Az inflációs nyomással kell most megküzdeni

A fejlett országokban most csapódnak le a válságban a gazdaságnak juttatott hatalmas összegek: az infláció jelenthet nagy problémát több helyen is. A tőkepiacok ezért a nagy jegybankok kamatdöntő üléseire kell, hogy figyeljenek a közeljövőben - tudtuk meg a K&H Alapkezelő legfrissebb gyorselemzéséből.

A tavalyi év döntően arról szólt, vajon növekedni tud-e tartósan a világgazdaság, vagy netán egy újabb recesszió van kilátásban. A 2011-re vonatkozó trendek alapján ma már egyértelműen kijelenthetjük, hogy a világ nagy gazdaságainak növekedése folytatódik, így az idei évet elsősorban az fogja meghatározni, hogy ez a növekedés milyen új kihívások elé állítja majd az országokat - írja Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója. szerkesztőségünknek küldött elemzésében.

Mivel a gazdasági növekedés hatására - elsősorban a feltörekvő országokban, de a fejlett országok némelyikében is - a növekvő infláció jelenthet problémát, ezért a következő hónapokban a világ nagy jegybankjainak kamatdöntései befolyásolhatják a tőkepiacot” – mondta el

„Bár tavaly a nyár folyamán még az újabb gazdasági visszaesésre vonatkozó jóslatok sokasodtak, az év utolsó hónapjaiban egyértelművé vált, hogy továbbra is növekedési pályán van a világgazdaság: az USA közel 3%-os, a világ második legnagyobb gazdasága, Kína pedig 10% fölötti gazdasági növekedést produkált. A gazdasági növekedés hatására azonban – elsősorban a fejlődő országokban – fokozódott az inflációs veszély. Indiában, Kínában, Dél-Koreában és Brazíliában már meglépték a jegybankok a kamatemelést, mivel azonban a fogyasztói árak további emelkedésére lehet számítani, ez a trend az elkövetkezendő hónapokban még folytatódhat. A fejlett országokban ezzel szemben azt várjuk, hogy továbbra is a gazdaság élénkítése lesz az elsődleges cél, így az USA-ban és az eurózónában év végéig a jelenlegi alacsony kamatkörnyezettel számolhatunk” – magyarázta Horváth István.

Európában a következő hónapokban ismét az eurózóna stabilitása kerül előtérbe, amelyben a magyar elnökségnek meghatározó szerepe lehet. Bár Portugália egyelőre nem tart igényt uniós hitelcsomagra, a szakember úgy látja, hogy a hitelnyújtás sem jelentene komoly problémát a pénzügyi unió jövője szempontjából. Ugyanakkor a feszültségek a következő hetekben, hónapokban próbára teszik majd a közös devizát. 

A magyar gazdaság szempontjából a következő hónapok az egész évre döntő hatással lesznek. Elsősorban a februárra tervezett strukturális reformok bejelentése miatt, de az ország külső megítélése szempontjából legalább ilyen lényeges lesz a frissített konvergencia program brüsszeli fogadtatása is. A szakember szerint nehéz feladat előtt állunk, hiszen úgy kell folytatni az államadósság csökkentését - ami az államháztartási hiány legutóbbi eredményei alapján jelentősen javuló képet mutat -, hogy közben az idénre tervezett 3%-os gazdasági növekedés ne hiúsuljon meg. A gazdaság bővülése szempontjából több feltétel - úgymint a továbbra is bővülő külkereskedelmi mérleg, illetve a növekvő ipari termelés is – előre láthatólag reálisan teljesíthető, ugyanakkor a hazai háztartások fogyasztásának tartós élénkülése továbbra is kétséges. Az idei adóváltozások hatása a háztartások jelentős részére pozitív hatással lehet, ami egyértelműen vásárlás-élénkítő hatású, a svájci frank továbbra is igen magas árfolyama azonban az év első hónapjaiban még mindenképpen visszafogja majd az élénkülő belső fogyasztást. Amennyiben azonban sikerül megvalósítani a tervezett gazdasági növekedést, az az állampapír hozamok csökkenésére, ezzel együtt pedig az államadósság finanszírozására is kedvező hatású lesz.

Privátbankár - Zsiborás Gergő