Hirdetés
Hirdetés

Idei mélyponton a magyar CDS, csúcson a forint - hátradőlhetünk?

2012. augusztus 03., 18:11

Újabb meredek csökkenéssel idei mélypontjára süllyedt a hét zárónapjára a magyar államadósság-törlesztés leállásának kockázatára kínált biztosítási tranzakciók árazása, és jelentősen csökkentek az európeriféria több gazdaságának törlesztéskockázat-biztosítási költségei is. Londoni elemzők szerint ugyanakkor nem árt megemelni a paklit a pezsgőbontás előtt.

Örülünk Vincent?!

Londoni elemzői vélemények szerint a kockázatvállalási hajlandóság feléledését a vártnál számottevően jobb amerikai foglalkoztatási adatok mellett az is segíthette, hogy a piac a kezdeti csalódottság után elkezdhette átértékelni Mario Draghi, az eurójegybank (EKB) elnöke előző napi nyilatkozatát az EKB által az európerifériának nyújtandó feltételes segítségről. A legnagyobb londoni adósságpiaci adatszolgáltató, a CMA kimutatása szerint a magyar szuverén devizakötvény-kötelezettségek törlesztési leállásának kockázatára köthető piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps, CDS) 457 bázispont környékén mozogtak a pénteki késői forgalomban a 470 bázisponthoz közeli előző záró után.

Hirdetés

A péntekre kialakult magyar CDS-árazások azt jelentik, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű ötéves magyar államkötvényre jelenleg 460 ezer euró alatti éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási kontraktusokat a londoni piacon, hozzávetőleg 26 ezer euróval olcsóbban, mint az előző kereskedési hét végén. Múlt pénteken 483,4 bázisponton zártak a magyar CDS-kontraktusok Londonban.

A magyar CDS-tranzakciók középárfolyama az idén először május elején süllyedt 500 bázispont alá, az idei év első kereskedési hetében pedig még 750 bázispont feletti rekordokon járt. Így az év eleji szintnél most csaknem 300 ezer euróval olcsóbb az irányadó ötéves futamidejű magyar szuverén devizakötvény tízmillió eurónként számított törlesztésbiztosítási középárfolyama Londonban.

A ház összegzése szerint Olaszország ötéves államkötvényeinek CDS-középárfolyama - amely a múlt héten még jóval 500 bázispont felett járt - pénteken 480 bázispont körül mozgott. Spanyolország CDS-kontraktusai a 600 bázispontot jelentősen meghaladó múlt heti szintekről 538 bázispont alá süllyedtek a pénteki londoni forgalomban.

A forint jelentősen erősödött a mai amerikai makroadat hírére, ahogy az euró és a tőzsdék is kifejezetten pozitívan reagáltak.

 

Az alapot nem is Amerika, hanem az EKB adta

draghi_bigMario Draghi, az EKB elnöke egy múlt heti londoni befektetési konferencián kijelentette: az EKB - törvényes mandátumának határain belül - minden lehetséges eszközt kész bevetni az euró megvédésére. Hozzátette: az európeriféria gazdaságainak állampapírhozamai túl magasak ahhoz, hogy az EKB monetáris politikájának transzmissziós funkciója zavartalanul működhessen. A piacok ezt a megfogalmazást akkor egyértelműen az EKB tényleges kötvénypiaci beavatkozását előkészítő szóbeli intervencióként értelmezték. Draghi ugyanakkor az EKB csütörtöki kamatdöntő ülése utáni nyilatkozatában az első piaci értékelések szerint jelentősen visszalépett az egy héttel korábbi kijelentéseiben megfogalmazott állásponttól, mivel az EKB másodlagos kötvénypiaci intervencióját gyakorlatilag ahhoz a feltételhez kötötte, hogy az érintett országok először az euróövezeti stabilitási mentőalaphoz (EFSF) forduljanak segítségért, alávetve magukat az EFSF szigorú feltételrendszerének.

Ezt először főleg a két legnagyobb déli eurógazdaság, Spanyolország és Olaszország szenvedte meg, mivel kötvényhozamaik azonnal meredek emelkedésbe kezdtek.

Mások szerint viszont nem eszik olyan forrón a kását

Pénteki londoni elemzői vélemények azonban már árnyaltabb képet adtak az előző napi Draghi-nyilatkozatról, ahogy már korábban is érkeztek figyelmeztetések.

A City egyik legnagyobb pénzügyi-gazdasági elemzőcége, a Capital Economics közgazdászai befektetőknek pénteken összeállított heti piaci összefoglalójukban kiemelték: az EKB elnöke végül is meglehetősen merész elkötelezettséget vállalt, mivel hitet tett amellett, hogy ha a jegybank szuverén kötvényvásárlásba kezd, akkor e vásárlásokat nem feltétlenül sterilizálja a piacon. Ez viszont technikailag azt jelentené, hogy az EKB gyakorlatilag készen állna a teljes körű, euróövezeti szintű mennyiségi enyhítés elkezdésére, amit a piaci konszenzus még nemrégiben is kivihetetlennek tartott.

A Capital Economics londoni elemzői emellett kiemelték Draghi nyilatkozatából azt az utalást is, hogy az EKB a jövőbeni kötvénypiaci műveletek során esetleg lemond preferált hitelezői státusáról, amelyhez eddigi kötvényvásárlásai során ragaszkodott. A változás enyhítheti a magánszektorbeli intézményi befektetők azon aggodalmát, hogy ők lennének az utolsók a pénzükre várók sorában az európeriféria valamely tagországának törlesztési leállása esetén.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés
Hozzászólások : 0 db Hozzászólok »
Szóljon hozzá - számít a véleménye!

Címlapon

Az unortodox adók országa: 200 forintból 100-at kap meg a magyar munkás

Az unortodox adók országa: 200 forintból 100-at kap meg a magyar munkás

Magyarország nem csak az adóügyi innovációk, a szélsőséges adómértékek, hanem a munkához kapcsolódó adóterhek miatt is régiós rekordernek számít. Minden nettó 100 forint kifizetése 196 forintnyi bruttó jövedelmet feltételez - igaz, a régióban példátlan szintű családi adókedvezmény-rendszer ezt a versenyhátrányt okozó hatást jelentősen tompítja - ehhez viszont 3 gyermek kell.

Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Utánajártunk

Hirdetés

A nap kommentárja

Ajánlatunk

  • Hova tegyem a pénzemet?

    Az elmúlt időszak eseményei rámutattak, mennyire fontos megbízható szolgáltatót választani megtakarításaink kezeléséhez. A tőzsdei és nem tőzsdei befektetésekről Barlai Róbertet, az OTP Bank regionális Treasury Igazgatóságának ügyvezető igazgatóját kérdeztük.

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Hirdetés

Heti várható események, adatok

  • május 4
    09:00 Külkereskedelmi termékforgalom, február (második becslés)
    Bankszünnap (May Day)
    03:45 HSBC Beszerzési menedzser index (BMI)
    10:00 Beszerzési menedzser index (BMI)
    10:30 Sentix befektetői hangulatindex
    16:00 Gyári megrendelések
    május 5
    09:00 Lakásépítések, I. negyedév (második becslés)
    11:30 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció
    Bankszünnap (Gyerekek Napja)
    09:00 Munkanélküliség
    10:30 Építőipari Beszerzési menedzser index (BMI)
    11:00 Az Európai Bizottság tavaszi gazdasági előrejelzése
    14:30 Külkereskedelmi mérleg
    16:00 ISM Beszerzési menedzser index (BMI)
    május 6
    09:00 Kiskereskedelem, 2015. március (első becslés)
    14:00 Jegyzőkönyv a Monetáris Tanács kamatdöntő üléséről
    Bankszünnap (Alkotmány Napja)
    10:00 Szolgáltatói szektor beszerzési menedzser index (BMI)
    14:15 ADP Munkaerőpiaci adatok
    15:15 Janet Yellen Fed-elnök konferencia-panelbeszélgetés
    május 7
    09:00 Ipari termelés, 2015. március
    09:00 MNB devizatartalék, 2015. április
    11:30 12 hónapos diszkont kincstárjegy aukció
    16:00 Az államháztartás április végi egyenlege
    Parlamenti választások
    09:00 Ipari megrendelések
    09:00 Devizatartalékok
    14:30 Friss munkanélküli-segély kérelmek
    május 8
    09:00 Fogyasztói árak, 2015. április
    Bankszünnap (Győzelem Napja)
    08:00 Ipari termelés
    08:00 Külkermérleg
    14:30 NFP munkaerőpiaci adatok
    14:30 Munkanélküliség

Szavazás

Ön szerint hogyan fogják hívni a 2017-es költségvetést?