. A 100 rubeles jegyzés viszont 460 forintos eurót jelentene. 

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság A kormány szerint lassabban nőhet a gazdaság, mint korábban remélték
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 12:49
Lassabb gazdasági bővüléssel számol a kabinet 2025-ben.
Makro / Külgazdaság Hosszabb távon is lehet hatása az árrésstopnak? Oszkó Péter lesz a Klasszis Klub Live vendége
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:50
A volt pénzügyminiszter, üzletember, kockázatitőke-befektető, az Oxo Holdings alapító-vezérigazgatója április 8-án, kedden 15 óra 30 perckor lesz a szokás szerint egyórás élő adásunk vendége. A mindenkit foglalkoztató makrogazdasági témák mellett Oszkó Péterrel terveink szerint azt is átbeszéljük, milyen kilátásaik vannak ma Magyarországon a kis- és közepes vállalkozásoknak. Természetesen nem csak mi kérdezünk, hanem ezt Önök is megtehetik, akár előzetesen, akár a Klasszis Média YouTube-csatornáján, illetve az Mfor és a Privátbankár Facebook-oldalán közvetített adás során.
Makro / Külgazdaság Rossz hírrel indul az április az autósoknak
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:33
De nem mindegyiknek!
Makro / Külgazdaság Velük indult minden – nevek az MNB-alapítványok első vezető testületeiből
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:16
Jelenlegi és volt miniszterek, mostani és korábbi MNB-alelnökök, regnáló ÁSZ-elnök, a legfőbb ügyész felesége.
Makro / Külgazdaság Ennyit keresnek a magyarok a KSH szerint – Ön érzi?
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 08:41
2025 januárjában a bruttó és nettó keresetek egyaránt több mint tíz százalékkal emelkedtek, a reálkeresetek is nőttek az infláció ellenére – állítja a KSH.
Makro / Külgazdaság Lehangoló adatok: kivérzik a magyar export
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 08:30
2025 februárjában csökkent a kivitel volumene, miközben az import alig változott, így a külkereskedelmi mérleg az egy évvel korábbihoz képest jelentősen romlott.
Makro / Külgazdaság „Matolcsy György nagyon-nagyon sok mindent tud” – még visszaszállhat a kormányra az MNB-botrány
Privátbankár.hu | 2025. március 30. 15:19
Az MNB-alapítványok botránya, amely során mintegy 500 milliárd forint közpénz szívódott fel a gyanú szerint, a Klasszis Média Ez Viszont Privát című műsorában is részletesen szóba került.
Makro / Külgazdaság Trump drákói szigor bevezetésével kedvez a kis pajtásának
Buksza blog | 2025. március 30. 13:46
A Tesla lehet a nagy nyertese Donald Trump új importautóvámjának, ezen belül a Model Y SUV modell versenytársai másfél-kétmillió forinttal többe kerülhetnek, miután az új tarifák életbe lépnek.
Makro / Külgazdaság Modern korrupció: Nokiás doboz helyett MNB-s alapítványok – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Vég Márton | 2025. március 29. 14:51
Mi zajlott itt évekig a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alapítványainál és cégeinél, amelyek átláthatatlan és kontroll nélküli működésére a független sajtó után az Állami Számvevőszék jelentései újra rávilágítottak? Hova lett 500 milliárd forint közpénz? A Klasszis Podcast vendége Zeisler Judit, a Transparency International Magyarország szakpolitikai vezetője volt.
Makro / Külgazdaság Új esély zöld autóra: meghosszabbítják a céges e-autó támogatást
Privátbankár.hu | 2025. március 29. 10:42
Áprilistól ismét lehet pályázni céges e-autó támogatásra a megmaradt keret erejéig.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG