Londonban valamivel idei eddigi mélypontja felett, de továbbra is a korábbi hónapokban mért szinteknél jóval alacsonyabban zárta a szeptemberi MNB-kamatdöntés előtti hetet a magyar államadósság-törlesztési kockázat biztosítási tranzakcióinak árazása. A CDS, vagyis kicsit pontosabban a szuverén magyar törlesztésleállási kockázat elleni piaci biztosítási cseretranzakciók középárfolyama 375 bázispont környékén járt a londoni jegyzésben az irányadó ötéves államkötvény-lejáratra a 379,2 bázispontos előző esti záró után.

A magyar CDS-árazások egy hete, akkor is pénteken érték el idei eddigi mélypontjukat, 365 bázisponton. A most rögzített adatok, vagyis a magyar CDS-árazások azt jelentik, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű ötéves magyar államkötvényre jelenleg 375 ezer euró körüli éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási kontraktusokat a londoni piacon.

A magyar CDS-tranzakciók középárfolyama az idén először május elején süllyedt 500 bázispont alá. Az azóta tartó,  csökkenés nyomán szeptember első hetében már a 400 bázispontos határ alatt járt és azóta is ez alatt jegyzik a magyar CDS-kontraktusokat. Januárban még 750 bázispont feletti magyar CDS-árjegyzési rekordokat mértek Londonban, így az év eleji szintnek most éppen a fele az irányadó ötéves futamidejű magyar szuverén devizakötvény tízmillió eurónként számított törlesztésbiztosítási középárfolyama.

A CDS és az MNB

A CDS-tranzakciók árazása jelzi, hogy a piac mennyire ítéli kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek kötelezettségeire az adott határidős törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak. Londoni felzárkózó piaci elemzők egyöntetű véleménye szerint a magyar CDS-árfolyamok jelentős csökkenése és a magyar befektetési eszközök más kockázati mérőszámainak javulása volt a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa által végrehajtott váratlan, negyed százalékpontos múlt havi kamatcsökkentés egyik fő tényezője. Az MNB augusztusban az addigi 7 százalékról 6,75 százalékra csökkentette alapkamatát.

A monetáris tanács kedden tartja szeptemberi kamatdöntő ülését és a londoni elemzők most már azt valószínűsítik, hogy az MNB monetáris testülete jó eséllyel újabb negyed százalékpontos enyhítésre szánja el magát a jövő héten.