A jegybank monetáris tanácsa kedden nem kamatdöntő üléséről kiadott közleményében úgy fogalmazott: amennyiben az európai pénzügyi piacokat jellemző kockázatkerülés növekedése tartósnak bizonyul, szükségessé válhat a monetáris kondíciók fokozatos szigorítása.Habár a tanács továbbra sem emelte meg az irányadó kamatláb 6 százalékos szintjét elemzők szerint a keddi közlemény szóbeli intervenciónak tekinthető.

A Capital Economics szakértői szerint a következő két hónapban valószínűbb az MNB részéről egy védelmi jellegű kamatemelés, mint ennek elmaradása. Az elemzők előrejelzése az, hogy az MNB monetáris testülete a következő kamatdöntő ülésen 1,00 százalékpontos emelést hajt végre, de a cég londoni szakértői nem zárnak ki egy 2,00 százalékpontos szigorítást sem erre a hónapra.

A ház elemzői szerint sok minden függ a forintárfolyam további alakulásától, így a kamatemelés időzítésének előrejelzése bonyolult. Ha az olasz politikai helyzet stabilizálódik, és az ennek nyomán erősödő befektetői kockázatvállalási hajlam erősíti a forintot is, akkor a monetáris tanács valószínűleg nem nyúlna a 6,00 százalékos alapkamathoz a következő ülésen, de jelenleg ez a forgatókönyv "vágyálomnak tűnik".

Timothy Ash, a Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni globális felzárkózó térségi kutatórészlegének vezetője úgy véli, hogy a forintgyengülésnek három ellenszere lehetséges. Az egyik a jegybanki kamatemelés, a másik az intervenció a devizakészletek felhasználásával - az MNB-nek 52 milliárd dollárt meghaladó devizatartaléka van, több mint a kétszerese a Lehman összeomlása előtti szintnek -, a harmadik pedig egy új, vagy felújított finanszírozási megállapodás az IMF-fel.

Timothy Ash szerint az MNB-t gyűlölnék, ha most kamatot emelne, mivel - bár a harmadik negyedévi magyar GDP-adatok meglepően jók voltak - a növekedési kilátások továbbra is lanyhák.

Az RBS londoni közgazdásza szerint az MNB-t azért is gyűlölnék, ha "elszórná" a devizakészleteket a forint védelmében. Véleménye szerint ebben az esetben a devizapiaci intervenció csak annyit jelentene, mintha valaki egy közeledő vonat elé állna. Ash szerint ebben a helyzetben egy lehetőség marad, a visszatérés az IMF-hez. Véleménye szerint a piacok egyértelműen értékelnék ezt a lépést, és ezzel elejét lehetne venni a kamatemelésnek is.