Szokatlan időpontban dönthetnek az amerikai kamatról

Az óraátállítás miatt – hazai idő szerint – 19 órakor lesz az amerikai kamatdöntés bejelentése – hívta fel a figyelmet reggeli bejegyzésében az Equilor Start. Mint írták, szinte teljesen biztosra vehető a 25 bázispontos kamatvágás, a befektetők a kísérő kommunikációra, illetve a jegybanki mérleggel kapcsolatos bejelentésre figyelhetnek inkább.

Ezúttal nem frissítik a makrogazdasági prognózist, és a Dot Plot ábra sem jelenik meg. Ugyanakkor Powell a sajtótájékoztatón utalhat a várható kamatpályára. Az elmúlt hetekben több amerikai jegybankár is jelezte, hogy az inflációs célokról áthelyeződhet a hangsúly a teljes foglalkoztatottsági mandátumra, mivel rendre gyenge foglalkoztatási adatok érkeztek a nyári hónapokban.

A jegybank szerepét betöltő Fed helyzetét jelentősen megnehezíti, hogy a kormányzati leállás miatt nem tesznek közzé fontos makrogazdasági adatokat, így csak részadatokra, felmérésekre tudnak támaszkodni. Bár a szeptemberi inflációs adatot végül a múlt héten közzétették, a későbbi adatok pontosságával kapcsolatban bizonytalanságok merülhetnek fel. A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságban nem egységes a döntéshozók véleménye a jelenlegi helyzetben, bár sokan támogatják a további kamatvágásokat, néhányan felhívták a figyelmet, hogy az inflációs kockázatok továbbra is fennállnak.

Lesz még kamatvágás

A piaci szereplők biztosra veszik, hogy az idei évben még 2, egyenként 25 bázispontos kamatvágás lesz (a következő ülés december 10-én esedékes), majd jövőre további 2 vagy 3 hasonló mértékű csökkentésre számítanak. A sajtótájékoztatón a várható kamatpályával kapcsolatos jelzésekre figyelhetünk, de nagy valószínűséggel Powell nem fog elköteleződni egy adott kamatpálya mellett, megemlítheti a továbbra is fennálló inflációs kockázatokat a munkaerőpiaci kockázatok mellett, illetve az adatvezérelt üzemmódot hangsúlyozhatja – áll az elemzésben.

A döntéshozók tárgyalni fognak a jegybanki mérleg alakulásáról, és jó esély van rá, hogy bejelentik a mennyiségi szigorítás (azaz a likviditáskivonás) leállítását. A Fed 2022-ben kezdte csökkenteni a mérlegét, ennek jelenlegi üteme havonta maximum 40 milliárd dollár (a lejáró értékpapírok ekkora részét nem fektetik be újra). A QT leállításának lehetőségére október közepén már utalt Jerome Powell, amit a likviditási kondíciók, főként a repokamatok szigorodásával indokolt. A QT leállításának esetleges bejelentése a dollár gyengülését okozhatja az esti kereskedésben.