(Pixabay.com)

Az idén megakadni látszik a 2009 márciusa óta tartó tőzsdei fellendülés, volatilisebb, hektikusabb lett a piac, sok befektető alternatívákat keres. A világ egyik legstabilabb befektetési ágának számít a temetkezési üzletág, tekintettel arra, hogy lényegében mindenki ügyfél lesz egyszer.

Elvileg kevéssé függ a gazdasági ciklusoktól, mivel a halál recesszióban is arat, bár olyankor gyakorta olcsóbb temetéseket választanak az emberek. A demográfiai változások, az egészségügy fejlődése hosszabb távon természetesen szintén befolyásolják. A társadalom elöregedése a közeljövőben, például a “baby boom-generáció” megöregedésével, fellendülést hoz az iparág számára.

Ez a generáció (a kevéssel a második világháború után születettek) hetvenes éveiben jár, nyolcvanas éveihez közeledik. Később, hosszú távon a népesség csökkenése a halálozások számának mérséklődését is okozhatja sok helyen, de a bevándorlási célpontoknál, mint az USA, nem feltétlenül.

A halál költséges

A szóban forgó temetkezési vállalatok sok mindennel foglalkoznak, kellékek gyártásával, temető-üzemeltetéssel, temetési szertartásokkal, halottszállítással, balzsamozással, krematóriumok és ravatalozók működtetésével, adminisztratív teendők bonyolításával. Némelyik hospice-szolgáltatást is nyújt (a haldoklók gondozása).

Az USA-ban rengetegféle cég van bevezetve a tőzsdére, így korlátozottan bárki befektethet temetkezési részvényekbe is, bár az iparág vállalatainak nagyobb része zárt körű, privát vállalkozás. A Dividend.com szerint a teljes temetkezési ágazat évente durván 20 milliárd dollár forgalmat bonyolít, a trend növekvő. (Más forrás ezt 14 milliárdra becsüli.)

Évente 2,7 millió ember hal meg ugyanis az országban, 1000-ből 8,44. Egy temetés költségei pedig a 8-10 ezer dollárt (mintegy 2,3-2,9 millió forintot) is elérhetik, ez szokott lenni a lakosság (a rokonság) egyik legnagyobb kiadása élete során.

Nem vámkötelesek

A cégek többségét nemigen izgathatja sem a dollárárfolyam, sem a kereskedelmi háború, mert kiadásaik (fa, fém, díszkő, munkaerő) és bevételeik zöme dollárban, belföldön keletkezik. Egyes városokban szűkössé vált a temetőkben a szükséges hely, így az ingatlanárak jelentősége nőhet.

A Matthews International-nek azonban komoly nemzetközi üzletága van, számos országba exportál eszközöket és szolgáltatásokat, mint díszfeliratok, gravírozások. Kanadában is több amerikai cég jelen van.

Szerény az osztalékhozam

A tőzsdén forgó temetkezési részvények közül néhány jelentős osztalékot fizet. Az osztalékhozam azonban nem számít kiemelkedőnek a részvénypiacon, 1-2 százalék közötti éves szinten. (Ide tartozik a Service Corporation International, Matthews International Corporation, Hillenbrand Inc.)

További néhány cég nyereséges, de nem fizet osztalékot. Két amerikai céget ma már ritkán emlegetnek, részvényeik leszálló ágban vannak (StoneMor Partners, Carriage Services).

Túlárazottak?

Bár az osztalékhozam viszonylag mérsékelt, egyes cégeknél, mint a piacvezető Service Corporation vagy a Matthews, dinamikusan növekszik. Ha viszont megnézzük, mennyit mentek fel ezek a részvények az utóbbi egy vagy három évben (némelyik két és félszeresére is), akkor inkább az az érzésünk támad, hogy a piac már beárazta a növekedési lehetőségeket.

Hasonlóan vélekedik a Valueline.com oldal: “Ez egy érett iparág (…) az átlag feletti árbevételt és nyereséget kereső befektetőknek másutt kell körülnézniük. Ám ami hiányzik az iparágból a növekedési kilátások terén, azt bepótolja a stabilitásban. A temetkezési szolgáltatások kereslete rugalmatlan, ellenálló a recesszióval szemben, de nem immunis rá teljesen” – írják.

Diszkont koporsót vegyenek

Az ágazat egyébként szezonális, télen jóval többen halnak meg, leginkább influenzában és tüdőgyulladásban.

A német N-Tv.de úgy véli, az erősen széttagolt iparágban vállalatfelvásárlások és egyesülések hozhatnak pozitív eredményeket a részvényeseknek. Másutt viszont intő jelként említik, hogy nagy üzletláncok, a Walmart és a Costco pár évvel ezelőtt olcsó koporsókat is elkezdtek árulni.

Főbb források itt és itt.