1p

Túléli Budapest a következő öt évet is kormánytámogatás nélkül?
Milyen kapcsolatot lehet kialakítani a Fidesszel, Magyar Péterrel és Karácsony Gergellyel?
Online Klasszis Klub élőben Vitézy Dáviddal!

Vegyen részt és kérdezzen Ön is!

2024. november 13. 16:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Meglepetés lenne, ha kedden kamatot vágna a Monetáris Tanács, viszont nem okozna döbbenetet. Londoni elemzők szerint mind a két lépés mellett ki tudna állni a jegybank.

Meglepetést, de nem megdöbbenést okozna a kamatcsökkentés

Egyes citybeli vélemények szerint nem zárható ki teljes mértében az sem, hogy ezúttal többségbe kerülnek a kamatcsökkentést pártoló testületi tagok. Az MTI előzetes felmérésébe bevont nagy londoni befektetési és elemzőházak közül az egyik legnagyobb befektetési bankcsoport, a Barclays felzárkózó térségi főközgazdásza, Daniel Hewitt azt jósolta, hogy az MNB "ellenáll a nyomásnak", és kedden még nem változtat alapkamatán. Hewitt szerint ugyanakkor ez "szoros esélyű előrejelzés". A szakértő közölte: a Barclays a monetáris tanács külsős tagjainak legutóbbi kommentárjai alapján azt várja, hogy a kamattartásról 5-2-es arányban hozott múlt havi döntés után kedden szűkebb többségű, 4-3-as döntés valószínű.

A Barclays térségi közgazdásza szerint azonban megvan annak a lehetősége is, hogy 3-4 arányú kamatcsökkentési döntéssel ezúttal a külsős tagok felülkerekednek a MNB vezetésén, ugyanúgy, ahogy januárban megakadályozták az alapkamat 7,5 százalékra emelését. Hewitt szerint mindazonáltal van két "kötelező erejű" ok az alapkamat változatlanul tartására. Az egyik az, hogy az éves infláció jóval a 3 százalékos célszint felett jár, és júliusban még gyorsult is, a másik pedig az IMF/EU-megállapodással kapcsolatos, egyelőre "rendezetlen helyzet". A Barclays londoni vezető elemzője megerősítette a cég azon várakozását, hogy az IMF/EU-tárgyalások csak 2013 első negyedévében zárulnak le. Hewitt szerint emiatt egyelőre "idő előttinek tűnne" a kamatcsökkentés.

Lenne ok a kamatcsökkentésre is

A szakértő ugyanakkor lát két olyan tényezőt is, amely szerinte a kamatcsökkentés esélyeinek kedvez. Az egyik a magyar gazdaság recessziója, bár ezzel kapcsolatban a Barclays elemzője kiemelte, hogy negyedéves összevetésben lassult a visszaesés üteme az idei második negyedévben az első három hónaphoz képest. Hewitt szerint a kamatcsökkentés mellett szóló másik tényező a magyar befektetési eszközöket terhelő kockázati felárak csökkenése, ami valószínűleg az IMF/EU-tárgyalások lassú haladásának is az egyik oka. A forint az elmúlt egy hónapban erősödött, és ezt a magyar szuverén adósságtörlesztési leállás kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) árázásának, valamint az állampapírok hozamainak csökkenése kísérte.

A Barclays londoni felzárkózó piaci elemzője szerint "nagyon bizonytalan", hogy e piaci környezetben a monetáris tanács megvárja-e az IMF/EU-tárgyalások befejeződését. Hewitt szerint ennek lehetséges alternatívájaként "egy bizonyos ponton" a piac "annyira derűlátóvá válhat", ami meggyőzheti a monetáris tanácsi tagok többségét arról, hogy a forintárfolyam kockáztatása nélkül csökkenthető az alapkamat. Az elemző közölte, hogy a piaci fejlemények és a monetáris tanácsi tagok nyilatkozatai alapján a Barclays előre hozta az első MNB-kamatcsökkentés időpontjára adott prognózisát, és most már az idei negyedik negyedévre várja a monetáris enyhítés kezdetét, jóllehet fenntartja azt az előrejelzését, hogy az IMF/EU-tárgyalások nem fejeződnek be 2013 elő negyede előtt.

Goldman Sachs

A Goldman Sachs bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzői a keddi MNB-ülés előtt összeállított prognózisukban azt jósolták, hogy a monetáris tanács akkor kezd kamatcsökkentésbe, amikor már "elégséges előrelépés" történt az IMF/EU-tárgyalásokon egy új finanszírozási megállapodás megkötése irányában. A ház ennek alapján jelenleg fél százalékpontos kamatcsökkentést és így 6,5 százalékos idei év végi MNB-alapkamatot vár, azzal a megjegyzéssel, hogy az enyhítés a legnagyobb valószínűséggel 2012 "legvégén" kezdődik.

A Goldman Sachs londoni elemzői is közölték ugyanakkor: látják annak rizikóját, hogy Magyarország javuló kockázati megítélése és a gyenge gazdasági teljesítmény ennél korábbi kamatcsökkentésekre ösztönözheti az MNB-t. A monetáris tanács egyes derűlátóbb külsős tagjai valószínűleg már most megfelelőnek érzik az időt a forintgyengülés és a tőkekivonás kockázata nélküli kamatcsökkentésre, miután a forint valóban hosszabb ideje erősödik, az állampapírhozamok egyes lejáratokra a 7 százalékos MNB-alapkamat alatt is jártak, és csökken a szuverén magyar adósság CDS-árazása is.

A Goldman Sachs elemzőinek megítélése szerint azonban mindezzel együtt is "idő előtti" lenne egyelőre a kamatcsökkentés, és erősítené bármilyen esetleges negatív sokk hatásait. Éppen ezért a ház azt valószínűsíti, hogy a kamatcsökkentési javaslatnak a keddi monetáris tanácsi ülésen még nem lesz elégséges támogatottsága. A cég közgazdászai hangsúlyozták azt a véleményüket, hogy a magyar kockázati mérőszámok javulása "nem Magyarország-specifikus" okok, hanem jelentős részben külső tényezők eredménye. E külső tényezők között szerepelnek a vezető ipari gazdaságokban honos, mélységi rekordokon járó kötvényhozamok, amelyek ösztönzik a magasabb hozamú eszközök iránti tartós befektetői keresletet.

A GS szakértőinek megítélése szerint a magyar jegybank jövő évi kamatpályáját még nehezebb megjósolni, tekintettel a monetáris tanács összetételében esedékes változásra. A Goldman Sachs londoni elemzői mindazonáltal jelenleg azt várják, hogy az MNB 2013-ban 1 százalékponttal 5,5 százalékra csökkenti tovább alapkamatát, de ez az enyhítési ciklus a jövő év későbbi szakaszaira koncentrálódik majd.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Köhintett a francia ipar, csak be ne rekedjen!
Privátbankár.hu | 2024. november 5. 16:01
Szeptemberben szezonális és naptári kiigazítással 0,9 százalékkal, május óta először csökkent az előző havihoz képest a francia ipari termelés az augusztusi 1,1 százalékos havi bővülés után.
Makro / Külgazdaság Magyarországot is elérheti a kenyérpirítós Trump-csapás
Buksza blog | 2024. november 5. 12:44
Ha komolyan lehetn venni Donald Trump vámemelési ígéretét, amivel az elnökválasztás előtt kampányolt – ami nála erősen kérdéses –, akkor látványos vereséget kellene szenvednie a szavazáson.
Makro / Külgazdaság Erre az adatra sem lehet büszke az Orbán-kormány
Privátbankár.hu | 2024. november 5. 08:32
2024. szeptemberben az export euróban számított értéke 5,0 százalékkal, az importé 4,0 százalékkal csökkent az előző év azonos időszakihoz képest. A termék-külkereskedelmi egyenleg 187 millió euróval romlott. 
Makro / Külgazdaság Csak Magyarországon és Romániában elérhetetlen a Covid-vakcina
Privátbankár.hu | 2024. november 5. 08:16
A Nemzeti Népegészségügyi és Gyógyszerészeti Központ roppant későn, október 11-én írt ki közbeszerzést a Covid-vakcinákra. Bár szakértők szerint már igazi járvány van, körképünkből mégis az derül ki, hogy az Európai Unióban kizárólag nálunk és keleti szomszédunknál nincs elérhető koronavírus-oltóanyag.
Makro / Külgazdaság Trump győzelme vagy az adók emelése számít a magyar autósoknak?
Privátbankár.hu | 2024. november 4. 15:58
A keddi amerikai elnökválasztás a gazdaság számos területére hatással lehet. Az ugyan túlzott egyszerűsítésnek tűnik, hogy Donald Trump győzelme egyértelműen kedvez az olajiparnak, míg Kamala Harris megválasztása a megújulóenergia-ágazat számára fontos. Ugyanakkor az tény, hogy a korábbi elnök visszatérése esetén a környezetvédelmi kérdések háttérbe szorulhatnak, és a fosszilis energiahordozók kivezetése lassabb lehet. Mindez az olajárakra is hatással lehet, de a magyar autósok számára rövid távon ennél is fontosabb lehet, hogy a költségvetés problémái miatt egyes adók, így például az üzemanyagokat terhelő jövedéki adó infláció követő lehet. Egyebek mellett ezekről a témákról is beszélt a Trend FM hétfő délelőtti adásában kollégánk, Király Béla.
Makro / Külgazdaság Pogátsa Zoltán: Nincs apokalipszis, de az sem igaz, hogy minden rendben lenne a magyar gazdaságban
Csabai Károly | 2024. november 4. 15:11
A közgazdásszal, szociológussal, a Soproni Egyetem docensével a lapcsoportunk által működtetett Klasszis Klub Live-ban beszélgettünk. Annak apropóján, hogy a magyar gazdaság 2023 után az idén is recesszióba zuhant, a GDP két egymást követő negyedévben csökkent. Szóba került a kis- és középvállalkozások támogatása, a felfüggesztett uniós pénzek, az oktatás és az egészségügy helyzete, a minimálbér emelése, valamint az, mennyire jó ötlet a nyugdíjpénztárakban lévő összegek beforgatása lakáscélokra. A Klasszis Klub 4. évfolyamának 62. adását most meg-, illetve visszanézheti, vagy a Klasszis Podcast-csatornán meghallgathatja.
Makro / Külgazdaság Túléli Budapest a következő öt évet is kormánytámogatás nélkül? Erről is kérdezzük Vitézy Dávidot a Klasszis Klub Live-ban
Privátbankár.hu | 2024. november 4. 14:26
A közgazdász, közlekedési és városmobilitási szakértő, az októberben megalakult új Fővárosi Közgyűlés tagja november 13-án, szerdán 16 óra 30 perckor lesz élő adásunk vendége. A rendszerváltás óta talán még soha nem voltak annyira kiegyenlítettek a politikai erőviszonyok Budapesten, mint a most kezdődött ötéves ciklusban. Az azonos szavazati aránnyal rendelkező Fidesz és a Tisza Párt mellett a többiek jelenthetik a mérleg nyelvét. Köztük a háromfős Podmaniczky Mozgalom, élén Vitézy Dáviddal. A frakcióvezetővel szokás szerint élőben zajló stúdióbeszélgetésre ingyenesen lehet regisztrálni, majd azt online követni és kérdéseket feltenni.
Makro / Külgazdaság Saját bányacége lett Orbán Viktor unokaöccsének is
Vég Márton | 2024. november 4. 13:12
Ezúttal a miniszterelnök unokaöccse látta elérkezettnek a pillanatot arra, hogy egy saját bányacéget rakjon össze. 
Makro / Külgazdaság A romániai Ford nem kér a magyar akkumulátorokból, csinál magának
Privátbankár.hu | 2024. november 4. 12:25
Saját magának gyárt majd akkumulátorokat a romániai Ford-üzem. 
Makro / Külgazdaság Ötössel kezdődhet a benzinár?
Privátbankár.hu | 2024. november 4. 10:44
A benzin olcsóbb, a gázolaj drágább lehet. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG