Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!
A JP Morgan ebben a hónapban és májusban egy-egy negyed százalékpontos jegybanki kamatemelésre számít Magyarországon. A befektetési ház elemzőinek véleménye szerint még az adócsökkentés elmaradását feltételezve is nehéz lesz elérni a kormány által tervezett jövő évi deficitcsökkentést.
További kamatemelések szükségesek a magyarországi inflációs várakozások kordában tartása végett, mondták magyar pénzügyi illetékesek az egyik vezető londoni befektetési ház szakértőinek a cég Londonban kiadott ismertetése szerint. A Cityben ugyanakkor továbbra is teljes a megosztottság a magyar pénzügypolitikai pálya jövőjéről: év végéig kitartó jelenlegi kamatszint és már áprilisi fél százalékpontos agresszív emelés egyaránt szerepel a jóslatok között.
A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlege által kiadott elemzés szerint a ház szakértői a minap az MNB Monetáris Tanácsának tagjaival és elemzőivel, a Pénzügyminisztérium és a gazdasági tárca, egy helyi alapkezelő, valamint az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) és a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) illetékeseivel találkoztak.
Az ennek alapján kiadott előrejelzés szerint a JP Morgan ebben a hónapban és májusban egy-egy negyed százalékpontos jegybanki kamatemelésre számít, de azzal is számol, hogy 2009-ben összesen 0,75 százalékpontos enyhítés következik, első negyedévi kezdettel.
Az ismertetés szerint a budapesti tárgyalásokon a konszenzusos nézet az volt, hogy a költségoldali sokkokat, ha azok tartósak, az MNB nem hagyhatja figyelmen kívül. Az éves összevetésben 10 százalék körüli alapszintű bérnövekedési pályát a magyar illetékesek túl magasnak nevezték az inflációs célhoz képest.
A JP Morgan - az energiaárak folytatódó emelkedése és a legutóbbi, "meglepően magas" bérnövekedési adatok alapján - azt jósolta, hogy az MNB a májusban esedékes Inflációs Jelentésben ismét felfelé módosítja inflációs előrejelzését. A londoni elemzők várakozása szerint a 2008-as átlagos inflációról szóló új jóslat 6,2 százalék, a 2009-re szóló 4,0 százalék lesz, egyaránt mintegy háromtized ponttal magasabb a februári Inflációs Jelentésben szereplő várakozásoknál.
További pénzügypolitikai lépések elmaradása esetén a magyar illetékesek úgy látják, hogy a 2009. végi (tizenkét havi) infláció elérné a 4 százalékot a korábbi előrejelzésben szereplő 3,2 százalék helyett, áll a JP Morgan ismertetésében. Az elemzés szerint a konszenzus az volt, hogy további kamatemelések szükségesek az inflációs várakozásnak a 3 százalékos célszint körüli rögzítéséhez.
A JP Morgan szerint a magyar döntéshozók továbbra is úgy tartják, hogy a kamatemelések nem befolyásolják érdemben a gazdasági növekedési kilátásokat, mivel a gyenge növekedés inkább szerkezeti gondokra vezethető vissza, nem pedig ciklikus tényezőkre vagy a pénzügypolitika feszességére.
A pénzügypolitikai szigorítás szükségességével ugyanakkor nem mindegyik nagy londoni befektetési ház ért egyet.
A Merrill Lynch heti felzárkózó piaci előrejelzéseinek e héten megjelent legújabb összeállítása szerint a magyar gazdaság "a stagflációval flörtöl", az éves összevetésű növekedési ütem 1 százalék alá - 11 éves mélypontra - csökkent, és bár 2008-ban várhatóan valamelyest élénkülni fog, a ház londoni elemzői az idei év egészére sem várnak 1,2 százaléknál nagyobb növekedést a tavalyi 1,3 százalék után.
Az infláció ugyan makacsul tartja magát magas szinten, de ennek zöme egyszeri sokkhatásokból és torzító tényezőkből ered.
Tekintve a "példátlanul magas" - a GDP-érték arányában 3 százalékos - negatív kibocsátási rést, valamint a kedvező bázishatásokat, a Merrill Lynch elemzői arra számítanak, hogy a fogyasztóiár-infláció éves üteme 2008 végéig 4 százalék környékére zuhan, és 3 százalékra 2009-ben.
A gazdaság ciklikus visszaesése emellett az ikerdeficitet is csökkenti: mind az államháztartási, mint a folyómérleg-hiány a GDP 4-4,5 százaléka közötti szintre süllyed 2008-ban, a Merrill Lynch új londoni előrejelzése szerint.
A ház szerint mindezek alapján - amint a piacok stabilizálódnak és a dezinfláció folytatódik - fokozatosan fel kell számolni a pénzügypolitikai szigort. A Merrill Lynch az idei év végéig változatlan, 8,0 százalékos MNB-kamattal, 2009 végén pedig 6,5 százalékos jegybanki kamatszinttel számol.
A Lehman Brothers londoni befektetési részlege inkább a JP Morganéhez hasonló kamatpálya-előrejelzés felé hajlik, de agresszívabb jövő évi kamatcsökkentési jóslattal. A ház heti felzárkózó piaci elemzése szerit a magyar jegybanki kamatszint az idén 8,50 százalékon tetőzik - a következő emelést májusra várja a cég -, és tekintve a lassabb dezinflációt, valamint a pénzügypolitikai hitelességgel kapcsolatos MNB-aggodalmakat, az idén valószínűtlen az enyhítés.
Jövőre azonban 1,00-1,50 százalékpont közötti kamatcsökkentést várnak a londoni Lehman-elemzők, feltéve, hogy nem lesznek jelentősebb változások a kockázatvállalási környezetben.
Változatlanul a legagresszívabb londoni kamatemelési előrejelzők között van ugyanakkor a Goldman Sachs, amely szerint - jóllehet a legutóbbi MNB-ülés óta bekövetkezett legfőbb fejlemény a forint erősödése - még a jelenlegi árfolyamon is "egyértelmű kockázat" a 2009-es inflációs cél túllépése. Mindemellett a februári béradatok is "nagyon nagy, felfelé mutató meglepetést" jelentettek, alaposan gyengítve azokat az érveket, hogy a szintén magas januári növekedést olyan tényezők okozták, mint a minimálbéremelés. Ennek alapján a GS londoni elemzői már ebben a hónapban fél százalékpontos MNB-kamatemelést várnak.
A JP Morgan ismertetése szerint a budapesti megbeszéléseken a Pénzügyminisztérium nézete az volt, hogy az idei 4 százalékos GDP-arányos államháztartási hiánycél "kényelmesen" teljesíthető további kiigazító lépések nélkül. Az illetékesek hangsúlyozták ugyanakkor, hogy a 2009-es, 3,2 százalékos cél, amely a konvergencia programban is szerepel, csak akkor valósítható meg, ha a kormány teljes egészében lemond az adócsökkentésekről.
A JP Morgan londoni elemzőinek véleménye szerint azonban még az adócsökkentés elmaradását feltételezve is nehéz lesz elérni a kormány által tervezett jövő évi deficitcsökkentést, részben az egészségbiztosítási deficit növekedése, valamint a jelentősen emelkedő kamatkiadások miatt.
A budapesti megbeszéléseken "furcsamód" az a nézet hangzott el, hogy a kisebbségi kormányzás alatt valószínűtlenebbé válik a komolyabb mértékű költségvetési lazítás, mivel nehezebb lesz a népszerűségjavító intézkedések áthajtása a parlamentben, áll a JP Morgan ismertetőjében.
A hitelválsággal kapcsolatban elhangzott, hogy Magyarország most már kevésbé sérülékeny a lassúbb nyugat-európai növekedéstől, mivel exportjában növekszik Közép- és Kelet-Európa, illetve Ázsia részesedése. Nincsenek jelei annak sem, hogy a hitelezésre hatással lennének a globális hitelpiaci viszonyok; a magyar illetékesek megjegyezték, hogy a háztartási hitelezés növekedési üteme a jegybank által vártnál jobban tartja magát.
A háztartások adósságszolgálati terheinek meredek tavalyi emelkedése - az elkölthető jövedelem 13,2 százalékára az előző évi 11,6 százalékról - azonban "valamelyest aggasztó", idézte a magyar illetékeseket a JP Morgan.
A Standard & Poor´s nemzetközi hitelminősítő e hét elején Londonban kiadott elemzésében azt állapította meg, hogy az összes felzárkózó térség közül Kelet-Európa szuverén adósai a legsebezhetőbbek a globális hitelválság esetleges további súlyosbodásának hatásaitól, bár Magyarországnál vannak jóval sérülékenyebb térségi gazdaságok is.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
.jpg)
A JP Morgan ebben a hónapban és májusban egy-egy negyed százalékpontos jegybanki kamatemelésre számít Magyarországon. A befektetési ház elemzőinek véleménye szerint még az adócsökkentés elmaradását feltételezve is nehéz lesz elérni a kormány által tervezett jövő évi deficitcsökkentést. .jpg)
.jpg)
Oroszország mindaddig nemet mond, amíg Ukrajna fegyvert kap a Nyugattól. 
