5p
Látványosan jó éve volt a kínai tőzsdei vállalatoknak 2017-ben – vajon 2018-ban is meg tudják ismételni a teljesítményt? A Fidelity International portfóliómenedzsere szerint újabb erős év vár rájuk, de vannak különösen ígéretes ágazatok – hogyan kereshetünk rajtuk pénzt? És hogy lehet örülni annak, hogy a korábbinál lassabban nő a kínai gazdaság?
EPA/Alex Hofford

Raymond Ma, a Fidelity International Hongkongban állomásozó, több mint 15 évnyi befektetői tapasztalattal rendelkező portfólió menedzsere a kínai részvények 2018-as kilátásait elemezte.

A 2017-ben látványosan felülteljesítette a világpiacot a kínai tőzsde. A stabil makrogazdasági adatoknak, a felfelé korrigáló jövedelemvárakozásoknak és a reális értékeltségeknek köszönhetően 2018 újabb erős év lehet a kínai részvények számára.

Lassabban nő majd a gazdaság, de ez jó hír

Raymond Ma

Ami a makrogazdaságot illeti, a kínai kormány a konkrét növekedési célok helyett a növekedés minőségének javítására és kiegyensúlyozott fejlődés megvalósítására helyezi át a hangsúlyt. Emiatt Kína növekedése a következő években némileg visszafogottabbá válhat, ahogy a gazdaságban a befektetések és a külső kereslet helyét a belföldi fogyasztás kezdi átvenni.

A Fidelity szerint összességében Kína fogyasztásának növekedése továbbra is egészséges ütemű lesz, és 2018-ban is meghaladja majd a GDP-növekedés és a befektetések ütemét. Ebben segítségére lesz a stabil munkaerő-piac, az erőteljes jövedelemnövekedés és a fogyasztók igényeinek folyamatos növekedése.

Újabb nagyon jó év vár a kínai cégekre

A kínai cégek 2018-ban a lendületes makrogazdasági növekedésnek és a mérsékelt inflációval jellemezhető környezetnek köszönhetően várhatóan 13-17%-os növekedést fognak felmutatni. A kínálati oldalon tapasztalható reformok folytatódása tovább javítja Kína termelési hatékonyságát és a vállalati jövedelmeket is. Komoly támogatást nyújt majd a vállalati tőkekiadások emelkedésére utaló trend is. Az „új Kína” ágazatok, például az internet, az e-kereskedelem, a fogyasztási cikkek és a biztosítások terén fog végbemenni a legnagyobb mértékű tartós növekedés. A felfelé módosított jövedelemvárakozások továbbra is gondoskodnak a kedvező piaci hangulatról.

A kínai értékeltségek reálisnak tűnnekAz értékeltségekről azt kell tudni, hogy az MSCI China Index jelenleg 14,2-szeres 12-havi jövőbeli árfolyam/nyereség ráta mellett forog, a nyereségnövekedés mértéke pedig 13-17% körül mozog. Ez historikus mércével reálisnak mondható, és a többi globális és regionális indexhez képest az is marad.

Nem kell azért mélyre ásni, ha veszélyeket és kockázatokat keresünk

A globális befektetőknek 2018-ban is a geopolitikai kockázatok okozzák majd a legtöbb fejfájást; 2018-ban főleg Észak-Korea rakéta- és nukleáris programja fogja fokozni a feszültséget. Az erősödő protekcionizmus és gazdasági nacionalizmus fékezheti a globális kereskedelmet és növelheti a térségben tapasztalható geopolitikai feszültséget is.

Emellett a kínai adósság mértéke is jelentős ütemben nőtt a 2008-as globális pénzügyi válság óta. A háztartások adósságállománya például riasztó ütemben emelkedik, aminek fő oka a jelzálog- és fogyasztási hitelek volumenének bővülése.

Kína adósságállományának felhalmozódása a globális gazdasági és pénzügyi stabilitást is veszélyeztetheti. Mindazonáltal a döntéshozók már megtették az első lépéseket a magánszektor hitelállományának csökkentése felé, és a hitelállomány növekedésének és a vállalati adósság mértékének növekedése lassulni kezdett. Ez némileg enyhítheti a kínai adósságállományban rejlő kockázatokat.

Hogy valami pozitívumról is szó essen: a kínai vállalati jövedelmek kellemes meglepetéssel szolgálhatnak, aminek hátterében a termékösszetétel és az üzemi hatékonyság javulása állhat. Mindez javíthatja a befektetői bizalmat és a piac teljesítményének további javulását idézheti elő.

Hogyan tudunk pénzt keresni a kínai cégeken?

Raymond Ma fundamentális, alulról felfelé építkező megközelítésmóddal, elsősorban jó ütemben növekedő vállalatokba fektetve törekszik hosszú távú tőkenövekedést elérni. A Fidelity szakembere szerint a részvényárfolyamok fő motorja a növekedés, és az alfa-generálás legbiztosabb módja a jó növekedési kilátásokkal rendelkező vállalatok felkutatása és a portfólióba emelése. Biztató növekedési kilátásokkal rendelkező vállalatokat keres, amelyek emellett stabil működő tőkét, meggyőző készpénzgeneráló képességet és vonzó értékeltségeket tudnak felmutatni.

A részvényválogatás során továbbra is azokra a vállalatokra helyezi a hangsúlyt, melyek a következő három-öt év során fenntartható növekedési kilátásokkal rendelkeznek. Változatlanul bízik az „új Kína” ágazatokban, főleg azokban a társaságokban, melyek hasznot húzhatnak a fogyasztók igényeinek növekedéséből és az innovációból. Azokat a cégeket részesíti előnyben, melyek komoly technológiai know-how-val és innovatív termékekkel rendelkeznek, mivel a belátható jövőben ezek érhetik el a legnagyobb növekedést.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25700 24930 25700 +4,05% 0 0 12 911 114 740 HUF 2025-04-23 17:11:07
MOL 2936 2916 2956 +0,34% 0 0 1 608 002 996 HUF 2025-04-23 17:11:31
MTELEKOM 1674 1660 1696 0,00% 0 0 1 515 240 902 HUF 2025-04-23 17:14:52
RICHTER 10750 10480 10750 +2,38% 0 0 2 060 312 390 HUF 2025-04-23 17:05:12
OPUS 548 527 550 +3,98% 0 0 97 355 666 HUF 2025-04-23 17:14:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Nincs oka az örömre a pénzváltónál
Privátbankár.hu | 2025. április 23. 19:13
Felemás napot produkált a forint.
Részvény / Deviza / Áru Boldog OTP-részvényeseket láthatott szerdán Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. április 23. 18:15
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 2115,59 pontos, 2,39 százalékos emelkedéssel, 90 786,49 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Mintha hirtelen 450 forint fölé ugrana az euró: küszöbön a devizaháború?
Privátbankár.hu | 2025. április 23. 17:07
A világ jegybankjainak dönteniük kell arról, leértékeljék-e hazai devizájukat vagy sem. Másként fogalmazva észnél kell lenniük, hogy elkerüljék a devizaháborút. Közben a kínai jüan vigyorog. 
Részvény / Deviza / Áru Nagy fordulat a tőzsdéken, újra 90 ezer dollár felett a bitcoin
Eidenpenz József | 2025. április 23. 12:32
Donald Trump amerikai elnök győzelemnek eladva ugyan, de engedékenyebbnek mutatkozott a keddi beszédében, mint eddig, ami határozott optimizmust okozott a piacokon. Emögött azonban mindig ott van az óvatosság, hogy mi lesz, ha másnap megint másképp gondolja? Száguld az OTP, stabil a forint. Másfél hónapja nem látott szinten a bitcoin, csendben döntögeti a rekordokat a svájci frank.
Részvény / Deviza / Áru Csodálkozni fog, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. április 23. 08:43
Vegyesen mozgott a forint szerda reggel a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Menekülőutat kerestek Trump gazdasági ámokfutása elől – meg is találták
Király Béla | 2025. április 23. 05:48
Donald Trump minden egyes érthetetlen cselekedete növeli a piaci bizonytalanságot, ez pedig a befektetőket egyértelműen az arany felé tereli. A nemesfém szárnyalása mögött persze más tényezők is állnak. A szakértők véleménye erősen megoszlik, hogy meddig tarthat a hegymenet, de van néhány mutató, ami előre jelezheti a fordulatot.
Részvény / Deviza / Áru Örülhet, aki ma szabadult meg a részvényeitől a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. április 22. 19:17
Közel 2 százalékos emelkedéssel, 88.670,90 ponton fejezte be a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a keddi kereskedést.
Részvény / Deviza / Áru Szomorúan zárulhat a napja, ha megnézi a forint árfolyamát
Privátbankár.hu | 2025. április 22. 18:57
409 forint közelében zárta a napot az euró.
Részvény / Deviza / Áru Teszteli az idegrendszerünket a forint, bankot robbanthatnak az aranytulajdonosok
Csabai Károly | 2025. április 22. 12:29
A hazai fizetőeszköz jó kezdés után elgyengült. A Trump újabb hajmeresztő kijelentései miatt bizonytalan piaci környezetben a tőzsdék a helyüket keresik, Budapest kivételével, amely szárnyal. Az arany folytatta a rekkorddöntögetést, ezúttal a kriptók is vele tartanak, míg az energiaárak eltérően mozognak: az olaj jegyzései fel, a gázé le.
Részvény / Deviza / Áru Remegnek az ázsiai tőzsdék is, így zártak kedd reggel
Privátbankár.hu | 2025. április 22. 09:24
Keleten a helyzet változatlanul borús.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG