1p
Rezsicsökkentés, különadók, frekvenciapályázat - ezek mind fejfájást okoztak a piacvezető telekomcégnek. Mi lesz az osztalékkal? Kommentár és gyorselemzés.

Még a legpesszimistább profitvárakozást is alulmúlta a Magyar Telekom első negyedéves eredménye. Az 1,7 milliárd forintos nyereség az egy évvel korábbi profitot 87 százalékkal múlta alul, ami egyrészt az alacsony profitabilitással rendelkező bevételek növe

Mint a Privátbankár beszámolt a róla, a 156,6 milliárd forintos árbevétel 6,8 százalékkal haladja meg az egy évvel korábbit, így felülmúlja a várakozásokat is. A növekedés elsősorban az energiaszolgáltatásból származó bevételek nagymértékű megugrásának tudható be. Ezen kívül fontos szerepet játszott a rendszerintegrációs/IT és a készülékértékesítések bevételének emelkedése, melyek ellensúlyozni tudták a hangalapú bevételek visszaesését.

Bezárhatják a boltot az energiapiacon?

A jelentős árbevétel bővülés nem szivárgott át érezhető módon a nyereségbe - írja a Telekom gyorsjelentésére reagálva Gyurcsik Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. elemzési vezetője. Tény, hogy az adózás előtti üzemi eredmény (EBITDA) 24%-os csökkenésében jelentős szerepet játszott az, hogy a 7,3 milliárd forintos közműadót a Magyar Telekom egy összegben számolta el a negyedév során. Ha az adót négy részletben könyvelné el a társaság, akkor az EBITDA 5,5 milliárd forinttal több lett volna az első negyedévben. Ezentúl a rezsicsökkentés is jelentős, 1,2 milliárd forint veszteséget okozott a vállalatnak. Végső esetben az sem kizárt, hogy a társaság kénytelen lesz bezárni energia kiskereskedelmi tevékenységét, amennyiben nem képes megoldást találni a veszteségek mérséklésére.



A negyedév során 12,9 milliárd forintnyi különadó fizetése terhelte a Magyar Telekomot, az összeg az előző év azonos időszakához képest duplázódott. A nagyobb növekedés oka, hogy egy éve csak távközlési különadót kellett fizetnie, melyet idén a telefonadó, illetve a közműadó váltott fel, mely utóbbinak egész évre jutó (7,3 milliárd forintos) részét most számolta el a vállalat. Ezt azonban már kommunikálta a társaság, így nem okoz meglepetést a piaci szereplők számára, és a teljes évre jutó közműadó elszámolásának tudható be.

Nem ismert feltételek, folytatódó tárgyalások - kommentár
Szabó János gazdasági vezérigazgató-helyettes az eredményeket ismertető szerdai sajtótájékoztatón elmondta, a jelenlegi piaci környezet alapján továbbra is úgy gondolja, tartható a célkitűzés. Hozzátette, hogy a 10 százalékos rezsicsökkentés negatív hatással van a Telekom energiaszolgáltatási tevékenységére, és a közműadó mellett ez is szerepet játszott az EBITDA csökkenésében, azonban lát esélyt a helyzet megoldására.
A várható frekvenciatenderrel kapcsolatban - amelynek kiadása hatással lesz a cég eladósodottsági szintjére, és így az osztalékfizetésre is - úgy nyilatkozott: egyelőre nem lehet megbecsülni annak költségét, mivel nem ismertek a tender feltételei.



Javítottak a bevételi várakozásokon

Jó hír, hogy javított korábbi bevételi várakozásán a menedzsment, a legújabb előrejelzés szerint 2012-höz képest stagnálást várnak, míg egy negyedéve a szinten tartás mellett 3 százalékos visszaesést is elképzelhetőnek tartottak.

Az EBITDA terén továbbra is 4-7 százalékos lemorzsolódással számolnak, ami főként a januári rezsicsökkentéssel áll összefüggésben. Ennek következtében negatív lett a Magyar Telekom fedezeti rátája. A cég jelenleg egyeztetéseket folytat a feltételek megváltoztatásáról annak érdekében, hogy fenn tudják tartani a szolgáltatást. 2013-ra 40 milliárd forintos bevételt vár a menedzsment az energia kiskereskedelmi üzletágtól a tavalyi 25,5 milliárdot követően.

Mi lesz az osztalékkal?

A KBC Equitas gyorselemzésében rámutat, ismét növekedésnek indult az osztalékfizetés szempontjából lényeges nettó eladósodottsági ráta, két negyedévnyi csökkenést követően. Bár a 35,2 százalékos érték még csak a menedzsment által megszabott 30-40 százalékos sáv közepén tartózkodik, korábban az év elején jellemzően alacsonyabb szinteken tartózkodott a ráta (amiben részben szerepe lehet annak, hogy most teljes egészében számolta el a cég a közműadót). Ezekből azonban még túl korai lenne messzemenő következtetéseket levonni a várható osztalék mértékével kapcsolatban, ami a piaci szereplők várakozásai szerint csökkenni fog az idei 50 forintos szintekről.

Továbbra is vonzó, 13,2 százalékos osztalékhozammal kecsegtet a Magyar Telekom a Bloomberg 47,7 forintos osztalékfizetési prognózisa alapján. Szintén kedvező kép tárul elénk az osztalék prémiuma alapján, ami 8,2 százalékponttal haladja meg a 10 éves állampapír hozamát.

Akár még egy nagyobb osztalékvágást is elbírna a részvény, melyről múlt heti Radar (Történelmi lehetőség a Magyar Telekomban?) hírlevelünkben is beszámoltunk. A legpesszimistább elemzői várakozások szerinti 40 forintos kifizetéssel számolva (melyek várhatóan nem csökkennek majd az első negyedéves számokat látva) is 6 százalékpontos prémiumot kínál a telekompapír, ami felülmúlja a hosszabb és rövidebb távú 2,8-3,3 százalékos átlaggal.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26920 26860 27180 -0,66% 0 0 5 862 373 530 HUF 2025-07-01 17:14:03
MOL 2970 2952 2986 +0,54% 0 0 836 901 546 HUF 2025-07-01 17:10:56
MTELEKOM 1774 1774 1796 -0,34% 0 0 780 601 760 HUF 2025-07-01 17:06:40
RICHTER 9990 9855 10100 -0,10% 0 0 3 009 949 815 HUF 2025-07-01 17:05:56
OPUS 590 575 597 -1,17% 0 0 162 295 240 HUF 2025-07-01 17:05:27
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Kedden nem volt büszke a forint – nem menetelt
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 19:31
A magyar fizetőeszköz a nemzetközi piacokon kissé visszaesett.
Részvény / Deviza / Áru A bizonytalan hangulatban megcsúszott a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 215,78 pontos, 0,22 százalékos csökkenéssel 97 451,68 ponton zárt kedden
Részvény / Deviza / Áru Gyenge kezdés után további gyengeség a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 14:52
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a mínusz 0,33 pontos nyitás után tovább csökkent kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ma érdemes spekulálni a pesti tőzsdén
Herman Bernadett | 2025. július 1. 11:35
Nagyon alacsony forgalom mellett folyik a kerekedés a budapesti parketten. A BUX hol a pirosban, hol a zöldben van, fel-le mozognak az árfolyamok. 
Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában ébredt a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 09:42
A tőzsde csak enyhe pluszban állt a nyitás után, de a forint szárnyakat kapott. 
Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában indítja a második félévet a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 07:00
Erős a forint kedd reggel is. Az euró ára 400, a dolláré 339 forint alatt jár. 
Részvény / Deviza / Áru Véget ért az első félév – pompásan sikerült a finálé
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 06:12
Az első félév utolsó tőzsdenapján emelkedéssel zártak az amerikai piacok. A forint erős, hajnalban 400 forint alatt volt az euró. 
Részvény / Deviza / Áru Nézze csak, mit művelt a forint hétfőn
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:26
A hétfői forintárfolyam felemás képet mutatott. 
Részvény / Deviza / Áru Bizonytalanok voltak a befektetők, elmaradt a fényes hétkezdés Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:01
Estére ellaposodott a hangulat.
Részvény / Deviza / Áru Erőteljesen ébredt Amerika – így indul a kereskedési hét
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 15:54
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG