5p
Nagyon gyengének nevezi a Richter gyorsjelentését a Concorde Értékpapír, és a jelenleginél is tíz százalékkal alacsonyabb árfolyamot vár év végére. Két másik brókercég, az Erste és a KBC Equitas is az árfolyam esésére számít, legalábbis rövid távon.

„Csalódást keltő eredmény a Richtertől” – ez a címe Vágó Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. vezető elemzője írásának. „A Richter nagyon gyenge harmadik negyedéves eredményt tett közzé ma hajnalban. Az üzemi eredmény 7,3 milliárd forintra rúgott, ami negyven százalékos csökkenést jelent az előző évhez viszonyítva, ez bő negyed százalékkal múlta alul, mind a saját várakozásunkat, mind a piaci konszenzus várakozásait. Az adózott eredmény 5,7 milliárd forintot tett ki, ami ötven százalékos csökkenést jelent” az előző év hasonló időszakához képest – folytatja.

A csalódást keltő operatív teljesítményt részben az orosz rubel gyengesége, részben pedig és a magasabb marzzsal rendelkező termékek értékesítésen belüli súlyának csökkenése okozta, továbbá kedvezőtlenül hatott az értékesítési és marketing költségek megugrása is.

Alulsúlyozásra rontják ajánlásukat

Mivel a harmadik negyedéves üzemi eredmény alacsonyabb lett a vártnál és az orosz rubel tovább gyengült az elmúlt hetekben, a Concorde Értékpapír csökkenti a 2014-es üzemi eredményre vonatkozó várakozását 36 milliárd forintról 34 milliárd forintra, a 2015-ös becslését pedig 50 milliárd forintról 41 milliárd forintra.

(Fotó: Wikipedia)

„A Richter értékeltségei alapon továbbra sem tűnik olcsónak a 17,6-os P/E, és 9-szeres előretekintő EV/EBITDA mutatóval. Az év végi célárfolyamunkat mindezek fényében 3600 forintra csökkentük 3730 forintról, ami öt százalékkal alacsonyabb a jelenlegi árfolyamnál. Az intézményi ajánlásunkat alulsúlyozásra rontjuk”  – vonja le a konklúziót az elemző. A részvény csütörtök kora délután 3750 forint körül járt a tőzsdén, két százalékos eséssel bőven alulteljesítve az irányadó tőzsdeindexet, amely stagnált.

Frissebb árfolyamok itt láthatók

Voltak ennél is pesszimistábbak

Az erősen nyomott elvárásokhoz képest is tudott negatív meglepetéssel szolgálni a Richter harmadik negyedéves gyorsjelentése – írja a KBC Equitas elemzése. Jelentős részben az orosz piac és a rubel gyengülése miatt a profitmarzsok többéves mélypontokra süllyedtek, így a vártnál jobban alakuló bevétel mellett is a konszenzustól jelentősen elmaradó üzemi és nettó eredményt ért el a társaság. Ez a brókercég is úgy vélte, hogy negatívan reagálhat a piac a beszámolóra.

A várakozásoknál lényegesen magasabb bevétel mellett rendkívül gyenge profitszámokat tett közzé a Richter. A 88,8 milliárd forintos bevétel még bő 6 százalékkal jobb, mint az elemzői prognózisok mediánja, de ennek ellenére az üzemi eredmény közel 26, a nettó profit pedig 15,5 százalékkal marad el a konszenzustól (sovány vigasz, hogy voltak ennél pesszimistább elemzői prognózisok is) – írják.

Így jutott húszról a tízre

A bruttó fedezeti szint négy és fél éve nem látott szintre süllyedt, az üzemi eredményhányad terén pedig 2013 negyedik negyedévét leszámítva nem láttunk gyengébb teljesítményt a Richtertől. A két profitmarzs így 2,85, illetve 3,55 százalékponttal marad el a várakozásoktól. A 12 havi gördülő üzemi eredményhányad zuhanása folytatódott, a szebb időkben még bőven húsz százalék felett mozgó mutató bekúszott tíz százalék alá. (Lásd a grafikont.)

A várakozásokhoz képest gyenge eredmények éves összevetésben is csúnyán festenek. A Richter árbevétele a negyedévben ugyan 7,5 százalékkal nőtt az egy évvel korábbi szinthez képest, a bruttó fedezet inkább csak stagnált, az üzemi eredmény viszont több mint 40 százalékkal zsugorodott, a nettó profit pedig megfeleződött – folytatják.

Mi lesz itt még az év végén?

Leginkább a rubel és az orosz piac gyengeségében keresendő a katasztrofális eredmények oka. A rubel több mint 15 százalékkal gyengült az euróval szemben, amit csak kis részben ellensúlyozott a forint négy százalék körüli gyengülése. Ráadásul a rubel vesszőfutása a negyedik negyedévben indult be igazán, szeptember vége óta 11,6 százalékot zuhant az értéke az euróval szemben, ami a negyedik negyedéves kilátásokra is erősen rányomja a bélyegét – írja az Equitas..

Öröm az ürömben, hogy a magyar piacon megállt a lemorzsolódás, forintban mérve a negyedév során 1,5 százalékkal nőtt a hazai bevétel az egy évvel korábbi szinthez képest.  A kínai, latin-amerikai és USA-beli bevételek is erőteljes bővülést mutatnak.

Eszkalálódó orosz problémák?

„Összességében azonban a Richter gyorsjelentésére negatív reakciót várunk. Az ismert orosz problémák hiába épülhettek be a várakozásokba, a cég negyedéve még így is súlyos negatív meglepetést jelent. A tovább eszkalálódó orosz problémák miatt ráadásul a menedzsment jó eséllyel ismét nem túl optimista prognózist lesz kénytelen megfogalmazni, ami tovább ronthat a hangulaton” foglalta össze a KBC Equitas elemzése.

Az Erste Befektetési Zrt. szerint a harmadik negyedévben A Richter orosz árbevétele meglepő módon egészen jól alakult még euróban mérve is. A növekvő árbevétel ellenére az üzemi eredmény 7,3 milliárd euróval esett vissza, ami 40 százalékos csökkenés.

Megugró marketing-kiadások

Ennek fő oka a 11,7 százalékkal, illetve 11,9 százalékkal megugró marketing-, illetve K+F költségek, továbbá a mérföldkő bevételek hiánya miatt negatívba forduló egyéb bevételek és ráfordítások.

„Az adózott eredmény 5,66 milliárd forintra csökkent, ami csaknem 50 százalékos visszaesés. A várakozásainktól és a konszenzustól is elmaradó eredmény hatására az árfolyam csökkenésére számítunk a mai kereskedésben” – írták csütörtökön reggel a gyorsjelentés megjelenése után.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24550 24160 24550 +1,61% 24540 24550 3 429 544 120 HUF 2025-03-14 13:56:43
MOL 2790 2790 2822 +0,29% 2790 2796 262 816 136 HUF 2025-03-14 13:58:31
MTELEKOM 1684 1654 1688 +2,68% 1682 1684 466 499 292 HUF 2025-03-14 13:56:38
RICHTER 10380 10310 10500 -0,38% 10370 10380 657 836 420 HUF 2025-03-14 13:58:21
OPUS 530 530 548 -2,21% 529 531 95 362 901 HUF 2025-03-14 13:57:44
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Jöhet a 3500 dolláros arany, mozgolódás a világ legnagyobb kriptotőzsdéje körül
Eidenpenz József | 2025. március 14. 12:41
Az európai tőzsdék szép pluszokat mutatnak, az amerikai nyitás is jó lehet. A BUX sem marad le, a  forint is stabil. Az arany történelmi rekordot döntött, amire több oka is van. A világ legnagyobb kriptotőzsdéjében közel-keleti befektetők jelentek meg, de a pletykák szerint a Trump-család is érdeklődött iránta.
Részvény / Deviza / Áru Mire figyeljen, aki állampapírok mellett részvényekbe fektetne?
Natív tartalom | 2025. március 14. 08:37
A tavaszi állampapír-lejáratok és az élénkülő infláció újra a megtakarítások felé fordította a figyelmet. A Klasszis Podcastben a részvénybefektetésekben gondolkodóknak adott támpontokat Liener Gábor, a Raiffeisen ügyvezetője.
Részvény / Deviza / Áru Rághatja a körmét, ha a forintot figyeli – most vajon mi fog történni?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 07:16
A főhős egy kézzel kapaszkodik a szakadék szélén. Vajon megtartja a forint magát 400 alatt az euróval szemben?
Részvény / Deviza / Áru Bankot robbantott Rogán Antal és Lázár János
Csabai Károly | 2025. március 14. 05:46
A propagandaminiszter állampapírjainak értéke egy év alatt 435 millió forinttal ugrott meg, míg az építési és közlekedési miniszter 2024-ben 200 milliónyi értékpapírral gazdagodott. A nem is olyan régen még „tőzsdeguru” Gyurcsány Ferenc viszont lenullázta magát. Egyéb érdekességek is kiderülnek a parlamenti képviselők tavalyi évre vonatkozó vagyonnyilatkozataiból.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter örülhetett csütörtökön
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 378,98 pontos, 0,44 százalékos csökkenéssel, 86 674,79 ponton zárt csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Happy enddel zárta a forint a csütörtököt
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:23
Az euró-forint árfolyam napközben 400 fölé csúszott, de estére visszatért a bűvös határ alá.
Részvény / Deviza / Áru Sziporkázik a forint és a tőzsdék felett is kisütött a nap
Csabai Károly | 2025. március 13. 12:25
A hazai fizetőeszköz a hétközepi bizonytalankodás után visszerősödött, az euróval szembeni árfolyama például csütörtökön délelőtt ismét benézett a 400-as szint alá. S a reggeli esőt elűző napsütés a tőzsdék kezdeti borongós hangulatát is derűssé tette. Az olajárak esnek, a gáz jegyzése viszont emelkedőben, miközben az arany fel-, az ezüst lefelé mozog. A kriptóknak viszont egységesen jó napjuk van.
Részvény / Deviza / Áru A dollár rávert a forintra
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 06:39
Gyengüléssel telt a forint estéje. 
Részvény / Deviza / Áru Leporolta magát, és felkelt a forint
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 19:21
A rossz kezdés után feltápászkodott a forint.
Részvény / Deviza / Áru Megint boldog napja lehetett az OTP részvényeseinek
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 18:49
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1861,15 pontos, 2,18 százalékos emelkedéssel, 87 053,77 ponton zárt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG